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EEUU oficialmente en recesión y el desempleo en España.

Escrito el 2 Diciembre 2008 por José Ramón Diez Guijarro en Economía de EEUU, Economía española

El Comité del NBER (Nacional Bureau of Economic Research) que se dedica a fechar los ciclos de actividad en EEUU, anunció ayer por la tarde la entrada en recesión de la economía americana. Según el NBER, el máximo del ciclo se alcanzó en diciembre de 2007, lo que supuso el final de una etapa expansiva que se inició en noviembre de 2001 y, el principio de la recesión. Por tanto, la última expansión económica duró 73 meses (120 meses la anterior). Determinar si una economía está en recesión es algo más complicado que la regla de los dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Por ejemplo, en la recesión americana de 2001 no hubo dos trimestres de crecimiento negativo. Una recesión es una disminución generalizada de la actividad, con una duración superior unos pocos meses y normalmente perceptible en la producción, empleo o ingresos reales. Según el NBER, la recesión empieza cuando una economía supera el máximo y finaliza cuando se alcanza el mínimo.


¿Qué es una recesión?

Como una recesión es contracción generalizada de la actividad, no sólo en algunos sectores, para caracterizar la posición del ciclo se deben utilizar medidas amplias como la producción industrial o el empleo. Además, se usan tanto indicadores mensuales, como trimestrales y también se da importancia al lado de la renta y no sólo de la producción. Para tener total seguridad de la entrada en recesión de la economía americana, el NBER suele comunicarlo entre 6 y 18 meses después de que la actividad haya superado el máximo.

El Comité da una especial relevancia a la producción industrial, el empleo, la renta disponible y un agregado amplio de ventas a la hora de fechar los ciclos de actividad. No obstante, la producción industrial y el empleo suelen tener un perfil más cíclico y han vuelto a ser claves para fechar el inicio de la recesión actual en enero de 2008.

– La creación de empleo alcanzó un máximo en diciembre de 2007 y ya acumula hasta octubre una destrucción de más de 1 millón de puestos de trabajo. El ritmo de destrucción de empleo actual (250.000 en media de septiembre-octubre) se asemeja a su registro medio en crisis anteriores.

– La producción industrial también alcanzó el techo en diciembre de 2007, acumulando una caída del 4,6% desde entonces.

– Las otras dos variables alcanzaron su nivel máximo un par de meses antes, en octubre de 2007. Desde esa fecha, la renta real disponible (excluyendo transferencias) acumula una caída del -1,0%, similar al de anteriores recesiones; y las ventas totales del -3,0%.

¿Está España en recesión?

Esa importancia del empleo para caracterizar la fase cíclica, hace que la situación de la actividad en España sea preocupante, teniendo en cuenta el ritmo de deterioro del mercado de trabajo. Repasemos los datos publicados esta mañana:

– Los afiliados medios en noviembre cayeron, por cuarto mes consecutivo, un 1% mensual (197.000 afiliados menos) hasta un total de 18,72 millones, el nivel de empleo más bajo desde mayo de 2006. Esta caída de la afiliación, la primera en un mes de noviembre desde que arranca la serie con datos medios (2001), contrasta con los aumentos de nov-07 (+21.475) y de la media de los últimos cinco años en dicho mes (+33.700). En consecuencia, desde julio el número de afiliados acumula una caída de 660.741 (-3,4%). En términos interanuales, la afiliación media continúa acelerando su retroceso y cae, por sexto mes consecutivo, un 3,5% (671.700 personas).

– El paro sumó en noviembre el octavo aumento consecutivo en términos mensuales: 171.243 personas (+6,1%), una subida habitual en dicho mes, pero muy superior a las registradas en nov-07 (+45.900) y a la media de los últimos cinco años (+42.164): de hecho, no se registraba un aumento del paro tan intenso, en términos relativos, en un mes de noviembre, desde 1976 (+8%). Como consecuencia de lo anterior, el número total de parados se acerca a los tres millones (2,99 millones), la cifra más alta en 13 años. En tasa interanual, el paro acumula un año y medio creciendo de forma acelerada: +42,7% (894.800 parados más), lo que supone el mayor ritmo de avance en tres décadas.

Teniendo en cuenta que la afiliación media ha caído en octubre-noviembre un 2,9% interanual, es muy probable que el 4T08 concluya con una destrucción de empleo superior al 3%, lo que obligará a modificar a la baja las previsiones de PIB para el cuarto trimestre de este año.

