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Jul

Los orígenes de la crisis bancaria en España.

Escrito el 24 julio 2012 por Rafael Pampillón en Economía española

Hoy el Exgobernador del Banco de España (Miguel Ángel Fernández Ordóñez) mostró este gráfico (ver más abajo) en su comparecencia en el Congreso de los Diputados.  En el se ve como las fases de expansión y crisis se suceden y como el crédito evoluciona en dos etapas. Aunque el gráfico vale más que mil palabras paso a hacer  algunos comentarios. 

1) La fase en que el crédito crece por encima del crecimiento del PIB con una generación de problemas de endeudamiento, inadecuadas inversiones, aumento exagerado de la financiación mayorista, etc. y 

2) La fase en que el crédito sigue ritmos más bajos que el PIB como consecuencia de la necesidad de purgar los excesos de la crisis: saneamientos, recapitalización, redimensionamiento, cierres, etc.

(Si haces click en el gráfico este se amplía)

 

1) Primera fase. El adagio de que más vale prevenir que curar se aplica plenamente a la banca. Por eso es lógico concentrar la atención en estudiar sobre todo los errores cometidos en la primera fase, pues la mejor forma de gestionar un problema sistémico bancario, como en el caso de los accidentes nucleares, es que no lleguen a suceder, no tener necesidad de resolverlos. 

El problema bancario español se engendró durante los años de expansión desmesurada en los que se produjo un aumento extraordinario del endeudamiento privado así como la pérdida sistemática de competitividad en relación a los países de la zona euro, lo que generó un déficit corriente sistemático que tuvo que ser financiado con deuda externa. Este proceso arrancó a mediados de los años noventa y se desarrolló durante las dos legislaturas del PP y la primera del Partido Socialista (ver gráfico periodo 1996-2006). 

Estos fueron los años de la alegría, de la exuberancia irracional en la que todos participaron, los que pedían créditos, los que los daban, los gobiernos que se enorgullecían de reducir el déficit cuando en realidad lo que estaban haciendo era bajar los gastos financieros como consecuencia de la entrada en el euro y aumentaban sus ingresos gracias a la actividad extra generada por un endeudamiento insostenible; eran los años de aumentos del fondo de reserva de la Seguridad Social y de reducción extraordinaria de la tasa de paro. Ahora son legión los analistas que critican la burbuja pero entonces eran pocos, muy pocos, los economistas que denunciaron ese modelo de crecimiento y señalaron las negativas consecuencias que se producirían en el largo plazo. 

Lo cierto es que desde 1996 el crédito empezó a crecer por encima del PIB y así lo hizo sistemáticamente hasta el año 2006 y a mediados de ese año alcanzó sus tasas máximas de crecimiento anual, una tasa por encima del 25% en el total de crédito y de más del 40% en el concedido a las actividades de promoción inmobiliaria (ver gráfico). 

En cuanto al otro desequilibrio, el de la pérdida de competitividad, también desde 1996 el crecimiento del IPC español fue sistemáticamente superior al de la zona euro.

A partir del verano de 2006 la tasa de crecimiento de crédito empezó a descender, pero el endeudamiento acumulado y la pérdida de competitividad durante los 12 años que acaban en 2008 llevaron el desequilibrio exterior a una posición insostenible con un déficit de la balanza corriente del 10% del PIB y un fuerte aumento de la deuda exterior de España. 

Aunque es verdad que durante los últimos años, España ha ajustado su déficit corriente a un ritmo espectacular, de ese casi 10% de déficit alcanzado en 2008 se ha pasado a cerrar el año pasado con un déficit del 3,7%, esto es, un ajuste más de 6 puntos del PIB en tres años y, si continuara este ajuste, la balanza corriente debería estar en equilibrio este año. 

