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La agencia Standard & Poor’s (S&P) cumplió la amenaza lanzada el pasado 5 de diciembre y el viernes pasado, 13 de enero, rebajó de forma generalizada las calificaciones de los Estados de la Zona Euro: dos tramos en los casos de Italia, España, Chipre y Portugal, y uno para Francia, Austria, Eslovenia, Eslovaquia y Malta. Los ratings de los demás países se mantienen, incluido el de Grecia (CC desde julio de 2011), que no ha sido evaluado.

Razones de la rebaja

Según S&P, la rebaja obedece a la insuficiente respuesta de las autoridades europeas a los retos que afronta la Zona Euro. En particular, critica el acuerdo de la cumbre del día 9 de diciembre por no ofrecer suficiente apoyo a los países bajo presión y basarse en un diagnóstico incompleto de la situación: la crisis no sólo se debe a la irresponsabilidad fiscal de las economías periféricas, sino también a los crecientes desequilibrios entre éstas y los países centrales.

Fitch y Moody´s mantienen por ahora sus calificaciones. En el siguiente cuadro se puede observar las diferencias en los ratings dependiendo de las diferentes Agencias de Calificación.

[foto de la noticia]

En el caso de los países que, como España, han sufrido una rebaja de dos tramos, se han tenido en cuenta –además de los factores políticos anteriores–, las elevadas necesidades de financiación externa de sus gobiernos y/o entidades financieras, que los sitúan en una posición más vulnerable en caso de recesión o de un deterioro de sus condiciones de acceso a los mercados. 

Reacción de los mercados

La reacción de los mercados ha sido relativamente neutral: ligeros avances el Dax (+0,32%), el Eurostoxx plano mientras que se ven recortes en el Ibex -0,66%)  y el Cac 40. Esto se explica por varias razones: i) porque ya hacía tiempo que se temía por ello, ii) porque el viernes pasado ya hubo algunas filtraciones y, en parte, se cotizaron, iii) porque el BCE está interviniendo con compras de deuda pública italiana y española y iv) porque hoy es festivo en EEUU y el descenso de la operativa que se produce en estas ocasiones suele suavizar los movimientos de las cotizaciones.

Por lo que respecta a las primas de riesgo soberano, se ampliaron el viernes y lo siguen haciendo hoy aunque de forma desigual dependiendo de los países.

España

La prima de riesgo de España que se había estrechado por debajo de los 330 puntos básicos, antes del viernes, se amplía y se coloca hoy lunes alrededor de los 350 puntos básicos. Esta semana, el Tesoro Español pasará por la prueba de fuego de colocar hasta 9.500 millones de euros en letras y bonos a medio y largo plazo, justo después de haber sufrido la rebaja de calificación por parte de S&P.

Comentarios

Marc Canals 16 enero 2012 - 20:34

Hola

creo que esta noticia era esperada desde que se pusieron los ratings en revisión el pasado diciembre. Lo peor de todo es que a estas alturas sigue sin haber una solución a la crisis actual.
Por cierto, otra noticia que tampoco ayudará al tema es el hecho que los bancos han depositado al BCE un total de 493.000 millones de Euros…, señal que nadie se fia de nadie…, y aun perdiendo dinero, prefieren depositarlo en el único sitio donde parece que si se fían.

Mal acabará esto, como no se tomen medidas drásticas y urgentes.

Un saludo

Juan Garza 17 enero 2012 - 15:02

Este tipo de noticias y calificación afectan el crecimiento de las Divisas de estos países, porque crea desconfianza en el mercado.

jorge ojea 18 enero 2012 - 10:02

Es dificil de entender que no haya agencias europeas ý los ejemplos que nos han dado hace no mucho algunas de las que ahora juegan a estar por encima de los gobiernos es preocupante. Y a su pesar colocamos la emisión en mejores condiciones. Saludos

Sergio Iglesias 18 enero 2012 - 19:21

Las agencias de Rating califican o mejor dicho descalifican a los estados y este dato se debe tomar como un indicador retrasado que viene a confirmar una situación más o menos conocida.
Los mercados financieros y las bolsas se mueven por “sentimientos”, “predicciones”, “suposiciones”,”apuestas”… de lo que va a acontecer en un futuro por lo que no es de extrañar que las modificaciones de ratings no tengan una repercusión inmediata en las cotizaciones de los valores.

De todas formas creo que los políticos y los propios estados han hecho crecer la importancia de las agencias de ratings y ahora son los que más los sufren. Está en manos de los políticos en retirar de los estatutos de los fondos públicos y de diversas políticas las consideraciones de los ratings para así de esta forma reducir la repercusión que puedan llegar a tener.
Hay que señalar que, por ejemplo, hay fondos de pensiones que en los estatutos tienen como condición invertir solo en países con un rating determinado.

Ana P 19 enero 2012 - 11:03

Me quedo con las palabras de Sarkozy: hay que dar una importancia muy relativa a las calificaciones de las agencias y concentrarse en llevar a cabo las reformas que permitan salir de esta situación. Ya sabemos que los métodos utilizados por estas agencias en el pasado han sido claramente erróneos, y mientras Enron gozaba de rating de “oportunidad de inversión” cuatro días antes de quebrar, la deuda de Irlanda fue calificada el año pasado como bono basura habiendo puesto ya en marcha severas medidas de ajuste. Algo hay mal en este sistema que ha convertido a las agencias en las únicas capaces de determinar qué deuda es buena y mala, llevándose al traste los esfuerzos para ganar la confianza de los inversores, y sin niguna penalidad en caso de error.

Francisco Pérez Alonso 20 enero 2012 - 00:10

Tengo entendido que las 3 principales agencias calificadoras (S&P, Moody´s y Fitch) son anglosajonas. Esta rebaja a todos los paises de la Eurozona (salvo Alemania) se justifica más si tenemos en cuenta que en la última cumbre el Reino Unido se desmarcó totalmente de la Eurozona.
Por otro lado, y de forma aparentemente contradictoria, las dos últimas colocaciones de deuda de esta semana han sido un éxito (si bien España da una mayor credibilidad a largo que a corto plazo).

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[…] Escrito el 24 enero 2012 por Rafael Pampillón en Diccionario de Economía, Economía española, Economía Global, Economía Mundial Hace una semana escribí sobre la reducción de la calificación de la deuda soberana que había hecho Standard & Poors a algunos países de la Eurozona lo que ha estado generando algunas preguntas y comentarios por parte de algunoslectores (Ver comentarios al post Standard & Poor’s rebaja los ratings de 9 países de la Eurozona). […]

Rafael Pampillón 24 enero 2012 - 11:09

[…] Vía economy weblog […]

Lucas 31 diciembre 2016 - 03:38

Good site.

Venc adarcora

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