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The Economist augura crisis económica en España

Escrito el 10 febrero 2007 por Rafael Pampillón en Economía española

La mayoría de los economistas, servicios de estudios y think tanks españoles piensan que las ayudas (fondos estructurales) recibidas por España de la Unión Europea (UE) han contribuido muy poco al mal llamado “milagro económico español”. Sin embargo la mayoría de los economistas no españoles piensan justamente lo contrario. Un ejemplo es el artículo que acaba de publicar hoy The Economist (Feb 10th-16th 2007) titulado “Buy, buy, buy” donde puedes encontrar un subapartado titulado “The gain in Spain”. Transcribo algunos párrafos textuales y me hago algunas preguntas.

“Spain seems to be unstoppable. Its main hunting ground has been Britain, where Spanish companies have spent more than $55 billion in recent years. The first deal was when a Spanish bank, Banco Santander, which at the time was little-known, swooped on Britain’s sixth-largest bank, Abbey. The latest deal in the works is the €17.2 billion bid by Iberdrola, a Spanish electricity company, for Scottish Power, a utility that includes nuclear, hydro and wind power in its portfolio. The highest-profile Spanish deal of all, launched last year, was that of Ferrovial, a construction company, for BAA, the company that owned the three main airports serving London—Heathrow, Gatwick and Stansted—and six others.


So why is Spain emerging as such a successful predator? It has done well out of generous European Union aid since it joined the EU in 1986. Its economy has notched up an impressive average annual growth rate of 3.8% over the past ten years when the rest of continental Europe has lagged behind at around 2.1%. Membership of the euro has also facilitated cross-border deals. And the latest generation of Spanish business leaders has been educated in the ways of Anglo-Saxon capitalism at American universities rather than imbibing vintage mercantilism at some French grande école.

There are two further reasons behind Spain’s foreign expansion. One is a special law that allows companies to offset against tax 30% of the goodwill costs of any foreign corporate purchase. Goodwill means the difference between the book value of assets and the actual price paid. This allows Spanish companies to outbid others. The second reason is that Spain’s resurgence has been narrowly based on an inflationary boom in property, construction and banking. When that boom busts, the gain in Spain will turn mainly into pain. The intriguing question is whether the new conquistadores have borrowed and paid too much, or whether their new portfolio of (largely) British steady earners will save them from the worst when Spain itself turns sour”.

¿Se torcerá la situación expansiva actual, tal como señala The Economist al final del artículo? ¿Cuándo? ¿En el 2008? ¿Que pasará con España cuando se pinche el boom inmobiliario y bancario que prevé The Economist? ¿Piensas que las ayudas que España ha recibido de la UE han contribuido sensiblemente al llamado “milagro español”?

Comentarios

J.Pascual 10 febrero 2007 - 19:48

El modelo difícilmente aguantará:
1. Sin fondos (o mucho más reducidos) de la UE.
2. Deslocalizaciones cada vez más abundantes (la nueva legislación de reducción de emisiones de CO2 puede provocar la fuga de la industria automovilística)
3.Un Euro que no invita a facilitar las exportaciones
4.La burbuja inmobiliaria (ojo al aumento de los tipos)
5.Un aumento desordenado de la inmigración que, si bien contribuye al crecimiento del PIB nacional (el incremento de renta per cápita de España es de los menores del mundo)probablemente creará bolsas de paro y de conflictos en el futuro
En fin, creo que el panorama de nuestra economía para los próximos años no invita al optimismo y, peor aún, creo que no se están tomando las medidas necesarias para afrontar el futuro con ciertas garantías.

Javier Tomás 10 febrero 2007 - 20:29

Llevamos ya varios años escuchando comentarios acerca de la inminente crisis económica en la que España se va a ver sumergida.

En mi opinión más que crisis podría haber una recesión, que no es lo mismo.

Considero que no hay motivos para ser tan pesimistas:

1. La pertenencia a la UE hará de salvavidas en caso de que la situación no sea favorecedora. Somos un país simbólico dentro de ella puesto que representamos mejor que nadie el éxito del modelo comunitario desde hace veinte años. Somos, además, de los pocos miembros importantes que hemos refrendado su Constitución. Una crisis en España sería un duro golpe tanto para los miembros como para los aspirantes.

