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 El Banco Central Europeo (BCE) anunció ayer que a partir del 18 de enero de 2012 va a rebajar el coeficiente de caja hasta el 1% desde el 2% actual.

¿Qué es el coeficiente de caja?

El coeficiente de caja, que vamos a denominar c= (reservas/depósitos), se define como el porcentaje de los depósitos (D) que los bancos deben mantener en forma de reservas legales (RL). Este coeficiente de caja queda determinado por las regulaciones del banco central, de cada país o zona, que estipulan las reservas requeridas que los bancos deben mantener como proporción de sus depósitos y también otros pasivos similares a los depósitos (pasivos bancarios computables en el coeficiente de caja). Aunque su definición es diferente dependiendo de cada Banco Central se suele componer de los billetes y monedas que el sistema bancario (bancos y cajas de ahorros) tiene en sus oficinas (para hacer frente a las necesidades de sus clientes) más los depósitos que mantienen en el banco central. A las reservas legales (RL) también se las denomina encaje bancario, activos de caja del sistema bancario, reservas requeridas y reservas obligatorias. 

Las RL forman parte de la Base Monetaria (BM). La BM es el valor de todos los billetes y monedas en manos del público (EMP) mas las reservas bancarias (RL). La BM se expresa en la siguiente ecuación:

BM = EMP+RL

Consideremos ahora un balance simple de un banco comercial privado. El banco recibe depósitos (D) y otorga préstamos al público. Una fracción de los depósitos se mantiene como reservas (RL) para cumplir con el coeficiente de caja

De modo que c= (RL/D). Por tanto RL = c D.

El coeficiente de caja tiene una influencia crucial sobre los multiplicadores y, a través de éstos, sobre el crédito bancario, los depósitos y la oferta de dinero (M3). El Banco Central Europeo (BCE) anunció la semana pasada que a partir del 18 de enero va a rebajar el coeficiente de caja hasta el 1% desde el 2%. Esta rebaja del coeficiente de caja va a suponer un aumento de los multiplicadores. Efectivamente cuanto menor sea “c” mayores serán los multiplicadores y mayor será el monto de nuevos préstamos que el sistema bancario puede otorgar en base a un depósito inicial y, por tanto, también será mayor el valor de los nuevos depósitos que se producen en forma subsecuente.

El monto total de las reservas que mantiene un banco consta de dos componentes. Hay una cantidad mínima de reservas que la institución está legalmente obligada a mantener: las reservas legales (RL). Además, el banco podría mantener algunos fondos adicionales, conocidos como las reservas excedentarias (RE). El multiplicador monetario se determina por el monto total de reservas. Por tanto, el coeficiente reservas/depósitos se determina tanto por el comportamiento del sistema bancario como por los requerimientos legales de reservas establecidos por el banco central.

¿Qué son las reservas excedentarias?

El banco central fija el coeficiente de caja (reservas requeridas) como un instrumento de control monetario. Por motivos de prudencia, las reservas requeridas se establecen también para garantizar que los bancos tengan suficiente liquidez a mano para satisfacer las necesidades de sus depositantes. Sin embargo, lo normal es que los bancos no tengan RE. Para ello invierten la liquidez sobrante (RE) en letras del tesoro, pagarés de empresa, préstamos interbancarios o bonos de tesorería. Entonces, tales reservas excedentarias dejarán de serlo y pasarán a ser activos que ganarán algún interés. En algunos países los requerimientos de reservas también varían dependiendo del tipo de depósitos que toma el banco; normalmente, los depósitos a la vista tienen un coeficiente de reservas requeridas más alto que los depósitos a plazo o de ahorro.

Los bancos comerciales poseen el control de sus propias reservas excedentarias y/o de los activos convertibles en reservas excedentarias. Son las reservas que el banco puede usar inmediatamente para satisfacer, en caso de emergencia, las necesidades de sus clientes por retiradas inesperadas de de depósitos de gran magnitud. Los bancos,  para considerar cuánto van a querer mantener como reservas excedentarias, efectúan un análisis de coste-beneficio. Por un lado, mantener reservas tiene un coste de oportunidad por el tipo de interés que se deja de percibir. Por el otro, si las reservas excedentarias se mantienen a un nivel muy bajo y se presenta un retiro inesperado de fondos, un banco puede verse obligado a tomar dinero prestado para cubrir sus necesidades de efectivo. Hay dos fuentes principales para estos préstamos: el crédito que el banco central concede al tipo de interés de intervención que a día de hoy en el BCE es del 1% y los préstamos de corto plazo de otros bancos, cuyo coste en la Eurozona es el tipo interbancario denominado Euribor, situado a día de hoy en el 2%.

Un alza en el tipo de interés de la economía tiende a hacer bajar el coeficiente global reservas/depósitos al subir el coste de oportunidad de mantener reservas excedentarias. Un incremento en el tipo de interés de intervención o en el tipo interbancario tienden a hacer subir el coeficiente reservas/depósitos al encarecer los préstamos en caso de tener reservas insuficientes. Finalmente, una disminución en el coeficiente de caja, como el que se prevé para enero del año que viene, producirá un movimiento a la baja en las RL.

