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¿Cual será la política económica de Barack Obama?

Escrito el 18 enero 2009 por Rafael Pampillón en Economía de EEUU

El martes, 20 de enero, Barack Obama tomará posesión como Presidente de los Estados Unidos. Alertado sobre la gravedad de la crisis, y con el fin de evitar otra Gran Depresión, el nuevo Presidente ve necesario actuar con medidas de política económica más urgentes, contundentes y profundas que las tomadas hasta la fecha por su antecesor. Efectivamente, el PIB de EEUU disminuyó 0,5% en el tercer trimestre de 2008 y las previsiones para el cuarto trimestre, que se publicarán este mes, muestran una caída todavía mayor. Los analistas proyectan una caída de 3,3% del PIB en este primer trimestre de 2009, seguida por un descenso de 0,8% en el segundo. Habría que esperar hasta el tercer trimestre de 2009 para ver un lento crecimiento, que dependerá de las medidas de política económica que tome la nueva Administración.

¿Cuáles son los planes que tiene Obama para conseguir la pronta recuperación de la economía americana?

Se puede resumir su plan de acción en cinco puntos:

(1) Reducir drásticamente los impuestos, para que empresas y familias tengan más recursos y decida cómo utilizarlos, consumiendo o emprendiendo nuevos proyectos;

(2) Dedicar una cantidad mayor al gasto público: dos veces más que el ahoro fiscal. Un gasto que se va a destinar al plan de rescate de los bancos, inversión pública (infraestructuras), sanidad, educación y medidas de ahorro energético y energías alternativas.

(3) Cambiar la regulación financiera con urgencia, antes de marzo, especialmente en lo concerniente al tratamiento del capital de los bancos y resto de agentes financieros, evitando el arbitraje regulatorio que es parte importante del origen de esta crisis.

(4) Proteccionismo comercial que favorezca la producción de EEUU frente a la competencia internacional.

(5) Consensuar las medidas con los Republicanos, incluyendo también sus propuestas, como la de Ben Bernanke de comprar los activos tóxicos a los bancos a cambio de parte de su capital, como forma de recapitalizarlos más agresivamente.

La política fiscal

Ciñéndonos a la política fiscal, es decir, solo a los dos primeros puntos (1 y 2), Obama implementará un paquete de 825.000 millones de dólares, que incluye rebaja de impuestos y un aumento del gasto público. Desde hace décadas los economistas discrepamos sobre cuál es la mejor manera de estimular el crecimiento a largo plazo: ¿Es preferible dar prioridad al aumento del gasto o a la reducción de impuestos? ¿Se debe dividir el dinero aprobado de forma equitativa entre recortes impositivos y gastos gubernamentales? Un sondeo de The Wall Street obtuvo una relación de casi dos a uno a favor de la inversión gubernamental para crear empleos frente a los recortes tributarios.

En la misma línea que el sondeo, la propuesta de Obama es dedicar un tercio aproximadamente del dinero a exenciones de impuestos, mientras que el resto, 2/3, sería dedicado a la inversión gubernamental: proyectos de infraestructura, fomento de servicios médicos, energía, tecnologías de la información, etc. Desgraciadamente, para Obama, no existen proyectos de infraestructura listos para comenzar que permitan un fuerte impacto sobre el crecimiento. Eso requeriría mucho tiempo. En cambio los recortes tributarios dan un beneficio inmediato.

¿Qué es más adecuado, aumentar el gasto público o reducir los impuestos?

Recientemente, Gregory Mankiw, publicó un artículo en The New York Times (Is Government Spending Too Easy an Answer?)hablando sobre las medidas que se deben tomar. En ese artículo señala 2 estudios. Uno fue realizado por Valerie Ramey, profesora de la Universidad de California, San Diego y el otro por Christina D. Romer y David H. Romer, economistas de la Universidad de California, Berkley. Ramey dice que por cada dólar (US$1.00) de gasto que realice el gobierno de Estados Unidos, el PIB aumenta 1,4 dólares. Los Romer dicen que reducir los impuestos por dólar (US$1.00) aumenta el PIB en 3 dólares (we find that a tax increase of one percent of GDP lowers real GDP by about 3 percent). Según estos estudios el multiplicador keynesiano de los impuestos es mayor, el doble, que el multiplicador del gasto público (en clara confrontación con otros estudios y con el teorema de Haavelmo de 1944).

Aunque ambas medidas son importantes, porque ambas fomentan el desarrollo de la economía, parecería que el próximo gobierno de Barack Obama, debería hacer más hincapié en reducir los impuestos y menos en aumentar el gasto público. Ambas medidas pueden ser utilizadas con el propósito de animar la economía: El gasto público para incentivar el consumo y la competitividad de la economía, y la reducción de los impuestos, a) para aumentar la capacidad de ahorro y de consumo para las familias y b) para facilitar a las empresas mayor liquidez y financiación y reduciendo así su coste financiero.