2. La deslocalización de empresas en favor de países en vías de desarrollo (China, India, Eslovaquia…) repercutirá en una producción centrada en la calidad. Algo que se aprecia ya en sectores como el azulejero, el de mueble o el del calzado.

3. La amenaza de una hipotética crisis ha generado un aumento del ahorro que ha sido empleado, precisamente, en la mayor obtención de bienes capital.

4. El constante aumento de la población española (gracias a la inmigración principalmente) no hace preveer un descenso en la demanda de productos del sector inmobiliario.

¿Seguir creciendo por encima del nivel comunitario? Complicado. ¿Crisis en un sentido dramático del término? También lo veo difícil.

J.Pascual 11 febrero 2007 - 18:59

Quizá deberíamos ponernos de acuerdo en qué queremos decir con crisis. Yo creo que crisis es un empeoramiento de los parámetros de vida de los que disfrutamos hoy:
1. La presencia en la UE ha sido el gran motor que ha desarrollado nuestra economía, pero la pérdida práctica de los fondos va a lastrar la inversión, fundamentalmente en obra pública. España votó a favor de la Constitución pero por desgracia eso no ha evitado la pérdida de los fondos.
2. La deslocalización es imparable. La causa principal es la baja productividad de España. Tenemos un serio problema de productividad y nadie parece tomárselo en serio. Y va a ir a menos porque la formación de nuestros jóvenes es de las peores de nuestro entorno.
3. Nuestra inflación, muy por encima de la media de la UE, reduce nuestra competitividad y es un disuasor de la inversión, principalmente la extranjera, que ha reducido su apuesta por España de forma alarmante.
4. El descenso de la demanda del sector inmobiliario se ha iniciado ya. Esperemos que el aterrizaje sea suave, pero la construcción no será en el un futuro a medio plazo un contribuidor tan significado de nuestro crecimiento.
Todo lo anterior es una muestra, a mi entender, de que seguiremos creciendo (en términos de renta per cápita)menos que nuestros vecinos y que nuestra capacidad de consumo se va a deteriorar. Creo que a esto le podemos llamar crisis.

V Abs 19 mayo 2007 - 12:37

Yo apuesto por una crisis para dentro de 2-3 años .
Las razones :
1. los intereses siguen altos o incluso van seguir subiendo
2. el consumo general se va a frenar por tener que hacer frente a los pagos de intereses cada vez mas altos . Especialmente se notará en la adjuisicion de nuevas viviendas ya con precios fuera de orbita
3. menos construcción = mas paro
Hay casi un 12% de personas (2.000.000)trabajando en el sector de la construcción que construyen entre 800.000 y 900.000 viviendas al año .
Si hubiese un frenazo en la construcción puede aumentar el paro lo que es igual a menos consumo aun …es un ciclo vicioso …es muy peligroso depender de una economia que se basa en la construcción principlamente .

Yo veo en Murcia cientos de edificos con miles de viviendas nuevos cerrados ya desde hace tiempo .
La pregunta elemental es : ¿ cuanto tiempo aguanta la financiacion este tipo de inversiones que no retornan nada y a nivel especulativo no hay luz en el horizonte ..mas bien sombra ?
Yo veo el panorama muy oscuro para la proxima decada .

Polo 16 agosto 2007 - 19:06

Me parece que confiáis demasiado en la UE si España entrar en crisis económica.

El BCE debe velar por la economía Europea y TIENE COMPLETAMENTE PROHIBIDO acudir en ayuda de un socio que entre en crisis económica.

Ojito…

javier 27 noviembre 2007 - 19:44

estamos en plena crisis economica lo que pasa es que es una crisis tapada.el que vive del comercio o hosteleria se da cuenta no hay la alegria de hace dos años el aumento de hipotecas y alimentos a roto a la clase media.