Comentarios

Álvaro Herrero O. 2 Diciembre 2008 - 16:49

Hola,
ahora la incógnita es cuánto va a durar esta recesión, que con las características especiales que tiene esta crisis (precio materias primas, combustibles, globalización, confianza, inmobiliaria, bursátil…), todo apunta a que va a ser larga y profunda; además está en el ambiente el riesgo de estanflación, lo que agravaría más la situación.
El consumo y la inversión se reduce, aumenta el paro, va a haber disminución real de rentas. Ahora toca pagar por nuestros excesos, y nuestro estado de bienestar va a reducirse, ¿pero hasta dónde y hasta cuándo?, eso nos gustaría saber a muchos.

luis fernandez 2 Diciembre 2008 - 19:46

Ya es publico y oficial, EEUU está en recesión, y desde hace un año, con una destrucción de empleos por encima del millón de puestos de trabajo y caída generalizada de los niveles de producción industrial y ventas minoristas.
Suena parecido a lo que ocurre en la “vieja Europa”, ya estamos todos en recesión, independientemente de los trimestres de caídas consecutivas del PIB.
Parece que los planes de la comisión europea para relanzar el consumo y el empleo pasan por el incremento del gasto público, una vez rechazada la otra variable de control de política fiscal: los impuestos, en este caso la reducción del IVA ( si bien es voluntaria y yo preferiría el de sociedades) para incentivar el consumo.
¿ y la política monetaria? Pues dicen algunos que se deben bajar los tipos , “si el tipo de interés es bajo los inversores demandarán más dinero; si el tipo de interés es alto, los ahorradores se sentirán estimulados” . Tanto la FED como el BCE y los gobiernos inyectan grandes cantidades de dinero en los mercados y bajan los tipos de interés para incentivar la demanda y la confianza, pero estamos en recesión… y dicen que esto es una condición necesaria para que se dé deflación, es decir, que los precios bajen, debido a una contracción de la demanda ( baja el consumo y la inversión) por expectativas, confianza, problemas en el sistema financiero (falta de liquidez y contracción del crédito). Os suena? Además debe ocurrir que la oferta no pueda ajustarse a la variación de la demanda con la misma rapidez.
El problema de la deflación es que las decisiones de consumo se aplazan ya que la expectativa es que los precios sigan bajando.
pero..ahora que vuelve a estar de moda, John Maynard Keynes decía lago así como que cuando para estimular la demanda agregada se bajan los tipos de interés por debajo de cierto punto no se consigue el efecto deseado, ya que los agentes prefieren mantener la liquidez en vez de invertirla.
La pregunta es ¿qué política nos sacará de esta? ¿Será necesario un ajuste estructural? Y sobre todo, ¿cuantos se quedarán por el camino?

Laura García 2 Diciembre 2008 - 21:21

Considero que la crisis que se avecina va ser aguda, es más, creo que a día de hoy no es posible hacer una previsión aproximada de su duración y de su profundidad. Prueba de ello son los datos que se han publicado en relación al paro, resaltando dentro de los mismos que todos los sectores económicos han experimentado un aumento del paro, resaltando por encima de todos, como cabía esperar, el de la construcción, que es el sector donde más ha subido el paro en términos relativos, con un aumento en su número de parados del 106,7%, equivalente a 268.464 desempleados más. Todo ello como consecuencia lógica del ajuste de la burbuja inmobiliaria en la que ha vivido inmerso nuestro país en los últimos años.
Asimismo, hemos asistido a una serie de medidas que han intentado reactivar las economías como, por ejemplo, las bajadas de interés y planes de rescate de los diferentes gobiernos y que no han surtido los efectos pretendidos.

¿Nuevas medidas? ante la situación resulta casi imposible definir si es necesario más medidas y otras distintas a las ya tomadas porque no se puede prever si habrá un resultado positivo.

EEUU es un reflejo de lo que pasará o ya pasa en otros países, especialmente, a la vieja Europa y a Japón.

Antoni Perpiñá 2 Diciembre 2008 - 23:42

Una de las maneras de medir el desarrollo de un país es viendo los sectores de ocupación de la población activa autóctona. España en la época expansiva de la que venimos ha estado demandando mano de obra poco cualificada del extranjero. Hay muchos puestos de trabajo que paulatinamente los nacionales ya no queremos ocupar: construcción, servicios, agrario… El doble objetivo que buscó el gobierno hace unos años facilitando la concesión de “papeles” ayudó a cubrir e incrementar puestos de baja cualificación (efecto llamada) y normalizar muchos inmigrantes que ya estaban en nuestro país. Todo ello apoyado por una coyuntura global positiva ha hecho que España se pusiera a primer nivel en el orden internacional.
Los problemas vendrán ahora, con una crisis global, un sector de la construcción en caída libre y casi tres millones de parados (y subiendo) muchos de ellos con escasa cualificación. Tendremos que ver dónde y cómo se pueden ir recolocando, aunque todo apunta a que la población desempleada aún tiene que crecer bastante en vez de decrecer, por tanto, la situación todo hace indicar que sólo empeorará en los próximos meses.

