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El Banco Mundial acaba de publicar sus previsiones de crecimiento. El producto interior bruto (PIB) mundial crecerá el 3,3% en 2010 y lo mismo ocurrirá en 2011. Pero este crecimiento no va a ser igual en todos los países ni en todas las regiones del mundo. Existen diferentes escenarios debido a que cada zona está saliendo de la crisis económica de formas y ritmos distintos. Así,  mientras el Banco Mundial cree que la economía de la Eurozona, crecerá este año 2010 un 0,7%, y un 1,3% en 2011 el resto del mundo crecerá a ritmos bastante superiores. Las economías de América Latina que ya han salido de la crisis gracias a sus exportaciones y a su demanda interna, crecerán este año un 4,5% y en 2011 también un 4,1%. Estados Unidos también ha salido de la recesión: lleva creciendo desde la segunda mitad de 2009. En África se espera un crecimiento del 4,3% en 2010 y un 5% en 2011. Asia, especialmente India, Indonesia, Paquistán, Corea del Sur y China seguirá siendo, junto con EEUU y América Latina, el motor del crecimiento del Mundo, con ritmos de aumentos del PIB de 8% en 2010 y en 2011.

Europa

Mientras la mayoría de los datos económicos de todo el mundo parece que mejoran rápidamente, los de Europa, están siendo peores de lo previsto. Tanto los datos del empleo como los de consumo están defraudando a los mercados y eso que los tipos de interés de intervención del Banco Central Europeo (BCE) están en mínimos históricos: 1%. Por tanto, parece, que tras una ligera recuperación inicial en el segundo semestre de 2009, en 2010 el consumo y la inversión privada no están consiguiendo sustituir al gasto público como motores de la economía. Además, las pequeñas empresas, que emplean a la mitad de la fuerza laboral  en Europa siguen teniendo serias dificultades para acceder al crédito.

Estados Unidos

La economía de EEUU parece que se recupera en U, después de una fuerte recesión que duró dos años, la economía americana lleva creciendo tres trimestres seguidos. Además, los últimos indicadores de coyuntura hacen presagiar que el crecimiento se mantendrá a lo largo de este año: el consumo aumenta; la vivienda nueva se vende a ritmos superiores al 20% anual por lo que el stock de casas nuevas no vendidas en EEUU se está reduciendo; los precios de las viviendas se han estabilizado después de tres años de drásticas caídas; las ventas de coches también están creciendo; se reduce la tasa de paro y aumenta el empleo. En definitiva, la economía de Estados Unidos crecerá a un ritmo del 3% este año y en 2011. Tanto el consumo como la inversión privada empiezan a sustituir poco a poco al gasto público (que empieza a reducirse). La mejora de la actividad aumentará los ingresos fiscales que, a medio plazo, reducirán los déficits fiscales y el mantenimiento o incluso descenso de los niveles de deuda pública sobre el PIB. Por otra parte, el saneamiento del sector financiero hará fluir el crédito de manera más prudente y las medidas adoptadas para fortalecer la regulación y la supervisión serán razonables. La renta fija sufrirá por el alza de tipos. Debido a la debilidad del euro el dólar no perderá su estatus de principal moneda de reserva.

Países emergentes

Las economías de África, Asia y América Latina llevan varios trimestres mejorando de forma sólida y sostenible sus variables económicas. Tras un año de crisis la situación parece que, en 2010, se empieza a normalizar el crecimiento económico de las  grandes economías emergentes como China (9,5%), Corea (5%), Tailandia (4%), India (7,5%), Indonesia (6%), Turquía (6,3%), Brasil (6,4%), Nigeria (6%) y Egipto (5%) está disparado (salida en V). En estos países emergentes, los tipos de interés se están incrementando y parece que el exceso de liquidez puede generar una inflación preocupante. El alza de los tipos será, tanto en el año 2010 como en 2011, pero no parece que vaya a afectar seriamente la recuperación de la economía. China puede asumir un papel de liderazgo mundial, fomentando sus importaciones  a través de una revaluación del yuan, lo que se traduce en una economía global más equilibrada y saludable. En este contexto, la renta variable, especialmente la de mercados emergentes, las materias primas y el petróleo tenderán hacia nuevos máximos.

¿Quién contaminará a los demás?

