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Parece que se ha impuesto una nueva tendencia en el mercado de divisas: el euro se deprecia frente al dólar. Seis razones pueden explicar esta tendencia:

1) Renta variable. Los inversores huyen del euro porque la tasa de crecimiento de la economía europea es la más baja del mundo. Los datos de paro son un reflejo de esta situación. Por tanto, los inversores abandonan la renta variable europea y se desplazan a comprar participaciones de empresas de otros países del mundo.

2) Crisis bancaria. Europa puede caer en una crisis financiera severa. Los inversores siguen con atención los desafíos que afrontan los bancos europeos para fortalecer sus deterioradas finanzas. El jueves, el gobierno español informó que los bancos del país necesitan recaudar unos 50.000 millones de euros adicionales para cubrir la cartera incobrable de bienes relacionados con el “ladrillo”.

3) Renta fija.Los inversores siguen preocupados por las cantidades masivas de deuda pública que los gobiernos europeos deberán refinanciar en los próximos meses. La semana pasada, el Gobierno de España indicó que el déficit fiscal en 2011 ascendería al 8% del Producto Interno Bruto, frente a una estimación previa de 6%. A este aumento de deuda pública se une posibles impagos de deuda como pueden ser  los casos de Hungría y Grecia. El rendimiento de los bonos italianos a 10 años alcanzó ayer viernes el 7,12% , regresando a los costes de financiación italianos a niveles que se consideran insostenibles a largo plazo. A ese nivel, el gobierno italiano debe pagar 5,24 puntos porcentuales más que los rendimientos de los bonos alemanes con ese vencimiento. Como consecuencia de las dudas sobre la solvencia de los bonos los inversores venden bonos de los países periféricos y deprecian el euro.

4) Política monetaria expansiva. Es muy probable que mientras la economía europea siga estancada el BCE siga bajando los tipos de interés. Posiblemente el jueves, 12 de enero, el BCE vuelva a bajar los tipos un cuartillo dejando los tipos de intervención en el 0,75%. Esto supondría que, también por este motivo, bajase la rentabilidad de los bonos corporativos y de la deuda pública. Poco a poco el BCE seguirá incrementando la Base Monetaria siguiendo el mismo camino que la FED. Con ello se conseguiría más crecimiento económico y un euro más depreciado. Europa necesita un euro depreciado para exportar más y así crecer más y emplear a más trabajadores. Esta política monetaria expansiva podría provocar también algo más de inflación futura lo que generaría que los inversores huyeran del euro y est se depreciase. Una muestra de esta política se produjo ayer cuando el BCE se lanzó a los mercados de deuda soberana para comprar deuda emitida por los gobiernos de Italia y España, cuyos costes de financiación se dispararon ayer por las preocupaciones sobre el sistema financiero de la euro zona.

5)  Expectativas. Si los inversores prevén que el euro tenga un precio menor en el futuro venderán euros hoy. Es decir, conforme se deprecia el euro, los analistas e inversores ponderarán un cambio potencialmente importante en el comportamiento a la baja de la divisa. Desde finales de octubre el euro acumula un descenso del 10%.

6) La apreciación del dólar. El euro se deprecia porque el dólar en un futuro no muy lejano tenderá a apreciarse. Los sólidos datos económicos publicados en Estados Unidos, así como en las principales economías de Asia, incluida China, están ayudando a aumentar la confianza de los inversores en el dólar. En las últimas semanas, los datos económicos de Estados Unidos han mostrado un fortalecimiento continuo. El martes, de esta semana, el Índice de Gestores de Compra mostró un aumento inesperadamente fuerte en la actividad manufacturera, que alcanzó niveles no vistos desde abril del año pasado. Y todas estos datos, en el medio plazo, tenderán a preciar el dólar.

El euro, en todo caso, sigue hoy cómodamente por encima de los mínimos contra el dólar alcanzados a inicios de 2010, aunque se ha depreciado en forma significativa frente a otras monedas. El jueves, 5 de enero, llegó a su punto más bajo en 11 años frente al yen y a su mínimo histórico contra el dólar australiano.

[wsjamd1jan6]

El euro se está depreciando, pregunto ¿crees que seguirá esa tendencia?

Fuente: TOM LAURICELLA. Euro’s Resilience Is Tested. WSJ. 6 de enero de 2011.

Comentarios

Contrarian 8 Enero 2012 - 11:13

Los motivos apuntados son, sin duda, del todo ciertos y de pura teoría económica. No obstante, en el mercado de divisas existe una razón superior que amplifica los movimientos a corto y medio plazo en los tipos de cambio: los flujos monetarios derivados del carry trade.

El carry trade es una práctica financiera habitual cuando hay apetito por el riesgo. Se trata de endeudarse en una moneda con bajos tipos de interés para invertir en activos de países con elevados tipos. Al vender la moneda en la que se toma prestado y comprar la moneda de los países destino de la inversión se deprecia aquella y se aprecia ésta.

(continúa…) http://econanzas.blogspot.com/2012/01/movimientos-en-divisas-y-razones-de-la.html?spref=tw

Fernando Peral 8 Enero 2012 - 15:58

Todo lo dicho por el Profesor es cierto, y la lectura del conjunto de estos síntomas parece llevar a un diagnóstico muy severo: que Europa es un estado fallido.