2) La segunda fase la estamos viviendo todos los días: restricción de crédito, desplome de todos los indicadores macroeconómicos, saneamientos de los balances, cierre de oficinas,  aumento del desempleo, incertidumbre, etc. Los problemas son tan graves, llevan tanto tiempo acumulándose, y afectan a tal número de ciudadanos e instituciones, que cualquier tensión adicional aumenta la desconfianza y agrava las dificultades, que nos atañen a todos, sin que nadie salga beneficiado.

Fuente: Miguel A. Fernández Ordóñez. ” Comparecencia ante la Comisión de Economía y Competitividad del Congreso de los Diputados”. 24 de julio de 2012.

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Comentarios

Javier Lusquiños 24 julio 2012 - 23:58

Tres comentarios, al respecto:

1.- Muy didáctico el gráfico expuesto por el ex-gobernador. Añadir otra cosa, para mayores males esa “exuberancia irracional” (como diría otro famoso ex gobernador), del crédito fue una trampa ya que con tipos reales negativos, fue destinado a financiar proyectos muy poco productivos y han dejado muy poca eficiencia y estructura competitiva a nuestra economía de ahí que en los años 04 – 05 -06 crecimientos adicionales de crédito apenas tuvieron incidencia en crecimientos adicionales de PIB, además de no haber servido para estructurar una economía más productiva y eficiente.

Al hilo curiosa la noticia que ha salido hoy en prensa, donde dice que en China han limitado el crédito a la vivienda, obligando a que al menos en la compra, el 40% no provenga de crédito. Aquí ante los mismos síntomas de recalentamiento del crédito que pudieran tener los chinos, la respuesta de nuestro sistema bancario era dar el 140%.

2.- El gap entre crédito y crecimiento de en torno a 10 años, nos da una pista del tiempo necesario para compensarlo.

3.- Cuando menos es curioso que la comparecencia de hoy de MAFO, haya tenido ese contenido tan didáctico. ¡Qué pena que no hubiese tenido un cargo de responsabilidad en el ámbito monetario en estos últimos años.!
Desde luego qué razón tienen los que piden una unidad de control bancario, pues si el que se supone que tenía cartas sobre el asunto, al mes de salir se presenta con este discurso…..

[…] Hoy el Exgobernador del Banco de España (Miguel Ángel Fernández Ordóñez) mostró este gráfico (ver más abajo) en su comparecencia en el Congreso de los…  […]

GOYO DE FRUTOS 25 julio 2012 - 08:19

Queridos todos
bajo mi punto de vista Mafo ha hecho una lamentable comparencencia ,y me explico, el buen hombre aparece ante los medios echando descaradamente balones fuera, diciendo que la culpa fue de otros. Entonces me pregunto ¿ y usted para que estaba no era su cometido controlar? ,pero no el se dedica a dar una conferencia con diapositivas y graficos y a explicar cosas obvias de primer curso de empresariales, y se va de rositas. Gracias señor Mafo por iluminarnos.
y termino con una reflexion en el año 93 cuando se interviene banesto se decia que era por el bien de los accionistas entre otras cosas. Ahora cuando las acciones de bankia han caido un 90 % ¿ que habria que pensar? a lo mejor Mafo tiene algun garfico para la ocasion.
un abrazo a todos desde Segovia (España)

Ferran Jaén 25 julio 2012 - 08:33

El gráfico es muy elocuente en su silueta. Gracias, En cuanto a Miguel Ángel Fernández Ordóñez, pedí su dimisión desde su nombrammiento, tras haber leído yo su librito sobre la competencia (Alianza editorial), que parecía un breviario de Escuela de Verano del PSOE. TGiene sus bemoles que el actual, en su primer discurso de llegada al cargo y presentarse, se sintiera continuador de otro gobernador que fue a la cárcel, lo cual ya nos da la pista de por dónde va el PP con su nombramiento.ESpaña, en tanto que Supervisor, es culpable del desastre del crédito en España, lo fue acompañado de los dirigentes del Banco Central Europeo, que lo permitieron y alentaron con tipos bajos.

RioNegroVende 30 julio 2012 - 20:32

Que terrible la crisis mundial… buena nota!

clasificados rio negro

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