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Previsiones de la economía mundial para 2012

Escrito el 19 diciembre 2011 por José Ramón Diez Guijarro en Economía Global, Previsiones económicas

A escasos días del cierre del año, es un buen momento para poner al día las principales previsiones para los próximos meses. En general, en las últimas semanas, la mayoría de servicios de estudios han revisado a la baja de forma generalizada las previsiones, debido a la acumulación de factores negativos:

– La crisis soberana en la UEM se ha agravado recientemente y ya afecta a países que representan más del 60% del PIB regional –entre ellos, algunas de las economías centrales–.

– La política fiscal será más restrictiva en las economías desarrolladas: la escalada de la crisis soberana está obligando a intensificar los ajustes presupuestarios en las economías afectadas.

– La acumulación de inventarios, derivada del enfriamiento de la demanda global a lo largo del año, ya está afectando a la producción industrial.

– El sector inmobiliario chino comienza a mostrar síntomas de enfriamiento, afectando al ritmo de crecimiento de la economía.

En nuestro caso, estimamos que el PIB mundial se desacelerará en 2012 hasta el 2,4% (3,0% en octubre), desde el 2,8% previsto para 2011. Nuestro escenario es algo más pesimista que el consenso, que espera un crecimiento del 2,7% (3,0% esperado en octubre).

La revisión del escenario obedece, sobre todo, al deterioro de las expectativas para la UEM. Estimamos ahora que la región sufrirá una recesión suave, si bien no se extenderá al resto del mundo (al igual que sucedió en 2003, cuando EEUU y los países emergentes permanecieron al margen del estancamiento en Europa). El PIB en la zona euro se contraerá un 0,1% en 2012 (1,2% previsto en octubre), frente al 1,6% estimado para 2011. La región sufrirá una recesión suave a finales de este año y comienzos de 2012, seguida de un período de crecimiento débil, muy lastrado por el impacto de la crisis soberana sobre el sector bancario, la confianza de los agentes y las cuentas públicas:

– Alemania se situará, de nuevo, por encima de la media, pero apenas crecerá un 0,3% (1,4% previsión anterior), al estar especialmente expuesta al enfriamiento global.
– España se estancará (1,0% previsión anterior), pero se diferencia positivamente del resto de economías periféricas, dónde sólo Irlanda mostrará un ritmo de crecimiento positivo.

EEUU mantendrá un crecimiento similar al de 2011. El escenario del PIB apenas se ha revisado a la baja (1,8% estimado para 2012), pero contempla un enfriamiento significativo en la primera mitad del año en la medida en que la política fiscal pase de ser expansiva a restrictiva.

Japón destacará positivamente entre las economías desarrolladas. Los nuevos proyectos de reconstrucción permitirán un crecimiento dinámico a lo largo de 2012, si bien revisamos la estimación de crecimiento anterior debido al enfriamiento de la demanda global (1,9% frente a 2,5% estimado en octubre).

El crecimiento de las economías emergentes se situará en torno al 5,0% en 2012 (5,5% estimado anteriormente), el más bajo desde 2002 (sin considerar 2009). La revisión a la baja se explica por el aumento de la incertidumbre global y las expectativas de desaceleración en Europa desarrollada. Ello hace aconsejable la introducción de nuevas medidas de estímulo económico, teniendo en cuenta el descenso previsto de la inflación global y el margen de maniobra existente.

– Asia seguirá siendo la región más dinámica en 2012 con un crecimiento cercano al 7,0% (7,3% en 2011). China no crecería más de un 8,5% (9,0% estimado en octubre) e India frenaría su avance hasta cerca del 7,5%.
– América Latina podría lograr un crecimiento en torno al 3,5% en 2012 (4,2% en 2011). Brasil logrará mantener su ritmo de crecimiento en torno al 3,0% gracias a la implantación de medidas expansivas fiscales y monetarias. México, por su parte, se beneficiará de la resistencia de EEUU y crecería casi un 3,5%.

-Europa emergente es la región más expuesta a los vaivenes de la UEM por sus estrechas relaciones comerciales y, sobre todo, por sus vínculos financieros. Anticipamos una desaceleración hasta el 2,5% en 2012 (4,2% de ese año). Hungría, Rumanía, Bulgaria y países bálticos son los más vulnerables por su elevada exposición comercial y financiera a la UEM. Turquía y Rusia, menos expuestos a un contagio a través del canal financiero presentan, sin embargo, algunas debilidades internas importantes.

Comentarios

Laura Barreiro 24 diciembre 2011 - 13:34

Parece que las economías occidentales se estancarán en 2012.
Todos los países desarrollados se estancan, y no se libra ni Alemania del contagio, pese a su elevada productividad y dinamismo.

