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Nov

Los mercados colocan a Portugal en el punto de mira.

Escrito el 23 noviembre 2010 por Rafael Pampillón en Economía española

[Portugal]

En el gráfico se puede observar como en el día de hoy el riesgo país de España alcanza su récord. Los tipos de interés españoles están 230 puntos básicos por encima del bono alemán.  Pero, después de Grecia e Irlanda, las mayores dudas siguen estando en Portugal. En el país vecino  la prima de riesgo (diferencial con el bono alemán) repunta desde los 419 de ayer hasta los 444 puntos básicos de hoy.

Para evitar el pánico y la desconfianza de los mercados, el parlamento portugués va a votar el viernes un presupuesto de austeridad sin precedentes, que incluye rebaja de los salarios de los funcionarios y alza de impuestos, con el fin de recortar el déficit público desde el 7,3% del PIB (Producto Interior Bruto) en 2010 al 4,6% en 2011. Portugal tiene una deuda pública de 161.000 millones de euros, es decir, el 82% de su PIB , y desgraciadamente mientras haya déficit por pequeño que sea la deuda pública va en aumento. La situación se complicará más en 2011, con la llegada de vencimientos de su deuda pública por 25.600 millones de euros, de los cuales 19.700 millones son en el primer semestre. 

De ahí que no puede extrañar que tras la confirmación de que Irlanda sería rescatada, los mercados se preguntan si ha llegado el momento de ayudar a Portugal.  Los poseedores de bonos portugueses están muy preocupados ante la posibilidad de que Portugal herede pronto la crisis de Irlanda. Si Portugal tuviera que recurrir al fondo de rescate de la UE, necesitaría 51.500 millones de euros en los próximos tres años para cubrir sus déficits presupuestarios previstos y pagar la deuda que le vaya venciendo. Una cantidad pequeña si se compara con las necesidades que tendría Espña en los próximos tres años que sería de 350.000 millones de euros (siete veces mayor que la de Portugal), lo que pondría a prueba la capacidad financiera de la UE y del Fondo Monetario Internacional. De ahí que España sea muy grande para caer y hay que evitar que caiga.

Mañana huelga general
Como consecuencia de las draconianas medidas que va a tomar el gobierno, Portugal se enfrenta mañana a una huelga general. Es la primera huelga general conjunta de los dos principales sindicatos del país  (CGTP y UGT) en los últimos 22 años. El motivo de la huelga es intentar frenar el recorte del gasto público (contemplado en el Presupuesto del Estado para el año 2011) y que se votará el próximo viernes en el Parlamento.  Sin embargo a Portugal no le queda otra posibilidad que cumplir rigurosamente con ese Presupuesto para conseguir la credibilidad de los mercados. Pero la aprobación del presupuesto es condición necesaria pero no suficiente.
Sigue siendo probable que Portugal tenga que pedir algún tipo de ayuda a la UE y al FMI para poder pagra esos 51.500 millones de euros que necesita en los próximos 3 años. Esperemos que España haga las reformas económicas necesarias para volver a la senda del crecimiento económico y no tenga que ser rescatada.

Comentarios

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Alberto Mingo 23 noviembre 2010 - 19:53

El problema de este “efecto domInó” que se está creando es que, efectivamente el problema no está en Portugal, que también, sino que de producirse el rescate al país vecino el siguiente en la lista es España, que agravaría sus problemas por el efecto contagio de este rescate, lo cuál, evidentemente pondría a prueba muy seriamente la capacidad financiera de la UE y la fortaleza de la unión monetaria, pero es que el que sigue en la cadena es Italia… Esperemos que el rodillo pare antes de llegar a España.
Y como siempre los sindicatos no se enteran de nada, o no se quieren enterar…

Un saludo

Jaime Fernández Dguz. 23 noviembre 2010 - 20:32

Madre mía qué dineral!! Yo no es que esté muy al día de la situación económica y los quehaceres cotidianos de la política de nuestros vecinos lusos. Pero mucho me temo que debe ser algo muy parecido a lo que se hace por estos lares hispanos. Es decir, poco, ineficiente y, si se me permite, quizá algo cobarde. Como no espabilen y haya que rescatarlos, como a griegos e irlandeses, no sé yo quién va a ser la próxima. O debería decir más correctamente si habrá una próxima, pues nadie duda de nuestra candidatura al desastre económico. Y digo SI HABRÁ una próxima, porque mis dudas tengo de que la Europa que hoy tenemos se sobreponga a un varapalo como el que supondría la ayuda a todos estos países en riesgo; si no a nivel financiero, sí colme quizá el vaso del hastío que deben empezar a sentir los países miembro más saneados y potentes económicamente.

