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Se intensifica la presión sobre Portugal.

La crisis política desatada en Portugal a raíz del rechazo parlamentario al plan de austeridad y la dimisión del gobierno ha provocado nuevas rebajas de su rating. S&P lo ha recortado la calificación soberana portuguesa de A- a BBB (a dos escalones del grado especulativo) y la mantiene en perspectiva negativa debido a que: la crisis política retrasará la aprobación de las reformas estructurales y la puesta en marcha de nuevas medidas de austeridad, lo que hace peligrar los objetivos de consolidación de 2011; mientras el riesgo de refinanciación de Portugal se ha incrementado sustancialmente y es muy probable que se vea obligado a solicitar asistencia financiera internacional. Sin embargo, la interinidad del gobierno podría dificultar las negociaciones y retrasaría el desembolso de la ayuda.

Por su parte, Fitch ha recortado el rating dos tramos, hasta A- con perspectiva negativa. La agencia cita razones similares a las de S&P, y además, alude al riesgo de que el Estado tenga que prestar asistencia financiera al sector bancario.

Gráficos: Saldo fiscal portugués y calificación del riesgo de la deuda portuguesa.

La prima de riesgo del bono portugués a 10 años ha subido 10 pb, superando por primera vez los 450 pb, en el contexto de una jornada relativamente tranquila para el resto de los bonos soberanos de la UEM, constatándose que no se está produciendo un contagio al resto de países periféricos. En concreto, España ha visto reducirse su prima 4 pb, volviendo a situarse por debajo de los 190 pb.

Hoy es un día importante para la Unión Económica y Monetaria

En este contexto, los líderes siguen negociando. El Consejo Europeo de hoy alcanzará, previsiblemente, un acuerdo con avances en cuestiones importantes, pero seguirá dejando asuntos pendientes:

▪ Se rubricará el “pacto por el euro” con compromisos de los países en materia fiscal, laboral, salarial y de pensiones.

▪ Se ratificará el pacto del Eurogrupo sobre la estructura del fondo permanente de rescate (ESM), que corría el riesgo de descarrilar por las objeciones planteadas a última hora por Alemania.

▪ Sin embargo, la reforma actual fondo de rescate (EFSF) se pospone a junio. Sigue pendiente el acuerdo sobre la forma de financiar la ampliación de su capacidad de crédito hasta 440.000 millones, y sobre las condiciones de su intervención en los mercados primarios de deuda pública.

El ESM, operativo desde julio de 2013, estará sobrecapitalizado y contará con un colchón de liquidez, con el fin de obtener la máxima calificación crediticia, lo que le facilitará la captación en el mercado de los fondos que posteriormente prestaría a los países en dificultades.

▪ Sobrecapitalización: el ESM podrá prestar, como máximo, 500.000 millones de euros, pero estará respaldado por una dotación de 700.000 millones, distribuidos entre los países de la UEM en función de su peso en capital del BCE.

▪ Desembolso de efectivo: los países desembolsarán 80.000 millones y comprometerán garantías por los 620.000 millones restantes. Inicialmente, estaba previsto desembolsar 40.000 millones en julio de 2013 y el resto en los tres años siguientes, pero Alemania ha impuesto un calendario menos exigente.

Comentarios

Juan Garza 25 marzo 2011 - 16:11

Esta informacion es puntual , es justo lo que estoy analizando en cuanto al mercado financiero internacional y en el sitio de http://www.1forex1.com tenemos otra buena fuente de informacion a tomar en cuenta.

Eva Ahijado 27 marzo 2011 - 16:26

La situación en la que se encuentra Portugal puede recordar lo vivido antes del rescate a Grecia, ya que el Eurostat ha cuestionado las cuentas públicas Portuguesas (el déficit se elevaría al 8,2% en lugar del 7,3% oficial).
Este rescate de Portugal se ha valorado en 75.000 millones de euros, cifra superior a la que requirió Irlanda e inferior a la necesitada por Grecia.

No obstante, los jefes de estado y de gobierno de la UE, han insistido que Portugal debe tomar medidas para reducir el déficit público y recuperar la confianza de los mercados.
Ante esto Portugal se resiste a pedir ayuda a la UE a sabiendas de que una intervención podría suponer medidas mas duras que las rechazadas por el parlamento.

El ambiente de incertidumbre y nerviosismo que esto puede causar, puede afectar la cotización del Euro; y en el caso de España, aumentar las valoraciones acerca de la situación económica del país, a pesar de que en nuestro caso si se esté teniendo en cuenta las necesidad de realizar cambios y las medidas de ajuste requeridas (la modificación del sistema de pensiones y la reforma laboral).
Si las noticias de la última semana no han afectado a los mercados tanto como sucedió en el caso de Gracia y Portugal puede ser porque estos ya hayan descontado el efecto de un rescate.

María del Mar Val Fdez. 28 marzo 2011 - 23:46

Expansión recoge hoy que Standard & Poor’s ha rebajado la calificación de los cinco mayores bancos de Portugal, una vez recortado el rating de la República de Portugal el pasado viernes, tras el rechazo parlamentario a las medidas de ajuste y la consiguiente dimisión del primer ministro, José Sócrates. La valoración del Banco Santander Totta, filial lusa del Banco Santander, ha bajado de A a BBB, dado que, según la agencia de calificación de riesgos, la rebaja del rating del país desincentiva la posible asistencia de la matriz a la filial.

