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El colapso del sistema financiero de los Estados Unidos está generando una gran desconfianza en el sistema bancario y en el dólar como moneda de reserva internacional. Las reservas internacionales de países como China, que están en dólares, empiezan a peligrar. El gobierno chino opina que el dólar está teniendo un comportamiento inestable y que está arrastrando a los tipos de cambio lo que genera una gran volatilidad cambiaria. Una inestabilidad, volatilidad o variabilidad que no es buena para las relaciones económicas internacionales.

Por eso el gobernador del Banco Central de China, Zhou Xiaochuan, ha propuesto la utilización de una nueva moneda internacional (los derechos especiales de giro)que esté bajo el  control del Fondo Monetario Internacional. Zhou propone que las reservas de dólares de los bancos centrales sean reemplazada por esta nueva moneda: el “derecho especial de giro” (DEG). Los DEG, en inglés SDR (Special Drawing Right), es una cesta de monedas formada por cuatro divisas: el dólar, el yen, el euro y la libra esterlina, que viene siendo utilizada por el Fondo Monetario Internacional, desde hace muchos años, como activo virtual de financiación y reserva internacional. Hasta hoy los DEG han jugado un papel muy limitado dentro del sistema financiero internacional. Por ahora estos derechos especiales de giro son exclusivamente virtuales.

Para los chinos la adopción generalizada de los derechos especiales de giro como moneda internacional de intercambio y de reserva posee un alto potencial para estabilizar el sistema monetario internacional. Además el hecho de que sea el Fondo Monetario Internacional el padre de la criatura favorece su adopción a nivel mundial. Si, además, la propuesta viene de la mano de China, que es el país con mayores reservas de divisas del mundo (1,47 billones de euros, de los que más de la mitad son dólares), también hace más fácil que esa posibilidad se convierta en realidad.  Zhou dice que después del colapso del Sistema Bretton Woods (1973), que supuso el paso de las reservas internacionales de oro a reservas internacionales en dólares, han aumentado las crisis financieras a lo largo y ancho del mundo.

Zhou, dice que mantener el dólar como moneda internacional trae problemas a todos los países del mundo. El objetivo sería reformar el sistema monetario internacional con un cambio de moneda para que el riesgo económico de una sola nación no contamine al resto del mundo. Además con los DEG todos los países gozarán de una mejor gestión de la liquidez global.

Otra opción es la paulatina sustitución del dólar por el euro, tema del que dimos cuenta en este blog hace menos de un año y que el lector interesado puede consultar esto dos posts:

El euro se acerca al dólar como moneda internacional.

¿Es el euro la moneda más importante del mundo?

El 4 de abril, en la cumbre del G-20 + Zapatero, en Londres sabremos algo más sobre esta propuesta de los chinos. 

 Fuente: 1) Jamil Anderlini in Beijing. Financial Times de 23 de marzo de 2009. “China calls for new reserve currency”  

2) China eyes SDR as global currency. 23 de marzo de 2009

Comentarios

Fernando Peral 27 marzo 2009 - 09:41

Este tipo de moneda “cesta” (cuyo antecedente es el ECU)se concibió para avanzar hacia una integración económica regional, y se sustentaba sobre una voluntad política unánime de avanzar por este camino. Los DEG existen hace muchos años como mecanismo de financiación de los planes nacionales acordados con el FMI, y nunca se han aplicado a transacciones comerciales.

Es por ello que creo que no los DEG no aportan nada nuevo, ni de que Estados Unidos esté dispuesto a renunciar a la hegemonía del dólar para respaldar los DEG. No es la primera vez (ni será la última) que el dólar desestabiliza los mercados internacionales de divisas, ya sea por una apreciación o una devaluación importante. Pero el dólar refleja fielmente la configuración de poder en el escenario mundial. Mientras dure el “imperio americano”, el dólar es la moneda de referencia para las demás.

Los bancos centrales ya gestionan sus reservas sobre la base de una cesta, y aunque existieran los DEG, seguirían constituyendo cestas con dólares, euros, yenes, libras esterlinas y ahora, además, DEG, por lo que éstos últimos no aportarían más estabilidad pero sí mayor complicación.

Fernando Peral 27 marzo 2009 - 09:44

Este tipo de moneda “cesta” (cuyo antecedente es el ECU) se concibió para avanzar hacia una integración económica regional, y se sustentaba sobre una voluntad política unánime de progresar por este camino. Los DEG existen hace muchos años como mecanismo de financiación de los planes nacionales acordados con el FMI, y nunca se han aplicado a transacciones comerciales.

