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Me pregunta Osvaldo, en un comentario al post que escribí el domingo(¿Qué le pasaría a la Tierra si desapareciera la Luna?) ¿Porque se están apreciando las monedas latinoamericanas con respecto al dólar y porque esta apreciación de los tipos de cambio les perjudica a las economías latinoamericanas? Vayamos por partes:

¿Por qué se aprecian las monedas latinoamericanas? Por la fuerte entrada de dólares ¿Por qué entran los dólares? Hay tres motivos: Las exportaciones, la inversión directa exterior y los capitales especulativos (capitales golondrinos). 1) El auge de la demanda mundial de los principales productos latinoamericanos, desde la soja al café y el hierro, el acero y los textiles, ha impulsado los precios y los volúmenes de las exportaciones latinoamericanas a niveles récord. 2) Al mismo tiempo, el crecimiento económico relativamente estable y sostenido, ha atraído numerosas inversiones extranjeras directas (IDE). 3) Junto al fuerte aumento de los ingresos en dólares proveniente de las exportaciones y de la IDE hay que añadir las entradas de capitales en concepto de cartera que también una fuerte entrada de divisas que aprecian las monedas latinoamericanas y deprecian el dólar. Los principales atractivos de la entrada de capital “de cartera” son las altos tipos de interés y las alzas en las bolsas. Brasil, Chile y México tienen sus bolsas en máximos históricos. Aunque este incremento de la oferta de dólares en Latinoamérica refleja confianza en sus economías, desgraciadamente está apreciando el valor de sus monedas.


¿Por qué esta apreciación está produciendo efectos negativos sobre la economía de estos países? Porque un dólar débil desanima la exportación y abarata las importaciones lo que pone en peligro el empleo y el crecimiento de la producción de los países latinoamericanos. Los países más afectados por la depreciación del dólar son aquellos en los que la economía tiene un perfil exportador más pronunciado. Así las empresas cuyo negocio tenga una alta proporción en dólares, como las petroleras o exportadoras de otras materias primas, se verán más perjudicadas que aquellas que, por ejemplo, vendan en euros. Por tanto, esta apreciación de las divisas podría socavar la competitividad de América Latina, amenazando los empleos en sectores como el turismo en México, los automóviles en Brasil, la maquila en República Dominicana o el café en Colombia. Sin embargo, no son sólo los exportadores los que se ven perjudicados por la apreciación de sus monedas, también los productores nacionales que venden en el mercado local debido a que las importaciones son más baratas. También los que reciben remesas de emigrantes se ven perjudicados ya que ahora por cada dólar que reciben obtendrán menos pesos o reales en el país de origen.

En la otra cara de la moneda están empresas que, gracias a un dólar débil, se han visto favorecidas. Se trata de empresas que concentran, por un lado, una gran proporción de deuda en dólares, y por otro, de aquellas que importan productos que cotizan en moneda estadounidense.

Comentarios

Fabio Casasús 7 Junio 2007 - 14:55

Me da la impresión de que últimamente se aborda la cuestión de la debilidad del Dólar como si fuese un fenómeno producido por la fortaleza del resto de las divisas mundiales. En mi opinión, dicha disposición es errónea. Es cierto que oficialmente, el gobierno estadounidense no da la bienvenida a la debilidad del dólar. “Un dólar fuerte evidentemente es de nuestro interés”, afirmó el secretario del Tesoro, Henry M. Paulson Jr. Pero los economistas, y los que pretendemos serlo, deberíamos saber que el gobierno de George W. Bush está satisfecho con la caída del dólar frente al Euro y otras divisas. No es un secreto que la economía estadounidense está haciendo frente a un déficit comercial que supera el 5% de su PIB. Tal déficit es digno de preocupación si se tiene en cuenta la deuda extranjera que sería necesaria para financiar el desequilibrio más el posterior pago de los intereses generados por la mencionada deuda. Gracias a un dólar debilitado se está consiguiendo frenar el consumo de importaciones de elevado coste por un lado, y por el otro se está impulsando las exportaciones estadounidenses, ya que la debilidad de la divisa hace que los fabricantes estadounidenses alcancen una mayor competitividad-precio en los mercados globales. Pero hasta ahora el deslizamiento del dólar no ha ayudado lo suficiente. A pesar de que la moneda estadounidense ha perdido mucho terreno frente a las principales divisas del mundo, el desequilibrio comercial sigue siendo considerable por lo que no parece que la debilidad del dólar vaya a revertir en el corto plazo.
Creo que me he salido un poco del tema que se aborda en este post, pero es algo que me rondaba la cabeza desde hace tiempo y quería exponerlo para ver si estáis de acuerdo.

Leonardo 7 Junio 2007 - 17:41

¿Y Venezuela? ¿También se va a apreciar el bolivar?