Antonio Benitez 4 Diciembre 2008 - 11:03

Siguiendo en la línea que comentaba Luis, para reactivar la economía estadounidense y evitar caer en la deflación, la Fed está actuando de forma más incisiva que una simple política monetaria convencional (bajada de tipos). Debido a la incertidumbre financiera y a la desconfianza de los bancos, que no prestan dinero ni a las familias ni a las empresas, el Sistema de Reserva Federal está actuando de tres formas distintas:
-Expandiendo la liquidez al facilitar préstamos a las instituciones financieras, dado que a la bajada de tipos le queda poco recorrido. Se utiliza el balance de la Fed para comprar títulos del Tesoro o de empresas patrocinadas por el gobierno como Fanie Mae y Freddie Mac (estas dos empresas fueron creadas por el gobierno federal para ayudar a asegurar que los bancos y las compañías de préstamos hipotecarios tengan un suministro adecuado de dinero para prestar a compradores de casas).
-Inyectando la liquidez no sólo a las instituciones financieras sino también directamente a ciertos mercados. También ha optado por financiar sin intermediarios la economía real (préstamos a estudiantes, préstamos para compra de coches, etc.).
-Continuando con las iniciativas tendentes a minimizar el riesgo del sistema: inyecciones de capital en el sistema bancario, el programa de garantías del Federal Deposit Insurance Corporation y la provisión de liquidez.
En definitiva, la Fed está asumiendo el rol financiero para que se siga invirtiendo y consumiendo, sustituyendo a los bancos en su papel tradicional. Está actuando de manera totalmente distinta a la crisis del 29, en la que sus actuaciones se dirigieron a reducir la oferta monetaria en un tiempo en el cual se necesitaba más liquidez.
De esta forma se consigue que una de las posibles causas de la deflación (falta de dinero) no entre en juego. La cuestión es si esta inyección de liquidez es más fuerte que la expectativa de bajada de precios o que la desconfianza general de la evolución económica, que es lo que puede retener la inversión y el consumo.

Alejandro Minguez 4 Diciembre 2008 - 11:38

Parece claro: España entra en recesión, y será por una larga temporada. Los que aseguraban que sería cuestión de superar el año 2009 ya sostienen que hasta bien entrado 2009 no superaremos el bache. Pero nadie parece saber cuándo tocaremos fondo e iniciaremos el ascenso.

Cada día observamos una nueva señal que indica la gravedad de la situación. Hoy parece que bajarán los tipos nada menos que medio punto, medida impulsada para favorecer las inversiones pero que puede provocar el efecto contrario denominado trampa de liquidez. Después de varios meses sin bajar tipos, el BCE últimamente se apresura a hacerlo, pero la confianza de los agentes no aumenta y éstos puede que no inviertan en el sistema.

Otro dato a tener en cuenta es la confianza de los consumidores, que según los datos del ICO respecto al mes de Octubre ha caído un 34%, de los 76,2 puntos de Octubre de 2007 hasta los 50,1 del presente año. Este dato al parecer fue tomado antes de la publicación de los datos de la EPA, con lo que el resultado podría haber sido aún peor. Como ya hemos visto en clase, la economía depende en buena parte de las expectativas, y éstas están en franca caída libre.

Según algunos analistas, entre ellos el presidente del ICO, la situación de nuestro país respecto a EEUU es ligeramente más positiva, pues aquí somos más pesimistas respecto al presente que al futuro, y en EEUU son más pesimistas respecto a su futuro.

Los datos de la EPA vienen a confirmar el mal momento que vive nuestra economía, y teniendo en cuenta el nivel de paro con el que previsiblemente vamos a cerrar 2008, 2009 va a batir todos los records en parados.