Es por ello que creo que los DEG no aportan nada nuevo, y que dudo mucho que Estados Unidos estuviera dispuesto a renunciar a la hegemonía del dólar para respaldar los DEG. No es la primera vez (ni será la última) que el dólar desestabiliza los mercados internacionales de divisas, ya sea por una apreciación o una devaluación importante. Pero el dólar refleja fielmente la configuración de poder en el escenario mundial. Mientras dure el “imperio americano”, el dólar es la moneda de referencia para las demás.

Los bancos centrales ya gestionan sus reservas sobre la base de una cesta, y aunque existieran los DEG, seguirían constituyendo cestas con dólares, euros, yenes, libras esterlinas y ahora, además, DEG, por lo que éstos últimos no aportarían más estabilidad pero sí mayor complicación.

Cheril 27 marzo 2009 - 10:48

Hace un tiempo se estaba considerando hacer reservas con otros tipos de moneda por la inestabilidad que ha presentado el dólar. La posición de China ante este cambio es respetable, sin embargo, pero no creo que el colpaso de Bretton Woods sea la causa principal por la gran cantidad de crisis que se ha presentado. Hace poco leí que el sistema Bretton Woods colapsó porque Estados Unidos se gastó todas sus reservas en Oro para comprar armas para la Guerra de Vietnam. Lo mismo ha sucedido con Bush con la guerra en Irak. Todo eso se suma a otros eventualidades que suceden.

La crisis de los 80 y la crisis financiera tienen en común que en ambas épocas ha habido un incremento exagerado de los precios del petroleo. En la gran depresión, al igual que la crisis financiera, ha habido una gran caída del mercado de los valores. Al final, las consecuencias han sido las mismas: quiebra de empresas, aumento del desempleo, etc.

EL DEG puede ser una solución, pero ¿qué medidas se pueden tomar para que no suceda lo mismo que en el sistema Bretton Woods? En este caso, estaremos repitiendo la historia, y se supone que la historia la debemos utilizar para no cometer los mismos errores del pasado. A pesar de que las situaciones no son iguales, y el mundo ha evolucionado, se necesitan de nuevas ideas y nuevas reformas. Quizá el DEG pueda ser mejor llevado ahora, pero quizá en los próximos 20 años se necesite una nueva reforma. En tanto, las decisiones que se tomen deben de hacerlas con mucho cuidado, verificar cuales podrían ser los posibles riesgos y hacer reformas y/o cambios en la medida que la economía, y el mundo, evolucione.

[...] Fuente Original Hacia un mundo con tipos de interés cero – IE Business SchoolRestablecer la confianza en el sistema bancario y en los supervisores bancarios. – IE Business SchoolRestablecer la confianza en el sistema bancario y en los supervisores bancarios. – IE Business School¿Por qué unos países son tan ricos y otros tan pobres? – IE Business SchoolRespuestas a la crisis – IE Business SchoolPlan Geithner: un nuevo intento de rescate de los bancos americanos – IE Business Schoolpay-what-you-want – IE Business SchoolRanking World Economic Forum – IE Business SchoolCrisis, salarios y gasto público – IE Business SchoolKrugman: ¿Pueden salir España y Europa de la crisis económica? – IE Business School Click aquí para ver ampliado. Click aquí para ocultar. DATOS DEL POST: Agregado el 27.03.2009 en Dirección de Empresas Tags Banco Central, Bancos Centrales, Business School, Cesta De Monedas, China Zhou, Colapso, De La Mano, Deg, Derechos Especiales De Giro, Desconfianza, Divisas, Fondo Monetario Internacional, La Moneda, Nueva Moneda, Sistema Financiero, Sistema Monetario Internacional, Special Drawing Right, Volatilidad, Yen, Zhou Xiaochuan [...]

DAVID MUNEVAR 15 abril 2009 - 00:04

El fin de estas medidas sería crear una nueva moneda de reserva en la cual los disintos puedan invertir los distintos paises si así lo desean. De igual manera el dolar tendria una gran particicpacion en la cesta de divisas, pero que efectos tendria la implantacion de este sistema ala imagen del IMPERIO AMRICAN0??

[...] y que la presencia de mandatarios chinos en la reuni

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