CARLOS 13 febrero 2008 - 11:30

Esta claro que estaamos entrando en una crisis economica.
Los intereses siguen creciendo, los sueldos no suben y no dan para más. Da para pagar la casa, suministros y comida.
No se ahorra, por lo tanto no hay dinero, ni para invertir ni para gastar.
Si no se gasta ni se invierte como hace años las empresas dejan de vender y por lo tando tienen que recortar gastos, reorganización de plantilla.
Cada vez más paro, menos ingresos, igual o más gastos.

Nos toca aguantar unos años hasta que empiecen a bajar los precios para que la economia se recopere.

Yo tambien creo que la UE no hara nada por nosotros.

JUAN CARLOS 15 febrero 2008 - 18:57

españa entrara irremediablemente en crisis en 2008. la masiva entrada de alimentos del extranjero estan provocando que los productores españoles no defiendan sus productos y ya llevan 2 años de continuas perdidas. la culpa la tiene este gobierno que no ha sabido conservar ni una parte de las ayudas que teniamos de ue, lo que ha probocado una aumento de las materiasprimas para industria. ademas la ue no esta blindando sus fronteras a entradas de productos extracomunitaros y asi nos va…

ARIADNA 13 marzo 2008 - 12:44

ESPAÑA ENTRARÁ EN CRISIS EN BREVE. LA RAZÓN ES MUY SENCILLA: EL SECTOR INMOBILIARIO SE HA CONVERTIDO EN UNA GRAN BURBUJA ESPECULATIVA CON LA QUE SÓLO HAN SACADO TAJADA LAS EMPRESAS DE CONSTRUCCIÓN Y SUS ESFERAS DE FINANCIACIÓN. LAS AAPP HAN CERRADO CUENTAS SUPERAVITARIAS. PERO LA ECONOMÍA DE LAS FAMILIAS SE ESTÁ VIENDO CADA VEZ MÁS MERMADA POR LA CONSTANTE SUBIDA DE PRECIOS Y DE TIPOS DE INTERÉS. SU NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ES DEMASIADO ELEVADO Y SU CAPACIDAD DE AHORRO PRÁCTICAMENTE NULA. COMO EL CRECIMIENTO ECONÓMICO SE HA BASADO FUNDAMENTALMENTE EN LA DEMANDA NACIONAL, EN UN ESCENARIO DE SUBIDA DE TIPOS DE INTERÉS E INFLACIÓN CON NULIDAD DE AHORRO, ¿ME PUEDE ALGUIEN EXPLICAR CÓMO VAMOS A SOSTENER ESE FACTOR DE CRECIMIENTO? A ESO HAY QUE UNIRLE LA RETICENCIA DEL PROPIO SECTOR FINANCIERO A CONCEDER PRÉSTAMOS ANTE EL CRECIENTE RIESGO DE MOROSIDAD DE LAS FAMILIAS. TODO ELLO HARÁ QUE SE DESPLOME EL GASTO EN CONSUMO FINAL, YA QUE NO SE PODRÁ FINANCIAR. SIN OBVIAR QUE EL HECHO DE QUE LA BURBUJA EXPLOTE CONLLEVARÁ UNOS NIVELES DE PARO BASTANTE ELEVADOS, Y NADIE PUEDE NEGAR A ESTAS ALTURAS QUE LA BURBUJA ESTÉ DANDO SÍNTOMAS DE RESQUEBRAJAMIENTO. ESTA CRISIS SÓLO BENEFICIARÁ, A NIVEL NACIONAL, A AQUELLOS AGENTES QUE HAYAN APROVECHADO LA EXPANSIÓN PARA CONSTITUIR UN NIVEL DE AHORRO QUE LE PERMITIRÁ INVERTIR EN RENTA FIJA, MUY ATRACTIVA COMO CONSECUENCIA DE LA NECESIDAD DEL SECTOR FINANCIERO DE CAPTAR RECURSOS, RENTA VARIABLE A LARGO PLAZO, E INCLUSO BIENES INMUEBLES, YA QUE ES BASTANTE PROBABLE QUE BAJEN DE PRECIO PARA PODER COLOCARLOS. SI YA LO DICE LA TEORÍA ECONÓMICA: EN ÉPOCAS EXPANSIVAS, LOS AGENTES HAN DE AHORRAR PARA PODER FINACIAR EL TAN NECESARIO GASTO EN ÉPOCAS DE RECESIÓN. SALUDOS AMIG@S