Comentarios

Anabela Mena 14 diciembre 2011 - 15:57

Si la disminución del coeficiente de caja, promueve una baja en la RL para enero 2012, lo que se está buscando es tener más efectivo disponible para el público y de esta manera activar la economía? ó cuales son los objetivos.
Y si este fuera el objetivo, en cuanto tiempo se podrían esperar los primeros beneficios de esta medida?

Francisco Pérez Alonso 14 diciembre 2011 - 18:03

Hola Anabela,

lo que se pretende con la disminución de la reservas legales es activar la economía pudiendo dar crédito con mayor facilidad.

Piensa en los activos tóxicos (hipotecas valoradas inicialmente en 250.000 Euros cuando en realidad el piso hoy cuesta la mitad) y en toda la deuda pública que el Gobierno “ordena comprar” a los bancos. Difícilmente pueden conceder crédito a Pymes o a particulares. Eso es lo que se pretende (fomentar el crédito) con esta medida. Solo se notará en un 1% pero algo es algo….:)

[...] bancos de la UEM, rebajar los tipos de interés, relajar los requisitos de algunos colaterales y reducir el coeficiente de caja.     Etiquetas: préstamo del BCE al sistema [...]

Eduardo Elizondo 15 diciembre 2011 - 13:27

Buenos días… Me queda claro que la disminución en el coeficiente de caja a 1% efectivo desde el próximo mes disminuirá las RL de los bancos. Supongo que al haber mayores recursos financieros disponibles para otorgar créditos, los intereses sobre estos créditos también serán menores, es esto correcto?, Pero me pregunto, Qué pasará con el ahorro de las familias o depósitos si a su vez los beneficios/intereses recibidos por sus ahorros son menores? Provocará este cambio una disminución en el ahorro de las familias y como consecuencia una disminución en los recursos disponibles (depósitos) de los bancos?
Un saludo

Carlos Dinis Rodrigues 20 diciembre 2011 - 00:42

Hola,

entiendo que el coeficiente de caja tiene como objetivo garantizar que los bancos tengan liquidez suficiente para poder responder a las necesidades de sus depositantes, pero me parece también que llega a ser un instrumento de regulación que el banco central tiena a su disposición para poder regular el estímulo económico. En este caso ha bajado el Coeficiente de Caja para generar más rotación del dinero en la economía.

Pregunto si esta bajada del Coeficiente de Caja afecta de forma negativa la valoración asociada al sistema bancário de un determinado país. Quiero decir:
el hecho de que un banco X del país Europeo Y utilizar a partir del día 12 de enero de 2012 un Coeficiente de Caja del 1% al invés del 2% como utiliza hoy, a pesar del mismo Coeficiente de Caja ser el recomendado por el Banco Central, ?puede llevar a concluir que este banco estará en una situación financiera menos sólida que al día de hoy?
?El hecho de el banco en esas condiciones tener menos dinero disponible en caja para poder hacer frente a un eventual llevantamiento generalizado por parte de sus clientes, tiene repercursiones en su valoración como empresa?

Al hilo de estas cuestiones, me pregunto,
?podrá esta bajada llegar a ser utilizada como argumento por las empresas de notación financiera (Standard & Poor’s, Fitch Ratings, etc) para afectar de forma negativa los bancos que utilizen dicho Coeficiente al 1%?

Slds,
Carlos Rodrigues

Cesar Sevilla Moya 22 diciembre 2011 - 20:00

Creo que la medida de la disminución en el coeficiente de caja a 1% efectivo para ser más facil el conceder creditos a la gente debe hacerse en función de, quiero decir que si se lo bajamos a los bancos que apliquen el dar más creditos, porque muchos podrían aprovechar esta nueva situación para sanar sus arcas en vez de dar creditos por tanto creo que se debería de aplicar esto requiriendo a los bancos un minimo de creditos concedidos para ello.

juan unceta 3 enero 2012 - 21:50

La rebaja del coeficiente de caja al 1% y el consecuente desplazamiento de la curva de oferta de fondos prestables, dará como resultado un menor interés sobre dichos préstamos, es decir que nuestros ahorros serán ahora menos productivos.
A raíz de esto el coste de oportunidad de las familias y ahorradores de tener su dinero en forma de depósitos aumentará y mucha gente retirará sus depósitos (preferirán disponer de ese dinero que dejarlo en el banco).
De esta manera los recursos de los bancos se verán disminuidos y la curva de oferta de fondos prestables volverá de nuevo a su sitio original.
es esto correcto? que se consigue entonces con esto?

[...] “fracción” del mismo (de ahí el nombre de reserva fraccionaria). Esta fracción, denominada coeficiente de caja, puede andar en el orden del 2%, el restante 98% lo presta. Y por ese préstamo puede cobrar un 6%, del cuál da al depositante el [...]

Juan Javier Miranda 4 febrero 2013 - 08:11

Profesor Pampillón, una pregunta: ¿las reservas legales no pueden ser utilizadas por los bancos en caso de alguna emergencia? ¿son sólo las reservas excedentarias las que podría utilizar?.
Entendería que lo mejor es contar con un coeficiente de caja pequeño para que de esta manera puedan los bancos distribuir más ahorros (depósitos de las familias) entre las empresas que demandan dichos fondos prestables para invertir en la producción de bienes y servicios y de esta manera el PIB de la economía crezca.

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