Rafael Pampillón Olmedo 7 Junio 2007 - 17:45

Entre las principales economías de América Latina, Venezuela es el único país que escapa a la tendencia apreciadora ya que mantiene un tipo de cambio fijo y controlado. El gobierno ha fijado la moneda en 2.150 bolívares por dólar, y a pesar de recibir una lluvia constante de petrodólares provenientes del exterior escasean los dólares (quizá porque salen corriendo hacia otros países: EEUU y paraísos fiscales) por lo que la cotización del dólar en el mercado negro está alrededor de 4.000 bolívares. Con tipos de cambio fijo no hay ni apreciación ni depreciación. Probablemente en el futuro (dado el nivel del tipo de cambio en el mercado negro) haya una devaluación.

José M 8 Junio 2007 - 03:54

Esta apreciación se está empezando a notar en varios países de latinoamérica, dónde el incremento, en dólares, de los salarios ha alcanzado cifras espectaculares. Esto afecta a la competitividad, lo que en teoría frenaría un poco el interés de inversión y empezaría a frenar esta tendencia de apreciación en los tipos de cambio.

¿Cuáles son los principales indicadores macroeconómicos que nos podrían dar una idea de que la tendencia vaya a cambiar a estabilizar o depreciar la moneda local? ¿Los hay?

Mayte Toledo 8 Junio 2007 - 09:59

El peso colombiano se ha apreciado un 25% en un año. ¿Pueden hacer algo las autoridades para que no siga apreciándose?

Rafael Pampillón Olmedo 8 Junio 2007 - 10:12

Efectivamente, hace un año el peso cotizaba a 2.484 pesos/ dólar y hoy cotiza a 1889 pesos/dólar. En un intento por evitar una mayor apreciación del peso (en lo que va de año acumula una ganancia del 16% frente al dólar), el Gobierno de Uribe ha aprobado una serie de medidas para frenar la entrada de capitales especulativos que eviten la apreciación del peso. Así, se aplicará un depósito por el 40% del valor de la inversión, que ha de mantenerse por seis meses sin remuneración. Si se retira antes de esta fecha, habrá que pagar una prima adicional. El peso apenas ha reaccionado a estas medidas y sigue apreciándose.

Rafael Pampillón Olmedo 8 Junio 2007 - 10:58

Contesto a José M: Vaya por delante que en mi opinión el tipo de cambio no se puede predecir ¿Cuál será el futuro del tipo de cambio? La mejor estimación del tipo de cambio futuro de cualquier moneda es el tipo de cambio actual, es decir, el vigente en este momento ya que esa cotización recoge toda la información disponible en el mercado presente y futura conocida en este momento. Cualquier nueva información que aparezca (previsiones, estadísticas e incluso datos falsos) o cualquier cambio en la percepción de los actores en el mercado (incluidos los rumores y las sospechas) se tendrán inmediatamente en cuenta, generando compras o ventas y traduciéndose inmediatamente en apreciaciones o depreciaciones de la moneda con respecto al dólar (por ejemplo).

Pero hay muchos economistas que no piensan como yo. Piensan que es una estupidez que la mejor predicción del tipo de cambio es el tipo de cambio actual . Piensan que si tras pasar por cien teorías de determinación del tipo de cambio no hay mejores previsiones eso no debe desanimar a la profesión . ¿Otros factores? Quizá el principal sea la mayor rentabilidad esperada de los activos; por ejemplo si se espera mayor rentabilidad en pesos o euros esas divisas tenderán a apreciarse. Para hacer el cálculo normalmente se tiene en cuenta la ecuación de paridad de intereses que dice, por ejemplo, que si el tipo de interés real en EEUU es mayor que en la zona euro el dólar debería apreciarse (o se esperaría una apreciación) ya que los capitales volarían hacia allí con la consiguiente presión sobre el dólar. Y viceversa si los tipos reales son mayores en Europa el que se apreciaría sería el euro.

Yo sigo pensando que la mejor estimación del tipo de cambio futuro de cualquier moneda es el tipo de cambio actual.

Rafael Pampillón Olmedo 8 Junio 2007 - 17:32

Por ejemplo, hoy se ha publicado que el déficit de la balanza comercial de Estados Unidos ha caído en abril a 58.500 millones de dólares, desde los 62.390 millones de marzo. Esa cifra es muy inferior a los 63.500 millones que esperaban los analistas. Consecuencia, ante esta nueva información, el dólar se ha apreciado y el euro depreciado. Lo dicho: Cualquier nueva información que aparezca se tendrán inmediatamente en cuenta, generando compras o ventas y traduciéndose inmediatamente en apreciaciones o depreciaciones de la moneda.

carlo 12 Junio 2007 - 04:28

Un aporte adicional sobre el caso colombiano. La situación del peso es la misma de todas las monedas latinoamericanas sin embargo los efectos han sido más fuertes, en este momento es la moneda de la región que mas se ha apreciado este año.

