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China aplica políticas expansivas para evitar la crisis.

Escrito el 3 diciembre 2008 por Rafael Pampillón en China, Economía Mundial

Política monetaria expansiva

El banco central de China está bajando rápidamente los tipos de interés con el fin de estimular el crecimiento económico. El banco central también redujo el coeficiente de caja (también llamado de reservas legales) para que los bancos puedan prestar más dinero. La intención de la autoridad monetaria es asegurar un amplio suministro de liquidez en el sistema bancario para alentar el crecimiento de los préstamos. Se trata, en definitiva, de hacer uso de la política monetaria para apoyar del crecimiento económico.

Crisis económica

Aunque el crecimiento económico de China se mantiene alto, 9%, la situación se está deteriorando rápidamente. La crisis en la industria avanza, tal como ya señalamos hace meses en este blog de economía, y el mercado inmobiliario se deteriora a pasos agigantados. Aumentan los despidos en las fábricas y sectores industriales clave como el acero y la electricidad se están contrayendo. Como consecuencia crece el desampleo, aumenta la conflictividad laboral y miles de trabajadores se están manifestando en las calles con violencia.

Política fiscal expansiva

Por si la política monetaria no fuera suficiente para relanzar la economía el gobierno ha aprobado un paquete de gasto público valorado en 586.000 millones de dólares (equivalente a la mitad del PIB de España).

Depreciación del tipo de cambio

Además, con tipos de interés bajos, el yuan se deprecia. Un yuan más débil fomenta las exportacionespor lo que estimula el crecimiento económico. Esta depreciación del yuan va a ser más que discutida en la cumbre económica semestral entre EEUU y China, que comienza mañana en Beijing. El tipo de cambio ha sido, durante años, tema central en las sesiones anteriores de esas reuniones, en las que Washington sostenía que el yuan estaba infravalorado e instaba al gobierno chino que dejara flotar la moneda. Una mayor depreciación del yuan disgustará, todavía más, a los americanos.

En resumen, el gobierno chino está sacando todo el armamento para combatir la crisis: política monetaria expansiva, aumento del gasto público y depreciación del yuan en previsión de que la situación económica empeore. Esta combinación de políticas expansivas es una muestra clara de la preocupación del gobierno por los efectos que puede tener en la economía china el deterioro de la economía mundial.

Comentarios

Sixto Benitez 3 diciembre 2008 - 10:46

¿Crees que podrían estar comenzando a andar el mismo camino que occidente de creación de burbuja? Más que por la bajada de tipos lo digo por la unión de expansión del gasto y bajada de los coeficientes de caja de los bancos ¿No es eso un seguro de inflación?

Jorge Otalvaro 3 diciembre 2008 - 12:06

La actividad industrial de China experimentó una disminución importante en el mes de Noviembre – 08.
Teniendo en cuenta que las exportaciones son el principal motor de crecimiento económico en este país, ¿la disminución de la demanda generada por la crisis mundial no se convierte en una variable incontrolable por parte del Banco Central de China? Seguro que algún impacto tendrán, pero la situación parece estar complicada.

Jose Luis Borrallo 4 diciembre 2008 - 00:00

Mi preocupación iría más por el lado de la demanda. Es decir, la política monetaria incentivada por el banco central Chino viene encaminada a aumentar el consumo interno. Ahí es donde surje mi preocupación.¿existe realmente un poder de compra suficiente en la sociedad China para tirar de la demanda? según el FMI en los últimos diez años ha sido China la que más ha crecido en poder paridad de compra (más del 2000%, pero todavía con una renta per cápita de 5800 USD frente alos 30764 USD de España), pero ¿lo suficiente para conseguir que cambie un modelo de crecimiento basado en su poder manufacturero con miras a la exportación? Lo veremos, pero creo que esta crisis financiera le vino demasiado pronto. Veremos.

Luis García-Doncel 4 diciembre 2008 - 10:47

Desde mi punto de vista, no se le puede exigir a China que actúe teniendo en cuenta nuestros intereses occidentales. Por supuesto que los americanos desean un yuan apreciado, que les permita aumentar sus importaciones y por ende a todo el mundo occidental, vender más en China. Sin embargo es algo hipócrita apelar que es necesario para el buen funcionamiento del comercio internacional como insinúan algunos dirigentes norteamericanos. La prioridad de China es crecer, crecer y crecer, independientemente del cómo. El mismo argumento se aplicaba al tema de las emisiones de CO2, cuando los dirigentes chinos afirmaron que bajo ningún concepto sacrificarían su crecimiento por contaminar menos, tal y como tampoco hicimos los países occidentales en la era de la industrialización.
Por tanto el paso lógico es devaluar el yuan para seguir siendo competitivos y mantener el ritmo de las exportaciones pese a la crisis mundial. Ésto se debe la gran dependencia en su modelo de crecimiento de las exportaciones como estímulo de su demanda agregada, ya que como parece ser la demanda interna no es suficiente.
Está por tanto actuando de forma lógica y coherente, siguiendo “el manual” con una combinación de políticas expansivas fiscal y monetaria.

Sixto Benitez 4 diciembre 2008 - 15:42

Luis, yo creo que tienes razón, que está utilizando el “manual” sí, pero de creación de burbujas, política fiscal expansiva y política monetaria doblemente expansiva, bajada de tipos y sobre todo algo muy importante en el “manual” disminución de coeficientes de caja.

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