¿Puede empeorar o mejorara este escenario de la economía mundial? Sin duda. Al igual que las bacterias y los virus se transmiten entre los seres humanos, las crisis y las recuperaciones económicas también se transmiten entre los países. En ambos casos, para que se produzca el contagio bueno o malo, es necesario un mecanismo que transporte el éxito o el fracaso. En Europa la actual crisis económica que sufren los del Sur, Portugal, Italia, Grecia y España, se está transmitiendo a los Norte. El mecanismo de trasmisión son los mercados de deuda, la bolsa y el sistema financiero. Europa puede trasmitir la enfermedad al resto del mundo; y también puede suceder lo contrario: la recuperación del resto del mundo contagiar positivamente a Europa lo que le permitiría salir antes de la crisis.

¿Puede Europa trasmitir la enfermedad al resto del mundo? ¿Puede la recuperación del resto del mundo transmitirse a Europa?.

Comentarios

Fernando Peral 13 junio 2010 - 13:38

En un mercado mundializado, cualquier cosa que afecte a Europa, que es el mayor mercado de consumo del planeta, afectará a todas las economías, aunque en distinta medida según las circunstancias de cada una.
La incidencia en la economía de los Estados Unidos sería hasta cierto punto leve, ya que su propio mercado interno es casi autosuficiente, y en grandes países emergentes como India, Brasil o China, basados fundamentalmente en las exportaciones y caracterizadas por un mercado interno incipiente o aún débil, el efecto sería más importante si bien se podría compensar en gran medida gracias a la diversificación de sus exportaciones, al crecimiento de la demanda de sus clientes no europeos (fundamentalmente Estados Unidos) y a una aceleración del desarollo de sus mercados internos.
Pero las bolsas de valores se verían profundamente afectadas por las malas perspectivas de este importante mercado, y los demas países, y en especial Rusia, los países africanos y la Cuenca del Mediterráneo, se verían muy afectados por el descenso previsible del precio de las materias primas, en cuya exportación se basan sus economías, y por una mayor dificultad para vender sus productos en Europa.

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JOSE LUIS REVILLA ESCUDERO 19 junio 2010 - 11:40

Germanying the Euro

Germany is due to lead Europe recovery in the near term.

Nevertheless, it is playing some kind of wear game. Latest news at FT DEUTSCHLAND showing that Spain might need a rescue are not helping a lot to restore the global image of the old continent.

Or maybe, Germany intentions are others ???

Germany is an exporting country. Therefore, a weak euro is key for revitalizing its internal economy through the activation of its production machinery along with a growth in exports.

Germany is not playing a fair game with the weakest members of the Euro community. The reasons for this, are mainly two:

1- German banks are happy receiving money everyday from the frightened rich citizens of Spain, Greece, Portugal or even Italy who are putting out all their fortune. So, a huge fountain of “runaway” cash money entering their balance sheets is not bad news.

2- A weak euro is helping to move forward a slow recovery industrial network, key for the internal consumption rates of the german bundesrepublik.

But maybe now, and taking all this into consideration, the question is:

Is Merkel´s government capable of forcing the default of one weak Euro country after another only for their own benefits ??… It sounds exagerated,… but, how do you explain that FT DEUTSCHLAND decided to show the world a HEADLINE of such magnitude ?

And even Brussels European Counsel declared the day after, that Germany might be behind these false accusations. All this sounds really strange, but what is not strange in our current finance world ??

Meanwhile, France together with Germany announce ridiculous deficit reduction measures that everybody internally know they are not due to be approved anyhow. They are functioning only as ad messages to the sovereign debt speculators to brake their short positions over the german and french interests.

But, and the other european countries ??? … Italy has nothing to say ??? … Spain ??? or even Belgium and the Netherlands ???

A clear Euro break up image is also emerging into the international community with all this stuff, that may not be helping the global recovery either.

If Germany is behind all this, isn´t it maybe playing a risky game ?

Jose Luis Revilla Escudero
Chairman & CEO
WWShares, Inc
-Private Wealth Advisors-
http://www.worldwideshares.blogspot.com
http://www.JoseLuisRevillaEscudero.blogspot.com

[…] países del sur serían, sin embargo, los más vulnerables o incluso peor: “Estamos contaminando al norte. Nos hace falta reformas estructurales en el mercado laboral; en la Sanidad, con la introducción […]

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