JaCanle 23 noviembre 2010 - 21:06

En relación a nuestros queridos vecinos, y grandes olvidados, desafortunadamente sus perspectivas no son muy buenas con las medidas que va a aplicar su gobierno. No olvidemos que en Portugal del total de los 10 millones aproximado de habitantes, casi el 50% de ellos dependen directamente del estado (funcionarios, pensionistas, y aquellos que reciben algún tipo de subsidio público), lo que supone que de los presupuestos generales, el mayor pellizco se lo llevan las partidas salariales y de subsidio, con lo que las próximas restricciones van a afectar directamente a dicha partida, y por consiguiente a los ingresos de una buena parte de la sociedad portuguesa, lo que va a agravar aún más su situación. Los salarios públicos y pensiones, no son precisamente elevadas. Si a eso se añade que este año ya han subido el IVA al 21% y bajado los salarios públicos un 5%, estimo que no se reactive el consumo a corto plazo. Es el riesgo de “vivir” del estado y no fomentar la actividad privada y tener un sistema de protección del empleo totalmente inflexible.

Para España el gran riesgo es que Portugal no pueda hacer frente a las obligaciones de pago.. No olvidemos que la exposición de nuestra banca es bastante elevada en Portugal (deuda pública y privada), lo que puede generar un problema muy serio si finalmente nuestro país vecino no puede abordar sus compromisos de pago
Un saludo.

Marina Molina 23 noviembre 2010 - 21:20

Pues por si ha poca desconfianza, e incertidumbre en los mercados, ya aparecen incluso fechas para el rescate de España, 2011 …..y apuntan fuentes que la UE no tendría suficiente capacidad para dicho rescate de 350.000 Millones … que algunas fuentes es de 280.000 millones y en otra de 500.000 millones …. con que facilidad se habla de millones.
Y si esto es así …. que sucede??, en el fondo, parece que lo que predicen los analistas se cumplen …. y digo yo, esto a quien beneficia???, porque sin ser experta en el asunto … pues huele que aquí hay trampa …

Javier Lusquiños 23 noviembre 2010 - 23:19

En mi opinión la postura clave a analizar en todo este asunto de las crisis de deuda en los países periféricos es la postura del nucleo duro de la UE, Alemania sobre todo.

Fijaros que desde que la Fed anunciase su nueva expansión monetaria hace ya unos quince días, el euro en lugar de apreciarse frente al dollar, se ha depreciado cerca ya de un 10%. Es decir justo el movimiento contrario al esperado ante el movimiento de la Fed.

En estos días atrás, y relativo al asunto de Irlanda, han sido significativos los ” silencios” de A. Merkel.

Ante este panorama y con la guerra de divisas de mar de fondo, Alemania se ha “encontrado” un euro a 1,33. El día que salió Bernanke anunciando la ampliación de horario de su maquinita particular, el cambio se fue a 1,46. No se, no se.

Alemania está nos guste o no ya en otra batalla, muy diferente al de la práctica totalidad de la UE. Ni que decir tiene respecto a los periféricos. Está practicamente en plena fase de crecimiento, con la tasa de paro mas baja en 20 años ( recordar lo “mal” que lo pasaron con la reunificación) y con una economía claramente orientada a sus nuevos socios … los países emergentes y el este de Europa. De los periféricos, sabe que en unos añitos hay muy poco que esperar para sus exportaciones en el sur de Europa e Irlanda, por lo que tiene que reorientarse hacia fuera, donde tiene que ir con un cambio mas atractivo.

Además y los que conozcan algo a los alemanes lo sabrán, les hace muy poca gracia eso de que el Santander adelante a su Deutsche o que Florentino compre su Hochtief,…. con el dinero que ellos han puesto en fondos europeos. Todo pasa factura, esto también.