Me llama la atención el caso de España, con un estancamiento del crecimiento del PIB según BANKIA y ligera recesión según el consenso económico.
¿ No será mayor la recesión? Creo que España a corto plazo se va a enfrentar a durísimos ajustes fiscales y una reforma del sistema financiero que desembocará en una reducción del consumo y falta de crédito bancario para la inversión. Quizás se compensarán estos factores con la mejora de las expectativas, y fomento de la inversión y dinamismo del nuevo gobierno.

En el medio plazo, para fomentar el crecimiento de los PIB y enfrentarse a las economías emergentes, España deberá fomentar la productividad y reformar los mercados internos como el de trabajo. En definitiva, adoptar el modelo Alemán, en la medida en que el factor cultural español lo permita.

Clara Mezcua 26 diciembre 2011 - 14:01

Sería muy interesante conocer como Bankia, el FMI y el Consenso evalúan el crecimiento del PIB, pues no deja de sorprenderme cómo difieren tanto en algunos resultados. Además, cómo se evalúa un cambio de gobierno como es el caso de nuestro país? Obviamente las políticas económicas de uno y otro gobierno difieren y sin duda llevarán a crecimientos distintos. Lo que parece es que con la reducción del déficit público que se nos impone y que el nuevo presidente va a intentar conseguir, más que un estancamiento del PIB nos dirigiremos más bien a una época de recesión. Me surge la duda: ¿cómo evitarlo si nos imponen recortar 16.500millones? Se puede negociar la reducción del déficit y plantearlo más a largo plazo?
En lo que parecen coincidir las previsiones es que sólo Brasil y Japón se salvan de la quema para el año que viene, increíble como los japoneses están saliendo de una situación tan complicada después del año que han tenido.
Parece mentira, pero ver que España no tiene un signo – en la previsión del año que viene me ha tranquilizado…

Miguel Ángel Muñoz Cobo 26 diciembre 2011 - 14:29

Allá por enero de 2011 creo que el FMI pronosticó una crecimiento del PIB para 2011 de 0.6% (rebajando una décima sus anteriores previsiones), hoy Luís de Guindos dice que entraremos en 2012 por la puerta de la recesión.

Sin menospreciar la labor de analistas económicos, viendo la volatilidad de nuestra realidad y la velocidad de acontecimientos a nivel nacional, europeo y mundial….. ¿cuántas revisiones de las previsiones de crecimiento se harán para España para 2012 y cuál será el margen de error?

Alberto Rodriguez de la Hera 29 diciembre 2011 - 00:24

A pesar de que el 2012 hace presagiar un incremento de flexibilización monetaria de la Fed, el BCE y el BoE, el panorama financiero presenta una futuro difícil debido a la falta de inyección crediticia de los países emergentes. El motivo es que éstos, a diferencia de lo que ocurrió en 2009, se enfrentan ahora a un escenario que requiere flexibilización preventiva y soporte a sus propias economías.

La inflación en los países desarrollados pasa a un lugar secundario frente a la preocupación por su elevada deuda. Por ello, otro aspecto destacable del año próximo será la contención de la deuda pública por parte de los bancos centrales. Para ello, éstos bajarán el tipo de interés real hasta valores negativos a través de una disminución del tipo de interés nominal (disminuyéndose con ello la rentabilidad de la inversión realizada)

Morgan Stanley ofrece una explicación más detallada de estos aspectos, así como una visión de otros países del mundo en el siguiente link: http://www.morganstanley.com/views/gef/#top

Joao Almeida 18 enero 2012 - 10:44

El hecho de que 2012 sea un año de transición gubernamental en varios países de la UE (Portugal, España, Grecia, Italia) hace con que este vaya a ser un año de medidas políticas socialmente no populares pero necesarias para reactivar la economica a largo plazo y a corto plazo ajustar la económica domestica a los indicadores de déficit publico ya establecidos.

En mi opinión, eso hará con que 2012 sea un año de ajustes económicos muy austeros y que el crecimiento no sea el focus de los políticos actuales, pero si, el corte de gastos y reducción del déficit.

Veamos el caso de los países mas afectados por la crisis como son Grecia o Portugal y no menciono aquí España porque todavía creo que no ha llegado al punto a que han llegado estos dos con relación a la dureza de las medidas adoptadas.

Estos dos países ignoraran por completo el objetivo de crecimiento para 2012, enfocándose únicamente en adelgazar la estructura publica de sus entidades estatales, facilitar el despido, argumentando que esto mejorará la contratación a largo plazo (lo que estoy de acuerdo, pero esto a corto plazo, es un desastre social) y elevando los impuestos a niveles record.

Como se puede ver, todo medidas de recorte de gastos y no de crecimiento.

En resumen, esto hace que economias mas fuertes como la Alemana o la Francesa tengan dificultades en exportar sus productos porque sus principales partners de exportaciones se encuentran dentro de la UE y ademas las economias emergentes están a sus peores niveles de crecimiento de los ultimos 10 años.

Preveo un 2012 extraodinariamente complicado para los paises de la UE, en especial, los del sur de europa.

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