Standard & Poor’s prevé un empeoramiento de la situación y de la recesión de Portugal en 2011, haciéndose necesario corregir los desequilibros externos y fiscales que complican la situación también para la calificación de los bancos portugueses.

Por otra parte, publica el Jornal de Notícias que los tipos de la deuda portuguesa han alcanzado hoy máximos históricos (8,53 % a cinco años y 7,825% a diez años, alrededor de las 9:00 de hoy 28 de marzo), dándose la circunstancia de que el BCE ya compró el viernes deuda portuguesa en el mercado secundario para rebajar la tensión sobre la prima de riesgo. Está previsto que el BCE continúe con la recompra y, aunque el ataque está muy localizado en Portugal, no se descartan compras puntuales de bonos españoles (entre otros) para evitar el riesgo de contagio.

Por su parte, los esfuerzos continúan ante la presión: el Presidente de la República, Cavaco Silva, ha declarado que los tres mayores partidos del país le han garantizado su compromiso con la estrategia de consolidación presupuestaria y con los objetivos de reducción del déficit anunciados por el Estado, a fin de continuar en el camino hacia la sostenibilidad de la deuda pública. El PS, el PSD y el CDS ofrecen sus esfuerzos para alcanzar un déficit del 4,6% del PIB en 2011, del 3% en 2012 y del 2% en 2013.

Entretanto, está pendiente la decisión de Cavaco Silva sobre la convocatoria de elecciones. A tal fin, ha recibido hoy al presidente de la Asamblea de la República y está pendiente el informe del Consejo de Estado.

Los efectos inevitables de la interdependencia económica nos recuerdan la existencia de un país con el que España tiene tanta proximidad geográfica y cultural como vicisitudes históricas que han marcado su distanciamiento.

Carlos Pérez 31 marzo 2011 - 17:07

A pesar de que Portugal ya fue capaz de reducir su deuda entre 2005 y 2007 del 6,1% al 2,6% del PIB, actualmente la confianza politica y de los mercados no respalda un futuro positivo. Principalmente porque hace un lustro el contexto económico era muy distinto al actual, y en segundo lugar porque el malestar social causado por esta crisis impedirá desarrollar cambios estructurales profundamente necesarios en Portugal, y que prolongarán por ello el estancamiento de su PIB. El problema es su escasa productividad, que se traduce en un crecimiento muy bajo.

“Nicolau Santos, el director adjunto del semanario Expresso, ha propuesto Cinco medidas inmediatas para salir de la crisis:
1. º ) Congelación del gasto público a niveles nominales de 2009 y reducción del gasto público del orden del 2%-3% hasta el 2013.
2. º ) Suspensión de todos los grandes proyectos, desde el tren de alta velocidad Lisboa-Madrid y el nuevo aeropuerto hasta el tercer puente sobre el Tajo.
3. º ) Concentrar todos los apoyos en las exportaciones, para que aumenten fuertemente, especialmente las de medio y alto valor añadido.
4. º ) Remunerar bien el ahorro interno. El Estado debería ofrecer títulos de deuda pública, certificados de ahorro, obligaciones, etcétera, a tipos atractivos para que los compren los portugueses, así no habría que pagar la prima que exigen los mercados internacionales.
5. º ) Subir el IVA.”

Fuente: http://www.offnews.info/verArticulo.php?contenidoID=21829

Borja Casans 1 abril 2011 - 12:55

Hoy en la periferia Europea sale Portugal corrigiendo sus cifras de déficit al alza, se preveía un 7,3% y ha sido un 8,6% del PIB, han incluido partidas vinculados con la “reclasificación” de varias empresas públicas y más perdidas del BNP, nacionalizado. Sino las hubieran incluido el déficit hubiera sido de un 6,8% del PIB. Pero por otro lado, están las agencias de Rating están haciendo sangre con la rebaja a los bancos portugueses de 5 a 3 de su nota Bicra (evaluación del riesgo país de la industria bancaria), pero hace un par de días también bajo rating Fitch. Realmente la vulnerabilidad del país, con un sector privado muy endeudado y concentrado en unos pocos grandes grupos más la poca flexibilidad fiscal y el déficit comentado no ayudan. Vistos los rescates de los bancos Irlandeses, que son como esponjas, estos no van a ser menos, está claro que se necesita al sistema para salir de la crisis pero van a tener que repartir las perdidas con los acreedores de los bancos, esto de cheques en blanco no debería ser el recurso por excelencia..
Si nos alejamos de datos macro de Portugal, aquí en casa vemos como los medios de comunicación internacionales meten el dedo en la yaga, fijando se directamente en el banco Base y en el futuro de la Caja Mediterráneo. Así que nos enfrentamos a que Moody´s advierta nuevas rebajas de rating.
Por lo menos el euro aguanta, se ve claramente la distinta actitud de las autoridades monetarias a ambos lados del atlántico. Pero cuando acabe QE2, a ver qué ocurre, aunque no creo que sea previsible que la FED empiece a subir tipos hasta que no vea un crecimiento del empleo similar al de otras recuperaciones económicas anteriores, ¿porqué iban a utilizar otra receta?.

asdada 22 abril 2011 - 00:38

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