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La decisión del presidente venezolano, Hugo Chávez, de devaluar el bolívar va en la buena dirección. Acosado por la recesión (el PIB cayó un 3% el año pasado y caerá un 3,5% este año) y el declive de su popularidad, Chávez ordenó el viernes pasado la devaluación del bolívar, que pasó de 2,15 a 4,3 bolívares/dólar, lo que redujo a la mitad el valor de la moneda nacional. El objetivo de la devaluación es aumentar el crecimiento y la recaudación fiscal con miras a las elecciones de este año.

El mercado de divisas es un mercado perfecto

La teoría económica lleva siglos estudiando los mecanismos que contribuyen a entender el funcionamiento de los mercados y la eficiencia de los mismos. Los mercados de divisas suelen ser mercados perfectos, es decir, mercados libres y competitivos en el que las fuerzas del mercado (oferentes y demandantes de divisas) actúan libremente. En ellos hay transparencia y muchos oferentes y demandantes de divisas y un precio único (la cotización) que cambia con los cambios en la oferta y la demanda de dólares.

Las fuerzas del mercado son como las mareas. Si un gobierno ataca las fuerzas del mercado se ataca a sí mismo. Además, mantener tipos de cambio paralelos, como en Venezuela, genera mercados negros y, por tanto, injusticia. En el siglo XXI, casi todos los países han adoptado sistemas flotantes (o flexibles) de tipo de cambio. En Venezuela el tipo de cambio de mercado es de 6 bolívares/dólar. Devaluando Venezuela va en la buena dirección, es decir, se aproxima al mercado.

En el mercado de divisas si aumenta la demanda de dólares, que es lo que está ocurriendo desde hace tiempo en Venezuela, las fuerzas del mercado por sí solas harían que el bolívar se depreciase ya que a este tipo de cambio la cantidad de dólares demandada supera a la cantidad ofrecida (hay una escasez de divisas). De ahí que parezca necesario que el gobierno venezolano cierre la brecha entre el tipo de cambio oficial y fijo (hoy situado en 4,3 bolívares/dólar) y el tipo de cambio de mercado (paralelo) que es flotante (6,2 bolívares dólar). Esta semana, que hoy empieza, hay que estar atentos a la evolución del mercado negro para ver si los venezolanos comprarán dólares al tipo oficial (4,3) o los seguirán obteniendo en el mercado negro (6,2). Si la diferencia se mantuviese esta solo se podría reducir devaluando todavía más el tipo de cambio oficial o dejando flotar la moneda. De esta forma desaparecería el mercado negro (paralelo).

¿Cuál es el problema de devaluar?

1)      Antiguamente en Europa y en EEUU devaluar una moneda suponía un desprestigio para el gobierno, en este caso para Chávez. Hoy todo el mundo sabe que hay que dejar a las fuerzas del mercado que ajusten el precio de la divisa.

2)      La inflación. Las devaluaciones son inflacionarias. Venezuela soporta una inflación del 30% la más alta del continente americano. La devaluación provocará mayor inflación. De ahí que, para evitar la inflación, todo proceso devaluatorio deba ir acompañado de una política monetaria restrictiva.

¿Como lo ves?

Comentarios

fjbernal 11 enero 2010 - 22:08

Pues no termino de verlo la verdad.
Porque el palo que le ha pegado a las empresas extranjeras que invierten y por supuesto ganan dinero allí ha sido bueno.
Por un lado no sé qué tienen para poder vender al exterior además del petróleo, van a ener que seguir comprando y más caro
Por otro lado es posible que las empresas extranjeras quieran invertir menos de lo que estaban dispuestas antes de la devaluación, por la devaluación en sí y porque con ese tipo tal y como hace las cosas, confianza ninguna
Así que si no tienes nada que vender, ni puedes crear tejido productivo, ni puedes contar con el exterior, pues sigo sin verlo claro.
Futuro incierto para Venezuela, eso sí lo tengo claro.

Un saludo.

CChauca 11 enero 2010 - 23:46

Estas medidas solo terminan siendo mas reales a la situacion de Venezuela un pais que depende mucho de sus fuentes de energia y que le llamemos asi su producto bandera, hoy al tomar este medida se protege mas de las importaciones al subir el tipo de cambio lo que encarece el producto de afuera y lo que deberia por otro lado incentivar las exportaciones al producir mas bienes y servicios debido a que obtendra mayores ingresos al producir un bien con los mismos costes pero con mayores ingresos al exportador, un efecto de devaluacion alentaria a este sector pero la pregunta es, se encuentra preparado sus industrias para ello con un marco intervencionista que solo ha auyentado las inversiones? mas cabe pensar que este manejo politico cada dia se asemeja mas a la Cuba actual o a la China de los años anteriores.