Desde aquí a Obama le deseamos lo mejor, que la suerte le acompañe y que acierte. Es imporante que acierte porque no se debe olvidar que la salida de la crisis a nivel mundial depende de que EEUU salga de su crisis económica. Veremos la luz al final del túnel cuando se comience a generar empleo.

Comentarios

comakut 18 enero 2009 - 00:51

Estimado Rafael, sigo con interés este blog desde hace un tiempo. Lo conocí a través del de Enrique Dans.

Sobre la disyuntiva de aumentar el gasto o reducir los impuestos, me pregunto lo siguiente:

- En una economía que funciona normalmente (que no está en crisis), reducir los impuestos genera más actividad económica que aumentar el gasto público. Parece razonable pensar que los agentes privados gastarán más eficientemente el dinero ahorrado en impuestos que la administración, que por lo general suele ser ineficiente administrando el dinero público.
- Ahora bien, en esta situación de crisis, en la que la gente tiene mucho miedo a gastar y se guarda el dinero “por si acaso”, ¿no ocurriría que las reducciones de impuestos irían al ahorro en lugar de al consumo? (lo cual no es malo a priori, pero alimenta el círculo vicioso de menos consumo => más paro => menos consumo). Sin embargo, aumentar el gasto público (sobre todo si se gasta en infraestructuras útiles para el futuro y no en tonterías) podría crear empleo y estimular algo el consumo.

Me gustaría conocer su opinión y la de otros lectores. Saludos.

P.D. ¿Se puede poner saltos de línea en los comentarios?

comakut 18 enero 2009 - 00:54

[Offtopic] Por lo que veo, los saltos de línea salen bien, pero no aparecen en la vista previa.

Lego 18 enero 2009 - 02:54

¿Y el efecto expulsión que todas estas medidas pueden generar? Siempre hablamos del “multiplicador” que provoca la política fiscal, pero hay que tener cuidado con la inversión privada que se puede desplazar.

Puede que los planes de estímulo puedan generar externalidades y efectos de segunda ronda positivos (si se hacen y se enfocan bien), pero no olvidemos que si nos metemos en elevados índices de deuda pública, podemos tener serios problemas. Tener los mercados plagados de títulos de deuda púlbica puede generar sus problemas, por muy bajos que estén ahora los tipos…

En fin, son dudas que tiene un lego en economía, pero que no dejan de preocuparle.

Saludos y felicidades por el Blog

Lego 18 enero 2009 - 02:57

¿Y el efecto expulsión que todas estas medidas pueden generar? Siempre hablamos del “multiplicador” que provoca la política fiscal, pero hay que tener cuidado con la inversión privada que se puede desplazar.

Puede que los planes de estímulo puedan generar externalidades y efectos de segunda ronda positivos (si se hacen y se enfocan bien), pero no olvidemos que si nos metemos en elevados índices de deuda pública, podemos tener serios problemas. Tener los mercados plagados de títulos de deuda púlbica puede generar sus problemas, por muy bajos que estén ahora los tipos…

En fin, son dudas que tiene un lego en economía, pero que no dejan de preocuparle.

Saludos y felicidades por el Blog

Jorge Otalvaro 18 enero 2009 - 09:34

Interesantes las medidas de Obama. Sería importante conocer un poco más sobre la relacionada con el Proteccionismo comercial que favorezca la producción de EEUU frente a la competencia internacional. ¿Esto no iría en contra de la Globalización? Acaso este no es un elemento fundamental para los mercados y el desarrollo de los paises?
Jorge O

Peter 19 enero 2009 - 12:36

El hecho de que exista una reducción de impuesto hace que todos los productos sean mas adsequibles a las familias. Entiendo que en un principio se continuará haciendo gasto reducido, pero una vez que estos se den cuenta que están gastando menos, o mejor, ahorrando comprando lo mismo, retornarán a consumir más. La reducción de impuestos ayuda a que las empresas no quiebren y evita el crecimiento del paro. Sin embargo, considero que la reducción de impuesto junto con el gasto son puntos importantes en los cuales enfocarse. Ambos contribuirán al desarrollo del país.

No sólo EEUU, sino también los demás países deben de buscar la forma de regular la transparencia en sus movimientos financieros. Hasta no crear políticas fiscales que puedan regular y hacer clara la intención de las empresas, en beneficio propio y beneficio social, no se podrá ejecutar. Muchas empresas empezaron con el concepto de crear una “Responsabilidad Social” dando marketing a las empresas para ganar nombre, y de una forma u otra fidelidad. Sin embargo, la credibilidad de las empresas, al igual que los bancos, van a estar determinadas de qué tan bien se puede ejecutar los números financieros, y que esto sea visible ante todos.