Manuel Sarrión 4 Diciembre 2008 - 15:32

Como reflejan mis compañeros la situación global de las economías occidentales es de recesión. De hecho las previsiones indican que al final de este año todas las economías occidentales importantes entrarán en recesión técnica ( como actualmente están Alemania, EEUU,etc)

Sin embargo hoy es un día para tener confianza en que los reguladores están haciendo lo posible para corregir la situación de recesión. El BCE acaba de recortar 75 puntos básicos poniendo el tipo de interés en el 2,50% en el mayor recorte de tipos realizado en toda su historia. No tiene la profundidad de otros Bancos Centrales como el de Inglaterra, el cúal lo ha dejado en el 2%, su tipo de interés más bajo desde 1951.

Estas actuaciones de los Bancos Centrales reflejan dos cosas, a mi entender:
1- Preocupación por la situación de recesión global en las economías occidentales
2- Control de la inflación en la situación de bajada de consumo generalizado, lo cual permite este tipo de medidas (no olvidemos que el mandato principal del BCE, según recordó en varias ocasiones su presidente, es el control de la inflación)

Por último el reflejo de estas bajadas de tipos de interés se está dando en el corto plazo en dos factores:
Subida generalizada de las Bolsas Europeas (descontando 50 puntos básicos que era el contexto, es de esperar que la tendencia continue un poco más)
Posible bajada del Euribor

En fin , siendo positivos los Organismos regulatorios son conscientes del problema actual y están poniendo medios para resolverlos, aunque creo que aun se puede hacer más (por ejemplo con políticas fiscales de cada gobierno local que fomenten la inversión )

Luis Roy 5 Diciembre 2008 - 08:48

Hola,

En la línea de muchos de los comentarios anteriores, creo que ya prácticamente todo el mundo habla de recesión en España a juzgar por los diferentes datos de los indicadores de actividad económica.

Además, hemos asistido a la bajada de 75 puntos básicos del tipo de interés del BCE, y a como la Bolsa de Madrid, no sólo no ha subido si no que ha bajado un 0,48% en su última sesión. Parece que todo el mundo ha perdido la confianza en la economía y medidas tradicionales – como la bajada de tipos – encaminadas a la reactivación, tienen un efecto nulo por el gran miedo instaurado.
No está nada claro que vamos a hacer los españoles con el dinero que nos ahorremos de las hipotecas, pero si que parece lógico pensar que en la actual situación, prefiramos ahorrar nuestro dinero por si acaso, ya que el mensaje instaurado en la calle es que lo peor está por llegar.

Ahora mismo, creo que casi todo el mundo coincide en aceptar que estamos en crisis y la dificultad está en saber cómo vamos a salir de ella.
Haciendo un pequeño juego con el alfabeto: ¿con qué letra vamos a jugar?. Será una “V”: llegada a mínimos y rápida recuperación; una “W”: rebote para buscar un nuevo mínimo y recuperación o la terrible “L”, llegada a mínimos con un largo periodo de recuperación que algunos ponen más allá de 2010.

Saludos

Roberto Marinelli 5 Diciembre 2008 - 10:46

La “L” dejemosla para los italianos, que son especialistas en ella desde hace ya más de 20 años!”. Lo más probable es que la recuperación sea muy rápida al principio hasta alcanzar un primer peldaño, y luego ya se verá.

Carlos 12 Diciembre 2008 - 11:42

El Banco de España advierte: la recesión será larga

Industria estudia con el Tesoro avalar el déficit tarifario a las eléctricas. Las eléctricas e Industria ultiman un acuerdo sobre el déficit de tarifa. Industria propone que la electricidad suba más de un 10% para las PYMES. Zapatero exige a la Banca que las ayudas ‘lleguen a familias y pymes’. Los españoles no aprueban el uso de fondos públicos para ayudar a la banca. BBVA emite mil millones en preferentes al 6,5% para mejorar su capital. Los bancos emitirán 30.000 millones de deuda con aval en la primera mitad de 2009. Un 90% de los afectados por bonos de Lehman acepta la oferta de Banif. Las constructoras exigen a Taguas que relaje la tensión con Fomento. Alerta roja en King Sturge por su situación financiera. Si no hay acuerdo entre Carabante y Santamaría, Bancaja podría ejecutar las acciones en Reyal. Un fondo asesorado por Aznar prestó 103 millones a Martinsa. El millonario luso Amorim se lanza a comprar ‘joyas’ empresariales en España. Bancarrota en el casino de Don Quijote. La fábrica de Seat en Martorell aspira a producir el nuevo Audi Q3.

Carlos Menéndez
http://www.creditomagazine.es

El Zorro 9 Enero 2009 - 22:01

MARINELLI VETE A TOMAR POR CULO!!!

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