Jorge Otalvaro 12 enero 2010 - 03:15

Para solucionar el problema de Venezuela se requiere mucho más que devaluar la moneda. La situación es tan crítica que las políticas monetarias y fiscales no son suficientes para sacar este país adelante.
Un abrazo para todos
JORGE OTALVARO

Andrés Gómez Olaya 12 enero 2010 - 07:21

Devaluar el Bolívar considero que era algo absolutamente previsible desde el punto de vista económico y de cierta manera impostergable debido principalmente a:

1. El escenario de precios del petróleo muy inferior al registrado en los años anteriores siendo Venezuela una economía altamente dependiente de las exportaciones petroleras ( aprox. el 80% del total de exportaciones del país y un tercio del PIB nacional).

2. El deterioro productivo venezolano en gran parte propiciado por una política monetaria orientada a favorecer altamente las importaciones durante los últimos 5 años ( cambio oficial 2.15 Bolívares por dólar vs. un mercado paralelo de 6.2). Sólo en el año 2.009 el sector manufacturero nacional se contrajo más del 7% .

3. Una serie de medidas tomadas por el Gobierno Central de gran impacto en el sector empresarial que representaron intervenciones a diversas empresas, que han venido desestimulando tanto la inversión extranjera como la nacional.

La medida tomada es posiblemente un camino necesario para propiciar el equilibrio del mercado de divisas, incrementar sustancialmente los ingresos del Gobierno y reducir el déficit presupuestal (seriamente afectados por los menores precios del petróleo), sin embargo el impacto que puede generar una devaluación tan significativa, posiblemente impactará la inflación, que para el caso Venezolano, con un nivel actual cercano al 30%, podría tener serias implicaciones en el poder adquisitivo del pueblo venezolano en el corto plazo.

Debería hacer gradualmente la monetización del mayor valor de las exportaciones generadas por la nueva tasa de cambio, para evitar que se aumente significativamente la oferta monetaria y se presione la inflación.

Si la devaluación fue suficiente o no lo sabremos en la medida que el mercado de divisas se equilibre y la inflación no se impacte sensiblemente, para lo cual el Gobierno y sus autoridades monetarias, deben actuar como reguladores, sin asumir una gestión intervencionista que desequilibre los mercados y genere mayor inestabilidad para atraer el capital proveniente de inversión extranjera que requiere el país.

AMastache 12 enero 2010 - 09:16

Realmente no sé si aplaudir al Caudillo Bolivariano o darle un abuchecho contundente.

Desde mis perspectiva, las divisas deben tener un sistema de libre flotación. Lo que permite a la misma irse ajustando al mercado.

En este caso, Venezuela se verá beneficiada al poder recaudar más dólares, sin embargo, parte de la población se verá afectada debido al fenómeno inflacionario. Si de por sí el país sudamericano tiene una inflación de 2 dígitos, veremos lo que sucede en las próximas semanas.

Por otro lado, el cerrar al gap del precio oficial con el precio de mercado me parece una forma de ir reduciendo este margen e irse acercando poco a poco a este diferencial. Así mismo, veremos si el amigo Chávez puede seguir incrementando su popularidad.

Y continuando con las políticas populistas, nuestra figura Bolivariana ha clausurado algunos comercio por “incrementar sus precios” y aprovecharse de la situación actual. Realmente se estaban aprovechando o sólo luchan por sobrevivir??

Es realmente triste y molesto, el que una nación con gran potencial como Venezuela, no pueda explotar su riqueza y esplendor debido a un dictador comunista.

Saludos

Jorge Ocampo 12 enero 2010 - 18:53

Una mediada correcta ( no suficiente todavia), dolorosa y en contra del dogma del gobierno liberador como ellos mismos se han denominado
Esta devaluación explica los resultados de ir contra la corriente, de ir sobre vs. la mano invisible del mercado y tratar de pelear sobre un mercado perfecto. A largo plazo la verdad sale a la luz y no hay otra que los precios de mercado.
He aqui un claro ejemplo de como las políticas izquierdistas, buscan mas el beneficio de sus líderes que el común

JOSE SANDOVAL GORDILLO. N7 13 enero 2010 - 02:45

La veo y la veo MALLL!!! …claramente para Mr. Chávez su objetivo es bueno y con la devaluación provocaría es aumentar su crecimiento, ósea, recaudar más dinero para sus elecciones y tener mayor liquidez, porque como anda tan mal sus políticas internas necesita tener suficiente dinero para poder pagar los caprichos a sus seguidores y tener sus arcas llenas para realizar lo mejor que le plazca.

