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July 05, 2007 El retorno de la inflación
Una vez que las dudas sobre el desempeño de la economía internacional en los próximos trimestres están bastante despejadas y que se espera una prórroga en el actual ciclo expansivo global, al menos hasta 2009, la atención en los próximos meses volverá a estar centrada en la inflación. Después de cinco años de crecimiento dinámico, el grado de utilización de la capacidad productiva es muy elevado, lo que unido a unos mercados laborales donde la oferta empieza a escasear, configuran un escenario en el que la inflación volverá a ser una amenaza. En este sentido, el debate se va a centrar tanto en las medidas más idóneas de inflación, como en las decisiones que a partir de ahora van a tomar los bancos centrales. Respecto a lo primero, habrá que discutir temas como la inclusión o no de los precios de los activos financieros en las cestas, así como la utilidad de las medidas subyacentes tradicionales, cuando los precios de la energía o de los alimentos sin elaborar muestran una tendencia clara. Según “The Economist”, la utilización de maíz para producir etanol se ha triplicado desde el año 2000 en EEUU. Además, la intensificación de la superficie dedicada a esta materia prima implica menos oferta de soja o trigo, con la subsiguiente subida del precio de estos bienes. Por tanto, si los alimentos sin elaborar van a experimentar elevaciones sistemáticas de precios a partir de estos momentos, ¿tiene sentido excluirlos de la cesta a la hora de buscar una medida tendencial de precios? Respecto a los bancos centrales, lo lógico es que aprovechen la situación para normalizar algo más unos tipos de interés que todavía están en niveles neutrales. Con ello ganarían grados de libertad de cara al futuro, ajustarían algo más los precios de los activos financieros que en muchos casos están por encima de su valoración fundamental y, de paso, desincentivarían las posiciones y operaciones más especulativas en los mercados de capitales. 
Posted on 5 July 2007 in Economía Mundial CommentsLa inflación es responsabilidad directa de los bancos centrales. Dejad de hablar de inflación de precios como si no tuviese relación con la inflación monetaria! http://en.wikipedia.org/wiki/Talk:Monetary_inflation http://hidalgosypiratas.blogspot.com/2007/06/destrozando-panaderas.html Posted by: flix at July 5, 2007 03:26 PM Sin duda los precios de los alimentos destinados al sector energético (producción de bioetanol y biofuel) deberían salir fuera de la cesta debido a que los precios se dispararán en los próximos años principalmente por dos motivos: aumento de la demanda y problemática intrínseca cultivo intensivo de los mismos (cada vez será más caro producir). En cuanto al precio del resto de los alimentos se verá afectado pues los cultivos dedicados a biocombustibles serán mucho más rentables he irán aumentando progresivamente su superficie cultivada en detrimento del resto (creo recordar que Brasil va a ser este año el primer productor de bioetanol y cada vez eleva más la superficie destinada a estos cultivos), y al disminuir la oferta de éstos manteniéndose la demanda aumentarán los precios. Posted by: Raúl Serradilla Bejarano at July 6, 2007 05:46 PM Los mercados después de los últimos mensajes lanzados por los bancos centrales de diferentes países o regiones han asumido que la política moneraria va encaminada a conducir los tipos de interés a una tasa neutral. De hecho, se han recogido aumentos de rentabilidades en prácticamente toda la curva de tipos, pero fundamentalmente ese incremento se ha producido en los plazos más largos (5 años y 10 años). Sin duda, nos dirigimos hacia una nueva etapa de política monetaria, dónde los agentes ya han empezado a ajustar sus expectativas. Posted by: Pablo at July 9, 2007 09:29 AM Durante los próximos meses habrá que estar atento a los datos de productividad del mercado americano ya que, hasta ahora, ha sido uno de los elmentos clave para controlar la inflación. Posted by: Maria at July 9, 2007 05:47 PM Post a comment |
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