La reciente evolución de la economía internacional ha puesto a los europeistas frente a sus propias contradicciones internas. Con la crisis financiera, se ha puesto en marcha una dinámica de “Estado fallido” similar a la existente en Somalia. La Sra. Merkel y el Sr. Sarkozy se han transformado en auténticos “señores de la guerra” en una economía europea en plena “guerra civil”; la munición empleada son las declaraciones de intenciones de la una y el otro. Ella dice que su país no pagará el coste de los desmanes presupuestarios de los “señoritos” España, Irlanda, Grecia y Portugal, y él que hay que proceder a los rescates cuanto antes y crear un “nuevo orden económico internacional”. Como en Somalia, las víctimas son los civiles inocentes que, sin comerlo ni beberlo, se encuentran en medio del fuego cruzado.
El resultado del enfrentamiento: el sistema bancario europeo sigue inmerso en la mayor crisis de confianza que se haya conocido nunca, de modo que los bancos prefieren mantener depósitos en el BCE antes que prestar en el mercado interbancario; la actividad bancaria se está resumiendo a pedir prestado al BCE al 1 por ciento para luego comprar deuda pública entre el 2 por ciento (Alemania) y el 7 por ciento (Italia), creando así una crisis de liquidez que está resulando letal para la actividad económica de la zona euro; salvo en Alemania, las tasas de paro están subiendo en todos los países de la eurozona; el impulso económico derivado de las exportaciones se está desvaneciendo a medida que la crisis se extiende a los grandes países importadores (China e India); la paranoia económica comienza a traducirse en una confusión política de la que nada bueno cabe esperar; la supervivencia del euro como moneda común se cuestiona cada vez más, y la Unión Europea está desapareciendo del escenario internacional en favor de Alemania. Como decía el articulista P.A. en la revista Índice, allá por los setenta, “Europa es una posada de pícaros, donde cada uno come de lo que trae, siempre que no se lo robe otro comensal”. Resulta cada vez más evidente que, tanto Alemania como Francia, lo único que buscan es atenuar el impacto de la insolvencia de los PIGS sobre sus propias economías y, una vez logrado este objetivo, que cada palo aguante su vela… Lo malo es que parece que palo y vela van a consumirse en la hoguera de los mercados.

http://boabdilsigloxx.blogspot.com/2012/01/europa-otro-estado-fallido.html

Matthias Rode 9 Enero 2012 - 18:17

My weird idea about the “depreciating” EURO: Try the crazy growth of the ECB balance sheet starting 2007…

Ana P 9 Enero 2012 - 21:42

En mi opinión el euro seguirá depreciándose como estrategia para ganar competitividad en el exterior y fomentar el consumo intra-europeo, lo que desde luego resulta menos doloroso para los ciudadanos que, por ejemplo, el abaratamiento de los costes laborales. Veremos hasta qué punto cae el tipo de cambio: hace algunos años se valoraba el punto de equilibrio euro-dólar en el entorno del 1,20 pero con tanta inestabilidad del euro no sé si continuará igual …

Eduardo Carbon Posse 9 Enero 2012 - 23:52

Estimado Rafael,

Esta tarde justamente hablaba con un conocido preocupado porque tenía una deuda hipotecaria en yenes. La hizo hace algunos cuantos años cuando parecía una buena idea, pero ahora luego de 5 años, la depreciación del euro lo tiene muy preocupado porque debe más que al principio prácticamente.
Estaba pensando seriamente en en cambiar la hipoteca a euros (tenia esa posibilidad según me explicaba). Teniendo en cuenta que, como dice en post, por un lado el yen esta en su punto más alto respecto del euro, pero que la tendencia no parece promisoria ¿que le recomendaría?

Victoria Haro 11 Enero 2012 - 08:10

Buenos Días.

Un hecho que se observaba a principios de mes era que ha habido una disminución de los pedidos a empresas españolas de la zona euro. Si esto es así, de alguna manera se puede compensar la situación por la depreciación de nuestra moneda. Esto tiene una doble visión. Si nos fijamos en las materias primas, se comercian normalmente en dólares, esto hará que los costes de los productos que fabricamos sean más altos. Así que tal compensación se podrá hacer en productos que no dependan de mercados extranjeros.
En la zona euro estamos en recesión y una depreciación del euro nos va a ayudar a exportar más, aunque efectivamente tiene un efecto negativo en la deuda.
Una realidad es que EEUU ha mantenido el dolar a un nivel bajo y los créditos a niveles prácticamente cero. Y ahora parece que empiezan a ver la luz al final del tunel.
Yo creo que la tendencia del euro será a la baja y bajarán los tipos de interés para evitar una recesión general.

Maria Petteña 13 Enero 2012 - 11:38

Tonterias. España sigue siendo la segunda economía del mundo.

Lo ha dicho Zapatero…

Felipe R Valera 24 Enero 2015 - 05:42

Que cosa mas grande, ja ja ja ja, quien siguiera estos datos que se hablan aca, estaria multimillonario ahora, Mucha suerte

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