Aparte, esta tasa se aplicara según el sector que le convenga, es decir:
1.La del 2,6 se aplicará a la importación de bienes y servicios básicos: alimentos, salud, educación, maquinarias, etc.
2.La de 4,3 a todos los demás sectores, que no son tan importantes, ósea el automotriz, turismo, comercio, informática, químicos, turismo, etc.

Además, el Gobierno menciona que esto que están realizando no debe afectar los precios y supuestamente es para impulsar la producción interna y las exportaciones, para no depender de las importaciones. Si en la realidad Venezuela no es capaz de producir nada de nada, todo lo tienen que traer hecho y aparte todo esta situación lo que ocasiono fue la clausura temporal de 70 grandes tiendas para evitar la especulación y una subida de precios.

En un mundo perfecto sería lo ideal de tener un mercado perfecto para que actúen libremente las divisas, pero como en el Gobierno de Venezuela no existe la palabra transparencia, ni mundo perfecto y lo único q hacen es disponer de los dólares como mejor convengan, de ahí que el mercado tenga que generar el dólar negro o paralelo.

Adicionalmente, es como si el precio del petróleo estuviera a favor del socialismo, cada vez que empiezan los problemas subí y subí y ahora ya va en US$ 80 barril.

Los caprichos de Chávez están afectando a un pueblo que ya está viviendo los resultados por elegir a un líder de esta categoría, entre los ejemplos más claros son los constantes cortes de Energía que vive Venezuela actualmente.

Esto de la devaluación del Bolívar es solamente una linda pataleta de la supuesta reencarnación de Bolívar “ Ya el Libertador se debió a ver revolcado en su sagrada tumba hace tiempo..” y la moneda no creo que flote sino mas bien que se ahogue por las decisiones tan arcaicas y sabiendo que a Mr. Chávez el desprestigio ya se le perdió hace bastante tiempo con el mismo y con el mundo.

Para finalizar, en un mundo justo todo se ajustaría como en los mercados libres poco a poco y todo tendría que llegar de nuevo a su punto de equilibrio y no tener que estar atacando las fuerzas del mercado de una manera u otra.

JOSE SANDOVAL GORDILLO
N7

[...] el 12 Enero 2010 por Rafael Pampillón en América Latina Dimos cuenta ayer, en este blog, que Venezuela había devaluado el bolívar. Las razones que han llevado al gobierno de Hugo Chávez a la devaluación son tres: a) salir de la [...]

Juan Pablo Velez 13 enero 2010 - 17:12

Nuestro amigo Bolivariano es un experto estratega en todas las políticas de su Movimiento Bolivariano. Considero que aparte de ser una movida para tratar de mejorar la economía, causado por la deficiente política económica de su sistema, es una movida política a vísperas de las próximas elecciones. Nuestro amigo comunista no le importa su pueblo, solo está interesado en perpetuarse en el poder a coste de cualquiera. Esta devaluación incrementara la inflación, ya creciente en Venezuela (la más alta en la región), y el pueblo que muere de hambre seguirá con mayor pobreza debido a esta inflación. Del precio máximo del dólar los únicos beneficiados han sido los amigos Chavistas, y con la nueva medida continuaran siendo los mismo Bolivarianos los que se enriquecen a costa del resto de la población civil. Me parece absurdo su sistema de política económica en donde no aprovecho la bonanza petrolera para mejorar la situación económica de su pueblo y lo que hizo fue regalar dinero a diferentes países con el motivo de expandir su Movimiento Bolivariano. Para rematar, ha cerrado las importaciones procedentes de Colombia a cero, el cual era uno de sus principales socios económicos y abastecía a Venezuela de productos de gran importancia para la población. Esta medida hará las importaciones más caras así que se encuentra en un ciclo viciosa sin salida. Los racionamientos de energía están afectando cada vez más a la situación energética del país debido a la mala planeación y la falta de infraestructura. A su vez tiene una carrera armamentista de billones de dólares. No debería invertir ese dinero en su pueblo Bolivariano y no en aviones, tanques y misiles? Todo por alimentar su ego. Ahora la situación económica d Venezuela es crítica y se encuentra en un hueco del cual es difícil salir. Arreglara esta devaluación la situación económica de su pueblo? Lo veo muy difícil Chávez!