RICARD 13 marzo 2008 - 23:32

Es increíble pensar que la raza política sea de derechas o de izquierdas no hubiera previsto esta situación. Llevamos años hablando de que algun dia explotará la burbuja inmobiliaria pero nadie hizo nada para regular el sector. En la industria, el objetivo era orientar el sector hacia la producción de bienes de valor añadido para aumentar la exportaciones y no depender tanto de la demanda interna, como para evitar el las deslocalizaciones de una industria poco cualificada. Pero teniendo en cuenta la baja cualificación de los empresarios como de los trabajadores es dificil suponer que alcancemos ese objetivo de momento. En el sector agricola 3/4 de lo mismo, mientras hubieron fondos más de uno hizo negocio con ello y no inviertió en mejorar sus producciones. Ahora lloran porque se les acabó las ayudas y los precios están por las nubes. La inmigración ha conllevado grandes beneficios para los empresarios, mano de obra barata…Pero ha empeorado la situación de los españoles que han visto como sus sueldos no se movian y su cualificación en algunos sectores como en los servicios se desvaloraba en pro de “más valen 2 baratos que uno caro”.
Cierto que la crisis que se nos avecina es de carácter cíclico y mundial. Pero como siempre, España se encontrará a remolque de lo que pase a nivel general sin tener capacidad de reacción. Tanto para lo bueno como para lo malo, España no tiene autonomia. ¿De quien es la culpa? De los mismos españoles, aceptamos ser gobernados por incompetentes (sean de derechas o de izquierdas) al igual que nosotros mismos lo somos. Pero aun así (sin ser chuvinista) prefiero vivir aquí que en otro pais.¿Porqué será?

ARIADNA 14 marzo 2008 - 12:02

RICARD TIENE TODA LA RAZÓN. CON SU EXPOSICIÓN PONE DE MANIFIESTO QUE EL VERDADERO PROBLEMA AL QUE SE ENFRENTA CÍCLICAMENTE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA ES DE FONDO ESTRUCTURAL, ES DECIR, EN ESPAÑA HAY QUE ACOMETER REFORMAS ECONÓMICAS ESTRUCTURALES QUE ATAÑEN A LA PRODUCTIVIDAD DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS Y AL VALOR AÑADIDO, TANTO DE LA PRODUCCIÓN EN SÍ, COMO DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS EMPLEADOS, Y ESA ES UNA DE NUESTRAS PRINCIPALES METAS A LARGO PLAZO. NUESTRO CRECIMIENTO HA SIDO COMO UN GIGANTE CON PIES DE BARRO, Y EL BARRO YA EMPIEZA A RESBALAR COMO PARA CAER DE BRUCES. ADEMÁS, VÉASE NUESTRO SECTOR EXTERIOR, CON DÉFICIT ESTRUCTURAL. SALUDOS RICARD.CHAPEAU!!!

catalina 7 octubre 2008 - 21:05

La crisis lleva algo de tiempo en España.Los altos intereses de los prestamos personales,la subida permanente de los precios de los alimentos,de la ropa y otros necesarios en el hogar son sintomas del cansancio del sistema.Alguien se ha fijado en algo tan sencillo?
La ultima subida de la hipoteca me deja con el frigorifico vacio.Los 150 euros al mes no me dan para alimentar 2 adultos y un niño.Tampoco puedo vender nada porque no hay compradores.En la casa tengo invertido mas de 200.000 euros para dejarla al banco de regalo.Ni puedo vender,ni puedo abandonar.Mi casa es mi sueño y nadie tene derecho de quitarmelo.Trabajar sin poder seguir viviendo de manera decente es un asco,vivir de esta manera es una verguenza.Soy un esclavo de mi trabajo y de mi vida,no me siento libre en este mundo globalizado y de mierda.
Saludos,Catalina.

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