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Tal como predijo ayer, en este blog de economía, Antonio Zamora, el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido hoy, bajar en 0,50% el tipo de interés de intervención, dejándolo en el 2%. Es una bajada histórica ya que deja los tipos en su mínimo histórico: 2%. Y es la cuarta bajada consecutiva: Recordaréis que en octubre y noviembre se hicieron 2 bajadas de 0,50% cada una, dejando atrás la escrupulosa preocupación por las presiones inflacionistas que en julio había provocado una subida de tipos de 0,25% ya entonces difícil de explicar. En Diciembre la bajada fue la mayor conocida por el BCE: 0,75%. La de hoy, la de enero, confirma la preocupación de la autoridad monetaria por la recesión económica de la Eurozona. Además no hay peligros de inflación tal como muestra el desplome de los precios de las materias primas (el petróleo, Brent del mar del Norte, cotizaba hoy a 45 dólares frente a los 140 de antes del verano).


La deflación

La tendencia del BCE es bajista, es decir, lo más probable es que los tipos sigan bajando. Pero esas nuevas bajadas, según ha dicho hoy Trichet, tendrán que llegar a partir de marzo. Personalmente pienso que en febrero habrá otra bajada ya que el riesgo inflacionista se ha convertido en algo mucho peor: riesgo de deflación. Y es que la inflación de la zona euro podría llegar a descender en los próximos meses por debajo del 1%. Si a esta situación se añade el detalle de que el crédito a empresas y consumidores y la financiación interbancaria se encuentra bastante cortados parece que habrá que abrir más el grifo monetario.

Pienso, por tanto, que la rebaja de los tipos de interés que ha hecho hoy el BCE tendrá efecto positivo sobre la economía europea, porque la Eurozona está sufriendo una recesión generada en parte por una insuficiencia de demanda agregada por lo que existe, por tanto, capacidad productiva ociosa. Y como parece que estas bajadas del precio del dinero se están trasladando rápidamente al EURÍBOR podría dar como resultado, a medio plazo, el fomento de la inversión y del consumo privado al disponer empresas y familias de menos costes financieros y de préstamos y créditos más baratos. Si eso fuese así se conseguiría, a medio plazo, el deseado aumento del PIB y del empleo.

¿Seguirán bajando las bolsas?

Además tasas de interés más bajas al hacer menos atractiva la renta fija y más atractiva la renta variable podría ayudar a la recuperación de las Bolsas, actualmente muy deterioradas, al desplazarse los ahorradores desde renta fija a renta variable y mejorando, a través del efecto riqueza, las expectativas económicas de empresas y familias. Como ves querido lector el que no se consuela es porque no quiere.

Nuevas bajadas de tipos

Pienso, por tanto, que la de hoy no será la última bajada de tipos. La gravedad de la crisis augura que en el segundo trimestre los tipos podrían estar en el 1,5%. Los que tenemos hipotecas, indiciadas con el EURIBOR, deberíamos alegrarnos. Es cierto que Trichet va a hacer todo lo posible para no bajar los tipos hasta el 0% como lo ha hecho la Reserva Federal. Quiere quedarse con algún as en la manga para una situación económica catastrófica.

Comentarios

Mirene 15 enero 2009 - 18:45

El panorama que está presenciando el mundo no parece ser muy bueno. Hay pensamientos e ideas distintas. Algunos economistas consideran que este año será el peor, donde tocaremos fondo a la crisis.. Pero, ¿será esto muy tarde? El BCE está tomando medidas para que la economía no siga cayendo, pero no es suficiente. Hasta que los gobiernos no tomen medida que hagan efecto al corto plazo, no se llegará a ningún lado.

Esto no sólo deteriora la economía, sino la esperanza de muchas personas. Es una realidad misma que afecta a las personas que han perdido su trabajo, a los que están buscando y no consiguen, entre otros. Esto puede llevar a que las personas, por necesidad, aumenten la delincuencia, corrupcion, entre muchas otras cosas que perjudican la seguridad del ciudadano.

¿Hasta cuando durará esto?

Jorge Otalvaro 15 enero 2009 - 20:26

Se acaba el margen de maniobra de la Política Monetaria. Los mercados se anticipan a este tipo de decisiones y por lo tanto su efecto es mínimo, esta disminución de tasas “estaba cantada” hace semanas.
Los gobiernos tendrán que pensar seriamente si es el momento de aplicar políticas fiscales de expansión, y más allá del momento deberían pensar en el tipo de medidas y la dimensión de las mismas…. la pregunta es ¿Qué pasa si estas medidas no generan los resultados esperados?
Las cosas se están dando para llegar a una deflación, los que están de acuerdo esperaríamos estar equivocados.
Esta semana me llamó la atención un aviso que decía “hemos bajado el precio de la cerveza”

Miguel Ruiz 16 enero 2009 - 00:16

Vamos a ver, ¿Por que mis ahorros, mis ingresos en el plan de pensiones, tiene que ser menos retribuidos para que el Sr. Rafael se lo beneficie en los pagos a su hipoteca, que yo no me quise hacer por que me pareció arriesgado?
¿De que sirve bajar los tipos de interés, abrir el grifo, si los grandes bancos no trasladan estas facilidades a las empresas que lo necesitan y, a lo peor, como en EE.UU. se dedican a comprar otros pequeños bancos en dificultades para engrosar su negocio y beneficiarse cuando venga la recuperación?
Se sigue pensando y actuando como si el mercado financiero se moviese bajo reglas simples de oferta y demanda, pero lo sucedido en los últimos tiempos nos demuestran que están dominados por la especulación y la opacidad. En estas condiciones hay que forzar a los actores y no solo ponerles las cosas faciles.

nosevendeunlapiz.com 16 enero 2009 - 00:41

Es curioso observar que las bajada de tipos de interés tan agresivas no llegan a la M3 que mantiene sus crecimientos por debajo del 8. Me temo que es tiempo de políticas heterodoxas. Podríamos mirar en los motivos por los que se están descapitalizando los bancos, a veces una sencilla clasificación contable les permitiría aumentar considerablemente sus recursos propios y con ello poner un poquito de aceite en los engranajes del sistema financiero. Si eso no es viable, se podría desintermediar el crédito a las empresas, otorgando financiación directa… Las recetas de la abuela no parecen funcionar y Keynes está enterrado hace mucho tiempo gracias a la consistente incopetencia de los llamados a aplicar sus políticas. Mirémonos en el espejo ¿es la clase política española capaz de asumir eficazmente la administración de más recursos?… pues eso.

Cookalone 16 enero 2009 - 17:14

Hola Rafa,
Yo no tengo tan claro que la bolsa vaya a subir… Si, conforme con que con la bajada de tipos la renta fija deja de ser atractiva pero como tu has mencionado la demanda sigue sin tener impulso y así las cosas se ponen feas, ya lo están, pero creo que lo estarán algo más, no soy ningún gurú pero hasta finales del 2009 no creo que los valores comiencen a subir…
Por cierto, muchas gracias por los consejos para encontrar trabajo los acabo de leer. Un saludo.

Cookalone 16 enero 2009 - 17:18

Ah… Y respecto a la pregunta que planteas en el titular…Creo que no llegarán al 0% pero muy cerquita andArán.
Un saludo, de nuevo.

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