Carlos 24 noviembre 2010 - 10:10

Volvemos la problema de la europa de las dos marchas, mientas unos ya están recuperandose de la crisis, otros se están metiendo de lleno. Claro está, ahora a los que están haciendo los deberes se muestran reticentes a ayudar a los que se resisten a cambiar para poder salir de la crisis. El problema es que compartimos moneda y si no nos ponemos de acuerdo para buscar una solución conjunta, conseguir que la eurozona salga de la crisis sin sacrificar el crecimiento que están consiguiendo algunos paises, esto se va al garete. Esperemos que no pase, pero no hay que descartar ninguna posibilidad.

Victoria Madrigal 24 noviembre 2010 - 13:46

Esperemos que el gobierno de España tome pronto medidas, ya que el temido “contagio” de los países vecinos parece que está empezando a a dar su fruto con las jornadas bajistas del IBEX 35 que estamos sufriendo y con el aumento de la rentabilidad del bono español a diez años hasta el 5%.
Parece ser que el señor Zapatero va a reunirse con 30 empresas para movilizar la economía. Esperemos que sea un primer paso y que no se quede todo en buenas intenciones… si no, habrá que esperar hasta un cambio de gobierno para ver si toman las medidas correctas.

David Gilaberte 24 noviembre 2010 - 21:42

Pues parece que tal como vino avisando el Gobernador del Banco de España: el contagio es una realidad, existe y se da. Desde luego dada la situación de Portugal y el hecho de que su PIB en tantos por ciento dentro de la UE no es ni mucho menos el español, podría auspiciar que puede ocurrir. Según los analistas la velocidad de deterioro del diferencial de deuda va a empezar a acelerarse notablemente en el caso de Portugal en no demasiado tiempo (esta “solo” a 170 puntos de la de Irlanda). Además el señor Barroso no para de pedir que tanto Portugal como España apliquen sus medidas restrictivas sin la mas mínima desviación y que piensen en mas políticas adecuadas y necesarias a este respecto.
En esta semana se ha podido ver un artículo en “Expansion” de Miquel Roig que refleja de una manera muy curiosa la situación Europea presente (no se como lo verá nuestro profesor o qué opinión le merece este simil): es un hospital donde dos enfermos crónicos en la UVI, Irlanda y Grecia, ya han recibido su tratamiento, aunque siguen en la UVI. Portugal está en la lista de espera para pasar al quirófano en breve porque el coste de su operación es aceptable (por desgracia), y a España la han puesto en cuarentena porque como no tomo las medidas adecuadas, sus defensas bajaron y pudiera enfermar si no se la cuida especialmente. Los médicos (la Eurozona y otros agentes) van a empezar a testar si las constantes vitales de España son fuertes, es decir que las reformas y medidas se hacen sin titubear porque si este paciente en cuarenta se contagia alomejor el Hospital ya no tiene medios para curar a muchos más.
¿cuales son los sintomas de estos enfermos que ingresan en este hospital virtual?…la rapidez con la que sube su fiebre (el deterioro acelerado del diferencial de deuda). ¿cual es el diagnostico de esta enfermedad?: estabas enfermo del sistema financiero y del modelo económico. ¿cual es el tratamiento?: o te cuidas al máximo con medidas profundas y claras o te opero (te intervengo), pero mejor cuidate…

Ignacio de Oñate 24 noviembre 2010 - 23:35

Pues nada, lo que hace unas semanas era tranquilidad, ahora se convierte en zozobra… ¿pero que está pasando? Antes eramos buenos y el plan de ajuste (con huelga general incluida, porque si no no tíene caché) suficiente. HOY parece que ya no es tan bueno, ni tan extenso… Vamos que “nos han pillao” el órdago a los pares con un par de “pitos”…

Creo que la solución no llegará hasta que hagamos una reflexión seria del modelo de país que queremos, ¿en qué queremos basar nuestro desarrollo?¿Que tipo de educación, instituciones y modelo económico queremos?

“España, si todo va bien tiene un potencial de crecimiento del 3%” Emilio Ontiveros dixit. Pues como apliquemos la ley de murphy me parece que no bajamos del 20% de parados en muchos años…. salvo que cambiemos el rumbo de las cosas.

En ese sentido quiero aplaudir el hecho que una fundacion privada tenga el coraje de realizar un estudio y difundirlo tratando de estos temas… ¿dónde queremos estar? Adjunto link http://www.fundacioneveris.es/ quizá la solución está entre todos y no en manos de unos pocos gobernantes más o menos ineptos.

www.idesignac.com 7 julio 2014 - 14:53

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