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El reto de Lula

Escrito el 17 noviembre 2006 por Juan Carlos Martínez Lázaro en América Latina

El miércoles dio una conferencia en el Instituto el economista brasileño, Luciano Coutinho, en el marco de la presentación en España de la Cátedra “Celso Furtado” de Economía Brasileña. La Cátedra “Celso Furtado” está promovida por la Fundación Ortega y Gasset y por la Fundación Cultural Hispano-Brasileña, y tiene por objeto incentivar los estudios sobre la economía brasileña en las universidades y escuelas de negocios españolas
( http://www.fundacionhispanobrasilena.es/ ).

El profesor Coutinho, que es asesor personal del presidente Lula, hizo una magnífica radiografía sobre la buena marcha de la economía brasileña. La balanza por cuenta corriente presenta superávit por el incremento de las exportaciones, no hay tensiones cambiarias (de hecho el real se mantiene bastante apreciado con respecto al dólar), las reservas superan los 80.000 millones de dólares, la inflación podría acabar este año ligeramente por encima del 3%, y el superávit primario (saldo de las cuentas públicas sin imputar los intereses de la deuda) alcanzará el 4,5% del PIB. Es decir, casi todo funciona bien. Y digo “casi”, porque lo que de verdad lastra a Brasil es su deuda. Y no porque sea mucha, (apenas supera el 50% de su PIB, una cifra que ya le gustaría tener a muchos países de la zona euro), sino por su “mala calidad”, es decir porque está emitida a tipos muy altos y a muy corto plazo. Esto implica unos gastos financieros muy elevados, lo que lastra las cuentas públicas, y además obliga a mantener los tipos de interés en niveles nominales y reales muy altos (los reales podrían acabar este años por debajo del 10%).

En su primer mandato, Lula ha conseguido estabilizar la economía y alejar la desconfianza de los mercados hacia su administración, a pesar de los escándalos de financiación en los que se han visto envueltos su Gobierno y su partido. Ahora toca empezar a crecer de verdad, ya que en los últimos años, Brasil sólo ha aumentado su PIB a tasas del 3%- 4%, lo que es claramente insuficiente para reducir la pobreza de manera sustancial. Para ello será necesario abordar una reforma en la estructura del gasto público (en algunos aspectos la seguridad social brasileña se parece más a la de un país escandinavo que a la de un país en vías de desarrollo), al objeto de destinar fondos que incrementen el gasto productivo, sin olvidar que los tipos de interés deberían disminuir sensiblemente, para que la inversión privada tome mayor protagonismo. Un complicado reto, pues este tipo de reformas no suelen ser fáciles de llevar a la práctica.

Comentarios

Rafael Pampillón Olmedo 17 noviembre 2006 - 18:23

Un hecho llamativo de los últimos años es que la mayor economía de América Latina, Brasil, está creciendo a tasas muy modestas, significativamente inferiores al promedio de América Latina. Los problemas, a diferencia del resto de la región, parecen estar en la inversión y últimamente en las exportaciones, por la apreciación del tipo de cambio.

¿Cuáles son los factores que están detrás de este escaso dinamismo? Los tipos de interés en Brasil son más altos en términos reales que en el resto de los países de América Latina: el tipo de interés real de intervención del Banco Central de Brasil ha oscilado durante los últimos dos años entre 10 y 15 puntos más altos que el de otros bancos centrales de la región. Estos tipos se trasladan al mercado de fondos prestables, lo que supone un coste demasiado alto para el factor capital.

Asimismo, la moneda brasileña fue la que más se apreció en América Latina en los últimos 4 años lo que está frenando la actividad exportadora. A esta combinación de tipo de interés alto y tipo de cambio apreciado que desalientan la inversión y las exportaciones hay que añadir una presión tributaria elevada y creciente que, a su vez, también deteriora la competitividad y la rentabilidad de la inversión. La conjunción de estos 3 elementos explica, al menos en parte, el bajo crecimiento relativo de la economía brasileña con respecto a la media de América Latina en los últimos años. Existen otros muchos factores a destacar, por ejemplo, la cantidad de trámites que tiene que hacer un empresario cuando quiere abrir un negocio.

Newton Campos 19 noviembre 2006 - 21:19

Estoy completamente de acuerdo con el analisis hecho aqui sobre la economía brasileña. Me gustaria comentar que la falta de inversión en infra-estructura – sobretodo de energia y transportes en general – pueden hacer (y es muy probable) que Brasil sufra un nuevo frenazo económico por cuenta de la falta de energia en 2009/2010.

Además, no se ve en el horizonte de corto plazo las reformas estructurales necesarias para el crecimiento (Reforma Política, Juridica, Laboral y de Impuestos). O sea, creo que el modelo de gobierno del equipo de Lula no llevará Brasil a ningun lugar (quedaremos aqui aparcados como “el país del futuro” por otros 50 años).

Pero bueno, no pasa nada, la gente aqui es muy tranquila… nos vamos a la playa y ya está…
:-)

Reformas Barcelona 29 septiembre 2009 - 02:06

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Matias 4 agosto 2010 - 17:27

Muy bueno el articulo, espero que sigáis haciendo el buen trabajo que hasta ahora os caracteriza.

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