carolina espejo 13 enero 2010 - 17:25

En mi opinión, con esta devaluación se demuestra la ineficacia del control de divisas impuesto desde 2003 y afirma el poder que tienen las fuerzas de la demanda y la oferta dentro del mercado.
Tarde o temprano esta medida de devaluación terminaría por imponerse, ya que acerca el precio del dólar al precio de equilibrio del mercado (hoy a 6,4Bs/$), un precio al que muchos venezolanos no podrán adquirir y por lo tanto disiminuirá la cantidad demandada de la divisa norteamericana.
Sin embargo, si bien es cierto que la medida se ajusta a la realidad del mercado, a corto plazo creo que traerá consigo más consecuencias negativas que positivas para la mayoría de los venezolanos, y es que con esta devaluación el poder adquisitivo de los ciudadanos ha disminuido; el impacto en los precios hará que la inflación siga aumentando (economistas ya hablan de que superará el 40%); y las empresas venezolanas que mantienen obligaciones en el exterior tendrán que asumir un aumento del 100% de sus deudas.
Si esta medida no viene acompañada de una seguridad jurídica que permita a los inversionistas y al sector privado estimular la produccion interna, no veremos un efectivo impulso de las actividades de exportación, que es una de las intenciones que se persiguen con esta devaluación.
Por último, considero que ninguna medida de devaluación será suficiente para impulsar la economia venezolana siempre y cuando siga existiendo el control cambiario, puesto que con éste la cantidad ofrecida y demandada se encuentran condicionadas a las cantidades que Cadivi (el Ente administrador de las divisas) este dispuesto a liquidar.

Daniel Fernández de Gamboa 13 enero 2010 - 20:29

Al final esta politica hará que la gente que menos tenga lo pase peor.
El coste de la vida es probable que practicamente llegue a duplicarse, de manera que Chavez y su nutrido grupo de amigotes “ganaran” un buen dinerito, mientras que el pueblo lo va a pasar MUY MAL…
Las importaciones van a tener precios prohibitivos para el pueblo, y el producto nacional también subirá de precio. Ademas de petroleo, ¿que más exportan de manera significativa…?
Una lastima que el poder este en manos de estos iluminados…

Damon Ore del Carpio 13 enero 2010 - 20:44

Yo creo que es clara la política económica y las razones por las cuales Chavez las está aplicando. Lo que deberíamos considerar es como va a afrontar la inflación que se dará debido al aumento de precios, es este el primer paso para sincerar otros precios que están subvencionados?
Una duda que también tengo, que es mas política que económica, qué pasaría en el caso que Chavez salga reelegido, volvería a la política economía anterior donde solo unos cuantos gozaban de sus beneficios y el pueblo paga el precio de esto? Que dirían nuestros compañeros Bolivarianos?
Saludos
Damon

Marianne da Silva 13 enero 2010 - 21:19

Es altamente probable que la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial y el de libre mercado se haga más estrecha, sobretodo con la ayuda de la intervención por parte del Banco Central a través de la subasta de 50 millones de dólares efectuada el día de hoy para bajar la presión de la medida tomada. Efectivamente, el cambio para la compra del dólar bajó a 5,7 el día de hoy.

Según Hugo Chávez, el gobierno está buscando que la economía venezolana deje de depender únicamente del petróleo. Ahora me pregunto: ¿la devaluación de la moneda será eficiente en este sentido?

A mi me da la impresión de que la respuesta es “no”. La economía venezolana no puede reactivarse mágicamente con la devaluación de la moneda. Además, para que el país se haga competitivo en el mercado internacional exportando… ¿qué?

Los cortes de luz que abarcan largas horas de la jornada laboral, la imposición de precios máximos a los que los productores prefieren salirse del mercado, la competencia desleal del gobierno dentro de la industria que le provoque intervenir (arrebatando mercado a empresas eficientes gracias a los precios subsidiados que ofrecen), el rechazo explícito hacia la inversión extranjera y la expropiación de medios de producción es sólo una lista corta de “políticas” que el gobierno ha aplicado que desincentivan a cualquier aparato productivo eficiente que pueda existir.

No sólo seguirán perjudicados los productores en este ambiente hostil, los consumidores también enfrentarán una mayor inflación ya que el Banco Central no aplicará una política restrictiva a dos años de las elecciones presidenciales.

Yo creo que la política del llamado “segundo viernes negro” en Venezuela será eficiente solamente al acercar al tipo de cambio regulado al de libre mercado. Pero ¿qué tan importante es esto si todo lo demás sigue igual o empeora?

