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Oct

El panorama al que se enfrenta la economía española a medio plazo se ha deteriorado notablemente en los últimos meses:

(i)            la recuperación, ya de por si débil, ha ido perdiendo intensidad,

(ii)          la demanda interna ha vuelto a debilitarse, lastrada por el proceso de corrección de los desequilibrios acumulados,

(iii)          la política fiscal tendrá que endurecerse más para cumplir los objetivos.

(iv)         la debilidad del sistema financiero está limitando el acceso al crédito y, por tanto, está perjudicando al consumo y a la inversión.

(v)          el elevado endeudamiento de las familias está retrasando las decisiones de consumo. También el elevado desempleo está haciendo que la gente consuma menos y ahorre más por precaución.

(vi)          no se debe olvidar que el desapalancamiento sigue siendo una necesidad para familias, empresas, administraciones públicas e instituciones financieras y ese desendeudamiento contraerá, a corto plazo, la economía. 

(vii)        la economía mundial se ha debilitado enormemente. 

Previsiones de PIB España 2012
 
Citigroup   -0,7   AFI 0,9
JP Morgan   -0,6   Cemex 0,9
Goldman Sachs   -0,4   CEPREDE 0,9
UBS   -0,3   ESADE 0,9
IHS Global Insight   -0,1   Lloyds TSB 0,9
Economic Intelligence Unit   0,3   Santander 0,9
HSBC   0,3   Bankia 1,0
Credit Agricole   0,4   BBVA 1,0
Credit Suisse   0,4   FUNCAS 1,0
Deutsche Bank   0,5   Intermoney 1,0
DZ Bank   0,5   Repsol 1,0
Fitch Ratings   0,5   Consenso FUNCAS 1,0
Unicredit   0,5   Standard&Poor’s 1,0
Consensus Forecasts   0,6   CatalunyaCaixa 1,1
CEOE   0,7   CEEM (URJC) 1,1
Focus Economics   0,7   La Caixa 1,1
ING   0,7   Solchaga Recio&asociados 1,1
BNP Paribas   0,8   FMI 1,1
Instituto LR Klein   0,8   Flores de Lemus (UC3M) 1,3
Nomura   0,8   CE (mayo) 1,5

 

Todo ello ha deteriorado las perspectivas de crecimiento para los próximos meses y ha llevado a una revisión a la baja de las previsiones para 2012 de la mayoría de instituciones y analistas. Existe una elevada dispersión de las previsiones, con dos grupos claramente diferenciados en los extremos:

Por un lado, las instituciones extranjeras muestran un mayor pesimismo; algunas, incluso, anticipan un escenario recesivo. No obstante, hay que tener en cuenta que suele tratarse de instituciones con cierto sesgo a posicionarse en escenarios más extremos, y se deben considerar como previsiones de escenario adverso.

 Por otro lado, la mayoría de instituciones españolas sitúan sus previsiones en el entorno del 0,9%-1,1%. En este caso, se trata de un escenario continuista, marcado por la inercia y en el que no se producirían “sorpresas negativas” adicionales. Ahora bien, dados los riesgos latentes, habría que considerar estos escenarios como la banda superior.

Comentarios

Fernando Jaén 18 octubre 2011 - 10:52

Muy buena idea, la de recoger unas cuantas (y no pocas) previsiones. Lástima que no den el intervalo en que se mueven en cada entidad previsora y ver que las desviaciones podrían hermanarlas. A toro pasado sabremos entre qué miserias nos movimos.

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Enrique 19 octubre 2011 - 11:22

Parece increíble tal disparidad de opiniones. Si las mismas se basan en estudios serios, se supone que cualquiera podría cumplirse, ¿no? Ello significa que podemos crecer hasta un punto y pico, o decrecer hasta en medio punto. Soy profano en la materia, pero la sensación que me transmite es que puede pasar cualquier cosa. Una conclusión bastante poco precisa, por cierto.

Javier Tomás 19 octubre 2011 - 16:03

Comparto el comentario de que es una buena idea la de haber recopilado distintas previsiones sobre el PIB español. Me sorprender ver que ESADE también tiene las suyas. ¿Tiene el IE alguna?

Las perspectivas no son buenas y he oído en algún lado que sólamente se crecerá a partir del 2013.

Además las elecciones no vaticinan nada bueno; si ganan los que están, regular, ya que no habrá cambio creíble. Si ganan los que quieren estar mucho me temo que los 15-M/O y sindicatos, que nada o poco han hecho en cuatro años, se lo van a poner bastante chungo.

Menos mal que nos queda el Corredor Ferroviario Mediterráneo

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