El problema está en que la medida que menciona Rafael vino aparejado de un incremento en las tasas de interés, medida que el banco de la república tomó para controlar la inflación que viene creciendo.

Así las medidas no han tenido ningún efecto, por un lado se trata de controlar los capitales especulativos pero por el otro el país se vuelve más atractivo para invertir. Esto pasa no solo por las altas tasas que se pagan en el país sino por la recuperación política y de seguridad que vivimos desde que empezó el gobierno de uribe.

Algunos analistas sugieren que el gobierno controle la inflación a través de una reducción en el gasto público y dejar las tasas de interés en su nivel actual. El problema es que el gobierno dice que no puede reducir el gasto público por que tiene una deuda social que llenar… esperaremos a ver que pasa…

Rafael Pampillón Olmedo 12 Junio 2007 - 19:30

Carlo me ha encantado lo que dices. Mira todos los gobiernos sean pobres o ricos dicen lo mismo: “no puedo reducir el gasto público por que tengo una deuda social que llenar” ¿Que gobierno no tiene una deuda social que llenar? Esas políticas expansivas de carácter populista consistentes, por ejemplo, en incrementar el gasto público o mantener un déficit público da lugar a un sentimiento “narcotizante” de bienestar, que incluso a corto plazo da una imagen de prosperidad. Sin embargo, estos aumentos del gasto público no suelen ser beneficiosos para la economía, ya que generan inflación y un déficit público que es necesario financiar. Más tarde será necesario purgar los desequilibrios generados durante dicha fase expansiva. Para ello hay que contraer la demanda, lo que suele generar un menor crecimiento y aumento del desempleo. La historia dice que esos es un desastre.

Miguel Angel 14 Junio 2007 - 01:49

Veo que no se toma en cuenta como un caso contrario a la regla de apreciacion de la moneda el de Argentina donde no solo la moneda esta totalmente depreciada sino todos los valores relativos alterados debido, ya sea a los controles de precios, los subsidios, los indices falseados entre otros procedimientos poco ortodoxos.
Como preveen que estallara finalmente esta nueva burbuja opuesta a la de los 90 del uno a uno?

Santiago 15 Junio 2007 - 02:36

La economía Argentina tiene que pelear contra estos nuevos problemas, lo bueno es que al venir de una crisis profunda cualquier estado es mejor que ese y un clima de optimismo puede ser favorable a medidas que de otra manera serían imposibles llevar adelante. Tampoco hay que olvidarse que a pesar de haber pasado varios años aun sigue latente el recuerdo de la hiperinflación o la primavera ficticia del 1 a 1 y cualquier medida se toma con recelo. Los datos alterados que brindan las informaciones oficiales son conocidas por todos y no van a representar una sorpresa pero si generan un clima de desconfianza que dudo genere una crisis económica sino más bien una política.

Enrique Alpire 10 Agosto 2007 - 20:47

Bolivia en este momento está aplicando la medida de apreciar su moneda frente al dolar, esto con el afan de frenar una tendencia alcista en los precios, reflejada en un incremento de la inflación de 3 puntos respecto de la esperada. Vemos que la preocupación de las economías latinoamericanas son justamente los efectos adversos que provoca a la economía, la apreciación de la moneda nacional. Mi pregunta: qué meiddas aconsejarían ustedes para frenar la inflación sin tener que acudir a la apreciación del boliviano. En segundo término, no termino de entender el por qué el gobierno de Bolivia acude a esta medida de apreciación para frenar la inflación y si ustedes me pueden aclarar esta figura, gracias. Enrique

Leonardo 11 Octubre 2007 - 19:23

Bueno solo una pequeña apreciación desde la ignorancia.

No tengo los conocimientos de los economistas que han hecho aportes en sus posts, pero tengo una duda que me asecha un poco y tal vez encuentre una respuesta que la aclare.