Patricia Gonzalez Meade 14 enero 2010 - 01:16

Desde el punto de vista de la demanda agregada, Venezuela ya venía enfrentando el problema de la disminución del PIB, reflejo de las limitaciones impuestas del Gobierno de Chávez al sector productivo. Instituyendo políticas de control de precios y de cambio, se afectaron en gran medida las importaciones que representan un 60% de lo que se consume en el país. En cuanto al sector privado, se detiene también su desarrollo como resultado de la presión de Chávez y además, ahora su mala administración se refleja hasta en los cortes de electricidad y el agua, que frenan también la productividad interna.
Con esta devaluación que actualmente vive Venezuela, se está acentuando más este problema, los precios de los productos aumentan, el poder adquisitivo de la gente se disminuye, el salario se reduce de entrada a la mitad y todo esto se traducirá en un incremento de inflación, como si no fuera suficiente ya un 30% (La mas alta en el Continente Americano).
El Cadivi ya está por publicar el presupuesto de divisas del que va a disponer cada sector, con lo que buscan evitar el manejo especulativo de las divisas. Argumentando que este presupuesto ha sido priorizado por sectores, en base a las actividades que a ellos les interesan. Todos estos cambios que esta aplicando el Gobierno de Venezuela en mi opinión no hará mucha diferencia y que en la realidad, como sabemos, solamente se trata de un tema de favoritismo y beneficios para un pequeño grupo de amigos del Presidente y no para beneficiar al país.

Ana 14 enero 2010 - 11:13

Con la devaluación lo que Chavez pretende es aliviar las cuentas públicas obteniéndo más bolivares por cada $ proveniente de las exportaciones de petróleo; la pregunta es ver cómo va a utilizar esa renta adicional.

Es increible ver cómo un pais con la riqueza de pétroleo que tiene, es en estos momentos uno de los paises en los que más ha aumentado el endeudamiento exterior en los últimos años, y la razón es que es un pais que importa todo, y que por otra parte sus exportaciones son únicamente de pétroleo: de cada 100$ que exporta, 96$ vienen del petróleo.
Con la devaluación se pretende aumentar otro tipo de exportaciones pero para ello se tendría que modificar otras políticas (como la fiscal), fomentando la inversión productiva y reduciéndo el gasto público.
Lo que por lo menos esperamos es que esta devaluación que genera rechazo entre la población que pierde poder adquisitivo, haga perder votos y populismo a Chavez

REBECA BRAND MEDINA 14 enero 2010 - 11:58

Realmente, como menciona Jose Sandoval, se piensa que una de las razones por las que Chavez devalua es porque este es una año de elecciones y por la tanto esta buscando tener mas caja para la campaña polìtica, sin embargo esto son sòlo supsiciones., Lo importante aquì es que en teorìa al devalùar, deberìa ofrecer mas dòlares en el mercado oficial, para asì dismunir la escazes de dòlares en el mercado y evitar que la gente compre en el mercado “negro” y asì lograr que el mercado “negro” disminuya. De lo contrario, si Chavèz no aumenta la cantidad de dòlares en el mercado lo que va acourrir es que va seguir habiendo escazes de dòlares y en consecuencia el dòlar paralelo o “negro” va aumentar.
En estos ulitmos dìas he seguido el dolar paralelo y se puede observar que viene bajando de allì podrìa asumir que la oferta de dòlares oficiales viene aumentando, lo cual no es tan malo para el mercado venezolano, ya que va a disminuir la escazes tambien de bienes importantes de consumo, como alimentos importantes entre otros.

Michael 14 enero 2010 - 23:13

Con la devaluación Venezuela va a poder elegir un camino ya que ha diferencia de Argentina, es un importante exportador de petroleo que le asegura de momento un entrada constante de divisas. La dificil realidad, como en muchos paises productores de petrol es una repartición muy desigual de la riqueza. En vez de utlizar las entradas de USD para invertir en la capacidad productiva del pais (infraestructuras, formación, tecnologia, …) y desarrollando politicas fiscales (fomentar la inversión extrangera creadora de empleo) para preparar el pais a la era post petroleo (diversificar el PIB y asegurar una mejor reparticion de la riqueza y aumentando la seguridad), sigue adelante con el actual modelo de corrupción y de mercados paralelos, destrozando empleo oficial y poniendo en “jeopardy” la clase media y el tejido de PME constituidos.
La devaluación solo puede ser una politca monetaria eficaz a medio y largo plazo si viene acompañada de medidas de politicas economicas y fiscales.

Carlos Garcia 15 enero 2010 - 14:06

Creo que es un síntoma de la preocupación de Hugo Chávez por la deteriorada situación económica (y el descontento social que supone), y su poca capacidad para gestionar la economía. No nos extrañe que en los próximos meses tome medidas poco ortodoxas o contraproducentes para “enderezar” la economía antes de las elecciones.

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