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América Latina: atentos al sobrecalentamiento

Escrito el 6 mayo 2011 por Javier Carrillo en América Latina

El Fondo Monetario Internacional publicó el pasado martes 3 de mayo su informe bianual Perspectivas económicas: Las Américas, en esta ocasión bajo el cauteloso título “Atentos al sobrecalentamiento”. De acuerdo con el informe, los riesgos de sobrecalentamiento son evidentes en gran parte de América Latina, como resultado fundamentalmente de un crecimiento que, aunque más moderado que el año pasado, todavía se mantiene por encima de su tasa potencial en buena parte de sus economías. Se muestra particularmente pujante la demanda interna de la región, impulsada no solo por las favorables condiciones externas sino también por políticas macroeconómicas expansivas, que están normalizándose sólo gradualmente.

El informe alerta de que los indicios de sobrecalentamiento y los posibles excesos están surgiendo en varios ámbitos de estas economías:

(1) De acuerdo con el FMI, es necesario que las autoridades permanezcan atentas para garantizar que la reciente alza de los precios de los alimentos y la energía no se traslade a la inflación subyacente (para limitar “efectos de segunda ronda”). En su opinión, la política fiscal en general no ha estado respaldando a la política monetaria, y este año será importante desacelerar el crecimiento del gasto público. Algunos países han empezado a retirar el estímulo monetario, pero consideraciones cíclicas hacen necesario un aumento adicional de las tasas de interés.

(2) Debido a la fuerte demanda interna, los déficits en cuenta corriente están aumentando en muchos países de la región, incluso en los que se benefician del alza de precios de las materias primas. Dichos déficits todavía no son excesivos, pero será necesario contener su deterioro. La política fiscal también puede contribuir a este fin.

(3) El crecimiento del crédito se está acelerando en muchos países. Si bien los sistemas bancarios siguen siendo sólidos, el FMI sugiere que se debe seguir fortaleciendo la supervisión ya que el apalancamiento y los pasivos externos han aumentado en algunos países. Las empresas están recurriendo crecientemente al endeudamiento externo y los precios de ciertos activos comienzan a mostrar signos de una burbuja. Los países han seguido adoptando y reforzando las políticas macroprudenciales pero, en opinión del FMI, éstas no deberían utilizarse en reemplazo de los ajustes convencionales a la política macroeconómica.

El informe, que analiza en detalle los anteriores aspectos, concluye que los riesgos a la baja sobre las perspectivas mundiales ponen de manifiesto la necesidad de crear márgenes de maniobra en América Latina para la aplicación de políticas contracíclicas en el futuro y de tomar precauciones ante una eventual reversión de los flujos de capital.

Comentarios

Tomás Pablo 6 mayo 2011 - 10:29

REFUTAN AL FMI Y DESESTIMAN SOBRECALENTAMIENTO DE ECONOMÍA CHILENA

El Banco Central salió al paso del último informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) y desestimó que Chile esté enfrentando un inminente sobrecalentamiento, como afirmó el organismo internacional. “Nosotros no tenemos antecedentes para decir que la economía chilena está en una situación de sobrecalentamiento”, afirmó el gerente de Estudios del BC, Luis Oscar Herrera. El economista comentó la presentación del informe “Perspectivas Económicas Las Américas: Atentos al sobrecalentamiento”, que realizó el subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Miguel Savastano. Aunque Herrera reconoció que hay riesgos de una mayor actividad, enfatizó que, a la luz de los datos, la visión del FMI de sobrecalentamiento para la región, en el caso de Chile, “debe ser matizada”. Para ello, desestimó uno a uno los argumentos. 1. Inflación. El FMI dijo que un primer síntoma de sobrecalentamiento es la aceleración de la inflación. Al respecto, Herrera afirmó que en el caso de Chile y de otras economías emergentes, la inflación recién se ubica en el valor central de los rangos de tolerancia, mientras que la inflación subyacente aún está por debajo. Agregó que esto no es muy distinto a lo que se observa en Estados Unidos y Europa que difícilmente están con sobrecalentamiento. “La evidencia de sobrecalentamiento que se deduce a partir de la evolución reciente de la inflación es débil”, acotó. Agregó que si bien los shock de inflación internacional son de oferta y requieren cautela, no hay un atraso evidente en las alzas de tasas de interés. 2. Cuenta corriente. Otro argumento del FMI es la ampliación de los déficit de cuenta corriente. El gerente del BC señaló que esto es cierto, pero, a su juicio, el déficit en la región llega a 1,5% del PIB, lo que aún es moderado y se produce después de una situación de superávit antes de la crisis. Agregó que este nivel, además, está lejos de cifras de 4% a 5% del PIB como los que se observaron en la región a fines de los 90 o recientemente en Europa emergente previo a la crisis. “Este giro hacia un déficit es una situación normal para una región en expansión”, sostuvo Herrera. 3. Expansión del crédito. El FMI dice que otro síntoma es la aceleración del crédito. No obstante, el economista del BC sostuvo que “existe mucha diversidad en la región”. Precisó que en Perú y Brasil las tasas de expansión son elevadas, pero en Colombia, Chile, Uruguay y México son moderadas y reflejan una normalización tras la caída de 2008 y 2009. “En el caso particular de Chile, la situación reciente no muestra síntomas de crecimiento excesivo del crédito interno o la deuda externa”, comentó.

Franco 5 marzo 2012 - 17:53

El sobrecalentamiento ya se esta haciendo notar mucho en países latinoamericanos, en los últimos dos años en mi ciudad Córdoba Argentina, han habido varias tormentas descomunales la mas fuerte fue a finales de enero 2012 la cual destruyo solo en la Capital 900 arboles arrancándolos desde su raíz de una manera descomunal, también destruyo fabricas, carteles, casa, hasta vi tirado en medio de la ruta un bloque de sementó de metro y medio de espesor por 4 metros de alto, ademas las temperaturas registradas superan los 45 grados centigrados con una sensación térmica de 52 grados centigrados la cual no se había registrado una tan alta desde hace mas de 1000 años, por el intenso calor muchos alimentos se han perdido, los animales sufren muchísimo y también en invierno hace mas frió de lo normal por lo que ha provocado la muerte varios animales y la perdida de numerosos alimentos, la verdad es que nunca había escuchado de un tornado en córdoba y efectivamente no ha habido tornados en 100 de años y en los últimos 2 años hemos tenido 3, por supuesto a una ínfima escala de los tornados que se producen en otras partes del mundo, pero en esta zona nunca había pasado algo así.

Javier Carrillo 5 marzo 2012 - 18:27

Gracias Franco, aunque aquí nos referíamos al “sobrecalentamiento” de la economía y sus precios

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