Si bien los precios de las monedas locales sirven como material de intercambio interno, por que se debe aceptar que la moneda de intercambio sea una extranjera??
Bien yo se que la primera respuesta sería nuestra condición de país subdesarrollado, pero no es acaso esa una de las causas del subdesarrollo, que nuestra viabilidad económica se base en la debilidad de nuestra moneda ???
Yo no se que cantidad de francos por ejemplo se necesitaban por dolar antes de la Unión Europea, pero si sé que la unión de las economías del viejo mundo es lo que hace posible que hoy día todo esos países sean mas competitivos frente a la divisa gringa.
Si existe gran demanda de productos suramericanos, si existen riquezas intelectuales, naturales, industriales de tan alta calidad como las que existe en el cono sur por qué a nadie se le ocurre la idea de un bloque similar que persiga reales y genuinos intereses para sacar de ese estado de subdesarrollo a los países del sur ??? o por lo menos por que los gobiernos no persiguen tal idea ya que sé que si se ha postulado.
Bueno yo se que esto conlleva intrincadas implicaciones a nivel económico, político, geopolítico y demás, pero es que acaso debemos resignarnos a permanecer como subdesarrollados dependientes de la divisa del norte ??? o aún peor como muchos estarían entusiasmados de hacerlo, debemos llegar a la dolarización de nuestra economía ??? espero que esta no sea la única salida que nos puedan proponer los eruditos economistas.

Bueno no se si me salí totalmente del tema o no, ofrezco disculpas por las barbaridades que halla podido escribir, pero la idea que quería expresar era, en resumen, será que nuestro único horizonte es debilitar nuestras cosas, nuestra moneda, seguir vendiendo el pacífico sur a los intereses del norte.
Bueno yo se que muchos empezaran a señalar y sesgar, este es de izquierda, y de ahí pa’delante
pero no señores, yo soy es del SUR, de este sur que ha tenido que soportar colonizaciones de diversas índoles y aun hoy le afecta la actitud de personas que lo manejan como finca personal. Esto no es para negociarlo con nadie es de nuestros, hijos -lo peor es que lo venden en dolares-, no es para venderlo a pedazos sacando comisiones.
Este sur que debería apropiarse de su identidad y crear unidad, económica, y de horizonte, perseguir nuestro desarrollo conjunto y no dejarnos convencer por falsas buenas intenciones.
Gracias al que se anime a explicarme la dificultad que conllevaría esta iniciativa continental y mas gracias aún para el que nos cuente como se podrían salvar esas dificultades.

Paola 27 Octubre 2007 - 21:26

La verdad es que quisiera saber con exactitud las causas de la apreciacion de la moneda boliviana respecto al dolar y las consecuencias que esto puede traer a Bolivia.
Gracias

Andrés Ortega Macias 22 Noviembre 2007 - 15:18

En verdad es complicado el tema de las paridades de las monedas, yo habia estado dandole vueltas en pensando en las consecuencias de que nuestra moneda en este caso la de México, se aprecie y conclui que por ejemplo si México cambiase sus resevas a Euros, provocaria una considerable apreciacion del peso frente al dollar, y como EE.uu, es nuestro principal socio comercial, tendriamos como ud, indica, las importaciones de productos fabricados en ee.uu, se abaratarian, y obtendriamos menos pesos por nuestras exportaciones.

es por eso que ahora mi duda es saber que seria lo mejor que nuestras autoridades monetarias debieran hacer.

¿tal vez diversificar las reservas internacionales en distintas monedas?

pdta.

se me vino a la memoria que tambien habia concluido que le gobierno mexicano le apuesta a algo parecido al gobierno americano con repsecto al euro, pues a los europeos les sera mas barato visitar mexico, con la caida de nuestro peso frente al euro.

saludos.

Andrés Ortega.

carlos herrera 27 Junio 2008 - 19:09

considero que para evitar la apreciación de una moneda, en este caso el boliviano, el banco central de bolivia debia suspender temporalmente la compra de dolares, lo que motivaria una depreciación más acelerada del dolar, que podria llegar hasta el punto en que los exportadores aún consideren que pueden mantenerse en el negocio. Paralelamente, el gobierno podria liberar totalmente la importación de equipo y maquinaria para el sector productivo, lo que ampliaria la capacidad productiva de bienes internos (mayor oferta) haciendo presión para que los precios internos bajen.

David Garcia 19 Noviembre 2008 - 22:04

Hola quisiera saber si me pudiera ayudar con unas dudas

Por qué, con tipo de cambio fijo, la política fiscal (ejemplificada por una reducción del gasto público) es altamente efectiva, mientras que la política monetaria (ejemplificada por una reducción del crédito interno del banco central) es inefectiva.

Miguel Vargas 26 Febrero 2016 - 13:54

Diferencias de cambio de moneda al precios de los articulos al precio que yo tendria que pagar con dinero estado Unidence,El cual no se si es el mismo de ustedes,Pero cada ves que hago negocio con otras companias le hago la misma pregunta para evitar contratiempo en algun embarge,Espero que entiendan mi preocupacion y tan pronto tenga el cambio de moneda,Ya no tentdremos mal entendido con los embaque,A todas las fabricas o compania que actualmente tengo negocio le hago la misma pregunta y ambos estamos conforme,asi espero tambien poder ser su clientes Queda de Usted.M.Vargas

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