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Jul

La revista británica The Economist  publicó, en su último número (16 de julio, página 66), un artículo titulado Cheesed  off  (hasta las narices) donde se analizan los últimos datos del índice Big-Mac. El índice Big-Mac es un indicador que mide el esfuerzo que cuesta comprar la famosa hamburguesa en los establecimientos McDonald’s en los diferentes países del mundo. El índice Big-Mac sirve para saber si los tipos de cambio de las monedas están bien valorados o si, por el contrario, están infravalorados o sobrevalorados. Es decir, el índice ofrece una guía para saber si una divisa se encuentra en su paridad “correcta” con respecto al dólar de EEUU.

La teoría de la paridad de poder adquisitivo

El índice Big-Mac se basa en la teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPP), que sostiene que un dólar convertido en moneda local al tipo de cambio vigente debe poder comprar la misma cantidad de bienes o servicios en todos los países del mundo. Así una hamburguesa Big-Mac costaba, el 13 de julio, en EEUU 3,57$. Sin embargo, en otros países tienen otros precios que oscilan entre el máximo de 6,15 dólares en Noruega y 1,72 en Hong Kong (ver cuadro de abajo). Las hamburguesas Big-Mac también son muy baratas (1,83 dólares) en China, Ucrania y Sri Lanka. El indicador publicado esta semana refleja que la mayoría de las divisas de los mercados emergentes están infravaloradas respecto al dólar (la excepción son Turquía 3,65$, Hungría 3,62$ y Chequia 3,64$). Pero, en cambio, las monedas de los países ricos están sobrevaloradas con respecto al dólar, por ejemplo, el euro: una hamburguesa cuesta 4,62$ en la Eurozona. Lo que pone de manifiesto que a pesar de la globalización de la economía siguen existiendo diferencias enormes entre países. Según la teoría de la PPP comer una hamburguesa en un Mc Donald debería costar la misma cantidad de dólares en cualquier país del mundo. En la práctica, la situación no es esa. No existe tal paridad. Sigue siendo mucho más barato comer un Big-Mac en la mayor parte de los países en desarrollo que en cualquier otro lugar.

El 13 de julio el euro estaba apreciado un 30% con respecto al dólar

Los datos recién publicados avalan además la opinión de muchos analistas que consideran que el euro está apreciado y el dólar depreciado. La sobrevaloración del euro ha sido cuantificada por el índice Big-Mac en el 29% (si bien el año pasado por estas fechas esa sobrevaloración era del 50%). Es decir, que el tipo de cambio en vez de estar, como está ahora, en 1,39 dólares/euro estaba en 1,59 dólares/euro. Sin embargo, la sobrevaloración de la corona noruega, con respecto al dólar, es muchísimo mayor: 72%. Y la del franco suizo (5,98$) y las coronas sueca (4,93$) y danesa (5,53$) también son brutal entre el 40 y el 70%. Parece que la moneda helvética continúa jugando el papel de moneda refugio en los momentos de incertidumbre. La hamburguesa más barata del mundo se vende en Hong-Kong (1,72 dólares) lo que implica que su moneda (dólar hongkonés), al igual que el yuan chino, estén muy infravaloradas (52% y 49% depreciados con respecto al dólar) y lo que les hace ser hace economías muy competitivas (de ahí el deseo de la Administración de EEUU para que se revalúe).

Comentarios

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Javier Aparicio Miguel 19 Julio 2009 - 13:38

Muchas gracias, Rafael, por tan interesante artículo.

Después de leerlo me pregunto (y me gustaría hacer la pregunta extensiva a todos los lectores del blog) si las economías tienden a la paridad del poder adquisitivo y, por tanto, si el índice Big Mac es útil a la hora de predecir de algún modo que –antes o después- el euro-dólar debería corregir a la baja.

Según mi punto de vista, la Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo está muy relacionada con la globalización. Es decir, sólo si alcanzamos niveles altos de globalización de los mercados y terminamos creando un mercado global podremos asistir a la situación en la que los bienes y servicios tengan un mismo precio en cualquier mercado y en términos de cualquier moneda. En el momento presente se han ganado niveles altos de globalización, pero todavía queda mucho hasta que podamos hablar de un mercado global, y, por tanto, existen muchas barreras y peculiaridades internas en cada mercado que impiden la existencia de un precio único. Por este motivo, se limita mucho la utilidad del índice Big Mac como indicador de infravaloraciones o sobrevaloraciones de unas monedas respecto de otras, si bien entiendo que este tipo de índices son útiles para comprobar los niveles de globalización alcanzados (vía uniformidad de los precios en diferentes bienes y servicios).

¿En años pasados el índice Big Mac ha servido para predecir movimientos del tipo de cambio? ¿Realmente las economías tienden a la paridad del poder adquisitivo o, por el contrario, podemos asistir a que el índice Big Mac recoja año tras año la conclusión de que el Euro está sobrevalorado respecto al dólar?

Muchas gracias!

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SONIA CASTAÑEDA MENACHO 26 Julio 2009 - 00:28

PERO EL EURO SE HA CONVERTIDO EN UNA MONEDA FUERTE.

oceanicfinance 25 Septiembre 2016 - 18:39

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Juana María Soto Villagra
Ecuador

Frank Harry 24 Noviembre 2016 - 20:18

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