Una vez mirando el proteccionismo… ¿vale la pena que esto se ejecute? si nos ponemos a mirar, muchas de las economías depende de los intercambios comerciales. Si, definitivamente es opuesto al libre mercado. Si muchas economías dependen de EEUU para susistir, entonces la recuperación de EEUU será para sí sóla, y cada país tendrá que ejecutar lo mismo. Entonces, ¿Hasta que punto estamos volviendo atrás, en tiempos de antes, donde muchos países con gran capacidad pueden suministrar productos necesarios? Aquí habrá un decaimiento de la competitividad, tanto de este país como de los países que dependen de este. Los otros países tendrán que buscar alternativas para no decaer la economía.

Entiendo que ahora mismo no es momento de mirar unicamente hacia sí mismo, sino buscar la forma como globalmente se puede detener la economía. Se pueden realizar acuerdos globales y ejecutar internamente las medidas realizadas. Si desde el punto de vista de negociación, el ganar-ganar es la mejor alternativa para todas las partes, EEUU no está viendo este como el papel principal. Sí, se está buscando la recuperación económica, pero se están cerrando puertas y nuevas oportunidades para que esto resulte en el máximo beneficio.

fabian armando 19 enero 2009 - 16:21

Imaginar que el futuro presidente Obama pueda cambiar un sistema tan injusto como el que nos propone el neoliberalismo, es pecar de inocencia…si podemos afirmar la continuidad de un sistema que sigue pecando de injusto y desigual…
La globalizacion desglobaliza en la practica, margina y excluye a quienes resisten en sus comunidades locales a tratar de mantener sus productos en el mercado local ante el avance de las transnacionales….Obama es parte del engranaje de un sistema demasiado cruel para el siglo XXI y para el futuro de la humanidad

fabian armando 19 enero 2009 - 16:24

Imaginar que el futuro presidente Obama pueda cambiar un sistema tan injusto como el que nos propone el neoliberalismo, es pecar de inocencia…si podemos afirmar la continuidad de un sistema que sigue pecando de injusto y desigual…
La globalizacion desglobaliza en la practica, margina y excluye a quienes resisten en sus comunidades locales a tratar de mantener sus productos en el mercado local ante el avance de las transnacionales….Obama es parte del engranaje de un sistema demasiado cruel para el siglo XXI y para el futuro de la humanidad

Rafael del Barco Carreras 21 enero 2009 - 18:51

OBAMA

Rafael del Barco Carreras

Si la culpa de que un selecto grupo político-funcionario-empresarial haya succionado todo el dinero español en macabra orgía de inversión y corrupción sin más objetivo que “llevárselo de los bancos y cajas” abocando al País a la peor crisis financiera jamás conocida, en versión oficial, es de los americanos y su crisis, ahora, por arte de birlibirloque, la solución, la esperanza, surge de que allí han elegido un presidente negro, presuntamente de izquierdas, que ni es negro… ni de esa izquierda, tal como aquí se entiende, ¡si se entiende algo!
El discurso oficial me pasma, debe ser porque soy un nihilista que al único político a quien admiro es al Presidente Suizo porque jamás he sabido ni su nombre ni siquiera de su físico, ni menos si cree o piensa en algo. No me gustan los o las líderes, en todos y cada uno de sus discursos programáticos, por lo demás bastante sencillos, solo entreveo fórmulas para alcanzar el Poder, que en ningún caso va más allá que otorgar, siempre a un reducido grupo de adictos, el dominio de unos pocos sobre la mayoría, el Poder y Dinero.
Ese señor, negro, medio negro, y materia gris de Harvard, pagada por su abuela blanca y banquera (a esperar que su banco no sea de los 6.000 que dicen quebrarán si el Estado no ayuda), ni tiene nada que ver con la situación española, o solo, en lo que la agravó su País afectando al nuestro por su cadena de quiebras (que poco más o menos puede compensarse por los capitales americanos perdidos en el crack local), no arreglará absolutamente nada de la cadena de desastres que el crack de la Burbuja Inmobiliario Financiera ha iniciado en nuestro País, por el momento paliado por la masiva inyección de € y el aguante europeo. Al igual que él hará en su pais con $. Pero los hábiles demagogos de la Izquierda Española, los forrados por su posición en el Poder, si antes encontraron el referente a sus males, producto de reales fechorías, ahora pretenden jugar con si se desmonta Guantánamo o se retiran del Irak.
Yo que conocí un Guantánamo en la Modelo de los 80, o peor, ver http://www.lagrancorrupcion.com, y que Irak me queda lejos, mucho más que las diarias repercusiones que la situación en España afecta mi pequeño y a ras de suelo entorno, con amigos que quiebran, íntimos en el paro, sueldos y pensiones que crecen un 2.40 y la “vida” mucho más, y con un turbio futuro por delante, no veo que puede hacer Obama. No creo que acabe con la voracidad de nuestras clases dirigentes, ni menos transformar la Justicia en algo parecido a Justicia, ni borrar de la capa de la tierra el Oligopolio Financiero Español… por muchas tropas que retire de Irak ni Guantánamos que desmonte… más allá de alimentar la demagogia…

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